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中国央行今日开展260亿元7天逆回购操作，另开展3000亿元买断式逆回购操作，当日总体净回笼7669亿元。5月首日，DR001加权利率再度回落至1.26%附近，DR007加权利率午后运行在1.37%一线，资金情绪指数在50附近，整体均衡态势。4.47Y 250020 1.4875-1.4925
8.78Y 250004 1.7375-1.745
18.97Y 2500001 2.24-2.2475
19.19Y 2500004 2.245-2.251
19.97Y 2600001 2.2575-2.2625
24.36Y 200012 2.3275-2.33
26.94Y 230009 2.315-2.335
27.44Y 230023 2.2825-2.30
28.04Y 2400001 2.315-2.3225
28.97Y 2500002 2.265-2.28
29.7Y 260002 2.2675-2.2875
29.97Y 2600002 2.231-2.25
49.05Y 2500003 2.451-2.4625
341D 09240202 1.365-1.3775
2.68Y 190205 1.515-1.5175
2.8Y 240203 1.4925-1.4975
3.22Y 240208 1.535-1.5475
3.67Y 250405 1.595-1.5975
4.46Y 250218 1.619-1.6435
4.85Y 260203 1.6415-1.6525
6.83Y 230205 1.7475-1.755
8.91Y 250210 1.8525-1.855
9.33Y 250220 1.8655-1.878
债市收益率今日全面回调，10Y国债260005早盘触及1.76%，午间50Y特别国债年内首发，发行利率2.52%，高于市场预期（DM市场预测中值为2.50%），十债收益率随即进一步上行小幅突破1.76%关口，30Y国债新券一度上行至2.2525%。午后随着基金买债力量增强，中长端现券收益率有所回落。TL合约盘初大幅下挫，全天低位震荡，盘中最低跌至112.12，逼近4月10日低点。市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。
8D 012600491.IB 26厦国贸SCP004 1.48 AAA 偏离估值+5bp
12D 012582799.IB 25青岛水务SCP004 1.52 AA+ 偏离估值+2bp
37D 012582208.IB 25西安高新SCP006 1.50 AAA 偏离估值-0bp
55D 012582931.IB 25邮政SCP004 1.40 AAA 偏离估值-2bp
106D 072510317.IB 25国泰海通CP016 1.46 AAA 偏离估值+2bp
122D 012582997.IB 25兖矿能源SCP004(科创债) 1.46 AAA 偏离估值-1bp
151D(休4) 012680872.IB 26广州地铁SCP003 1.46 AAA 偏离估值-0bp
242D(休1) 012680880.IB 26常德经建SCP001 1.585 AA+ 偏离估值+2bp
352D 072610081.IB 26东财证券CP005 1.52 AAA 偏离估值-0bp总体来说，今日信用债短融交投情绪一般，成交收益率整体震荡，围绕估值+2至估值-1间成交较多，二季度到期短券以及一些收益较好的三季度短券较活跃。
本日中票交投情绪较为活跃,各个期限均有成交，部分活跃成交如下:24津临港投MTN001 (AA+, 347D+2Y(休1))，成交在1.61%，低于中债估值0.61bp; 23义乌国资MTN002 (AAA/AA+, 82D)，成交在1.47%，高于中债估值0.3bp; 24高淳经开MTN003 (AA+, 353D+N(休2))，成交在1.78%，低于中债估值1.92bp; 23克拉玛依MTN001 (AA+, 30D)，成交在1.5%，低于中债估值0.36bp; 23慈溪建设MTN001 (AA+, 117D)，成交在1.5%，低于中债估值0.58bp; 24皖投集MTN001 (AAA, 258D)，成交在1.5%，低于中债估值0.71bp;25河钢集MTN015 (AAA, 2.15Y)，成交在1.81%，低于中债估值0.99bp; 25金川MTN001 (AAA, 1.85Y(休2))，成交在1.74%，低于中债估值1.1bp; 25汇金MTN008 (AAA, 1.63Y)，成交在1.6%，高于中债估值1.17bp; 25赣国资MTN002(科创债) (AAA, 2.18Y)，成交在1.74%，高于中债估值1.18bp; 24保利发展MTN004 (AAA, 1.07Y(休1))，成交在1.72%，低于中债估值8.36bp; 24广州高新MTN001 (AAA, 1.49Y)，成交在1.64%，高于中债估值0.69bp; 24南京医药MTN002 (AA+, 3.26Y)，成交在1.95%，低于中债估值1.38bp; 24广新控股MTN002A (AAA, 3.26Y)，成交在1.85%，高于中债估值4.54bp; 26中煤能源MTN001A (AAA, 4.96Y(休1))，成交在1.9%，低于中债估值0.56bp; 25蜀道投资MTN002 (AAA, 4.27Y)，成交在1.9%，高于中债估值1.48bp; 26嘉兴城投MTN001B (AAA, 4.81Y+5Y)，成交在1.92%，高于中债估值0.36bp; 24汇金MTN003 (AAA, 3.04Y(休1))，成交在1.73%，高于中债估值1.08bp;今日公司债&企业债交投情绪较一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债。
