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中国央行今日开展50亿元7天逆回购操作，当日7天期逆回购到期量2065亿元，叠加买断式净投放2000亿元，当日实现净回笼15亿元。资金面均衡偏松，日内资金情绪指数维持在50以下。DR001加权利率较上一日下行，盘初最低降至1.3469%，午后持稳于1.358%一线；DR007加权利率同步走低，日内最低降至1.3683%，午后逐步升至1.374%附近。1.89Y 260013 1.2475-1.255 9.05Y 250016 1.6725-1.675 9.28Y 250022 1.6825-1.6875 17.8Y 2400002 2.058-2.0645 18.94Y 2500004 2.10-2.1025 19.72Y 2600001 2.1525-2.1649 19.94Y 2600005 2.15-2.1525 27.19Y 230023 2.126-2.1445 27.79Y 2400001 2.159-2.17 27.97Y 2400004 2.16-2.1775 28.72Y 2500002 2.116-2.13 28.94Y 2500005 2.16-2.177 29.45Y 260002 2.1975-2.208 29.72Y 2600002 2.178-2.19 29.89Y 2600004 2.181-2.19 49.75Y 2600003 2.2835-2.296 209D 260201 1.3975-1.4075 289D 09260401 1.4325-1.435 3.85Y 250208 1.512-1.5126 4.93Y 260405 1.5725-1.575 4.98Y 260208 1.555-1.5575 8.66Y 250210 1.746-1.7475 9.58Y 260205 1.7775-1.784 债券走势分化，短端收益率普遍小幅下行，长端及超长端收益率则普遍上行。10Y国债收益率早盘偏强震荡，最低下探至1.6970%，午后震荡上行，最高触及1.7035%；30Y国债收益率整体震荡走弱，最高上行至2.1910%。保险为全天买方主力，主要买入30Y债、地方债及二永债，证券早盘以买为主、午后为主要卖盘；银行及基金早盘以卖为主，午后转为买方主力。国债期货震荡走弱，未能延续昨日态势。TL合约盘初冲高后震荡下行，最高报115.72，再刷新高，最低报115.29；T合约走势相似，盘初跳空高开后震荡走弱，最高报109.505，续刷年内新高，最终收于109.41。今日地方债市场交投较为活跃，成交总量较昨日有所下降。部分活跃成交如下：2.69Y 235915.IB 26浙江27 1.36 TRD 票面：1.39 上田 4.88Y 2605695.IB 26江苏债30 1.498 TKN 票面：1.5 上田 6.84Y 236743.IB 26江苏24 1.61 TKN 票面：1.6 上田 9.99Y 2605908.IB 26江西债32 1.7825 TKN 票面：1.78 上田 14.94Y 2605861.IB 26湖北债62 2.105 TKN 票面：2.15 上田 19.96Y 236785.IB 26浙江53 2.26 TKN 票面：2.32 上田29.96Y 2605887.IB 26四川债53 2.315 TKN 票面：2.39 上田总体而言，今天地方债市场交投情绪持续活跃，期货市场震荡下行，收盘下跌0.11%。10y地方债新券中部地区成交在1.7825收益率附近，差地区成交再1.795收益率附近。15y地方债老券好地区成交在1.8988-1.909收益率附近。15y地方债新券好地区成交在2.076收益率附近，中部地区成交在2.10-2.11收益率附近。20y地方债老券好地区成交在2.0525收益率附近。20y地方债新券好地区成交在2.259-2.2675收益率之间。30y老券中部地区成交在2.17-2.175收益率附近；30y新券好地区成交在2.305-2.3125收益率附近，中部地区成交在2.3075-2.3175收益率附近，差地区成交在2.32-2.325收益率附近。今日市场短融交投情绪较活跃，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。 9D 012583141.IB 25杭州钢铁SCP010 1.51 AAA 偏离估值-0.5bp 44D 012680377.IB 26海通恒信SCP001 1.50 AAA 偏离估值-1bp 50D 012681871.IB 26大唐集SCP012 1.47 AAA 偏离估值-0bp 56D 012681918.IB 26夏商SCP020 1.51 AA+ 偏离估值-0.5bp 78D 042680273.IB 26苏农垦CP006 1.49 AAA 偏离估值-0.5bp 97D 012681872.IB 26南电SCP012 1.47 AAA 偏离估值+0.5bp 117D 012681926.IB 26大众交通SCP002 1.50 AAA 偏离估值+0bp 121D 012680570.IB 26赣国资SCP002 1.50 AAA 偏离估值-0bp 160D 042680015.IB 26今世缘CP001 1.53 AA+ 偏离估值-0.5bp 219D 012681481.IB 26北电SCP004 1.54 AAA 偏离估值-1bp 234D(休2) 012681629.IB 26南航租赁SCP003 1.59 AA+ 偏离估值+0.5bp 352D 072610164.IB 26东财证券CP008 1.53 AAA 偏离估值+0.5bp 总体来说，今日信用债短融交投情绪活跃，成交收益率整体震荡，围绕估值-1至估值间成交较多，三