118D 259908.SH 25绍交D1 1.49 AAA 偏离估值-2bp
202D 253113.SH 23南康03 1.74 AA/AAA 偏离估值+2bp
222D 148545.SZ 23招路K2 1.49 AAA 偏离估值+3bp
1.24Y 148843.SZ 24深投03 1.61 AAA 偏离估值+1bp
1.86Y+2Y 2380061.IB 23杭高新债01 1.68 AAA 偏离估值+1bp
2.94Y+N(休2) 244986.SH 26长产Y1 1.88 AAA 偏离估值-2bp
4.19Y+N(休1) 243319.SH 建工KY17 2.09 AAA 偏离估值-3bp
9.83Y 524674.SZ 26重发02 2.38 AAA 偏离估值+4bp
总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体震荡，围绕估值-2到估值+3附近成交较多。
今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、券商为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:
12D 212380005.IB 23光大银行债01 1.37 AAA 票面：2.68 13D 2320017.IB 23宁波银行02 1.39 AAA 票面：2.78 13D+N 2128019.IB 21中国银行永续债01 1.40 AAA 票面：4.08 16D 2328016.IB 23民生银行01 1.38 AAA 票面：2.68 18D(休1) 2320019.IB 23北京银行小微债02 1.47 AAA 票面：2.75 30D 212300002.IB 23江苏银行债01 1.38 AAA 票面：2.73 33D+N 2128021.IB 21工商银行永续债01 1.40 AAA 票面：4.04 51D 2320025.IB 23北京银行01 1.37 AAA 票面：2.75 87D(休2) 212380010.IB 23华夏银行债03 1.44 AAA 票面：2.6 96D+5Y 2128025.IB 21建设银行二级01 1.42 AAA 票面：3.45 111D 2320041.IB 23南京银行01 1.39 AAA 票面：2.58 194D+5Y 2128039.IB 21中国银行二级03 1.44 AAA 票面：3.6 199D(休2) 2328024.IB 23中国银行三农债01 1.45 AAA 票面：2.73 203D+5Y 2128042.IB 21兴业银行二级02 1.45 AAA 票面：3.62 215D+N 2128047.IB 21招商银行永续债 1.47 AAA 票面：3.69 253D+5Y 2228003.IB 22兴业银行二级01 1.46 AAA 票面：3.45 292D+N 2228011.IB 22农业银行永续债01 1.47 AAA 票面：3.49 317D 212480005.IB 24光大银行债01 1.44 AAA 票面：2.43 326D(休1) 212480008.IB 24浦发银行债02 1.445 AAA 票面：2.38 343D+5Y 2228024.IB 22工商银行二级03 1.47 AAA 票面：3.5 354D(休1) 212400004.IB 24光大银行小微债 1.46 AAA 票面：2.15 358D 212480010.IB 24长沙银行债01 1.49 AAA 票面：2.28
1.06Y 212480013.IB 24交行债01 1.465 AAA 票面：2.2 1.06Y 2420021.IB 24南京银行01 1.49 AAA 票面：2.24 1.06Y 212480013.IB 24交行债01 1.465 AAA 票面：2.2 1.17Y+5Y 092280014.IB 22上海银行二级资本债01 1.519 AAA 票面：3.56 1.18Y 212400007.IB 24中信银行债01 1.50 AAA 票面：2.1 1.30Y 212480050.IB 24光大银行债02 1.51 AAA 票面：2.07 1.39Y 212480058.IB 24交行债02BC 1.51 AAA 票面：1.95 1.52Y+5Y 092280134.IB 22工行二级资本债04A 1.54 AAA 票面：3 1.53Y+5Y 092280139.IB 22交行二级资本债02A 1.545 AAA 票面：3.03 1.79Y 212580001.IB 25浙商银行债01A 1.57 AAA 票面：1.75 1.88Y+5Y 232380006.IB 23中行二级资本债01A 1.6025 AAA 票面：3.49 2.04Y 212580012.IB 25恒丰银行债02 1.645 AAA 票面：1.82 2.29Y+1Y(休2) 312510012.IB 25中行TLAC非资本债02(BC) 1.7425 AAA 票面：1.93 2.45Y+N 242380019.IB 23邮储永续债01 1.68 AAA 票面：3.42 2.52Y 212580034.IB 25杭州联合农商小微债01 1.64 AAA 票面：1.82 2.62Y+5Y 232380089.IB 23中信银行二级资本债01A 1.715 AAA 票面：3.19 2.97Y+5Y 232480011.IB 24农行二级资本债02A 1.715 AAA 票面：2.32 2.97Y+5Y 1928012.IB 19工商银行二级04 1.715 AAA 票面：4.69 2.97Y+N 242400007.IB 24中信银行永续债01 1.785 AAA 票面：2.42 2.98Y+1Y(休1) 312610004.IB 26工行TLAC非资本债01BC 1.80 AAA 票面：1.79 2.98Y+5Y(休1) 232400014.IB 24民生银行二级资本债01 1.865 AAA 票面：2.5 2.98Y+5Y(休1) 232480014.IB 24交行二级资本债01A 1.715 AAA 票面：2.45
3.23Y+N 242480008.IB 24中行永续债01 1.79 AAA 票面：2.19 3.32Y+5Y 232480061.IB 24工行二级资本债01A(BC) 1.7625 AAA 票面：2.25 3.97Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.00 AAA 票面：2.35 3.98Y+5Y 232580008.IB 25工行二级资本债02BC 1.88 AAA 票面：1.98 3.98Y+N 242580008.IB 25招商银行永续债01BC 1.94 AAA 票面：2.13 4.13Y+N(休1) 242580022.IB 25民生银行永续债01 2.0975 AAA 票面：2.3 4.37Y+5Y 232580035.IB 25农行二级资本债03A(BC) 1.945 AAA 票面：2.18 4.55Y+N 242580054.IB 25平安银行永续债02BC 2.07 AAA 票面：2.32 4.58Y+N 242580060.IB 25华夏银行永续债01 2.035 AAA 票面：2.32 4.61Y+5Y(休1) 232580056.IB 25广发银行二级资本债01BC 2.038 AAA 票面：2.25 4.93Y+5Y 232680001.IB 26工行二级资本债01BC 1.985 AAA 票面：2 4.93Y+N 242680001.IB 26中信银行永续债01BC 2.025 AAA 票面：2.06 4.96Y+5Y(休1) 232680002.IB 26民生银行二级资本债01 2.12 AAA 票面：2.13 4.96Y+5Y 232680003.IB 26中行二级资本债01BC 1.9825 AAA 票面：1.97 4.96Y+N 242680004.IB 26光大银行永续债01 2.005 AAA 票面：2.01
6.32Y+5Y(休1) 092280081.IB 22光大银行二级资本债01B 2.11 AAA 票面：3.35 7.02Y+5Y(休1) 232300009.IB 23邮储银行二级资本债01 2.12 AAA 票面：3.39 7.58Y+5Y 232380085.IB 23中行二级资本债04B 2.185 AAA 票面：3.37 7.76Y+5Y 232480005.IB 24农行二级资本债01B 2.19 AAA 票面：2.8 8.32Y+5Y 232480062.IB 24工行二级资本债01B(BC) 2.21 AAA 票面：2.4 8.60Y+5Y(休1) 232480099.IB 24浦发银行二级资本债02B 2.28 AAA 票面：2.34 9.12Y+5Y(休1) 232580017.IB 25农行二级资本债01B(BC) 2.25 AAA 票面：2.1 9.15Y+1Y(休2) 312510005.IB 25农行TLAC非资本债01C(BC) 2.185 AAA 票面：2.06 9.37Y+5Y 232580036.IB 25农行二级资本债03B(BC) 2.27 AAA 票面：2.5 9.54Y+5Y 232580047.IB 25农行二级资本债04B(BC) 2.27 AAA 票面：2.4 9.95Y+1Y 312610003.IB 26农行TLAC非资本债01C(BC) 2.26 AAA 票面：2.27
总体来看，商金债整体成交收益率较前日估值附近小幅上行。截至收盘，二级多成交在估值+1bp到估值+1.5bp附近，永续多成交在估值+1.5bp到估值+2bp附近。
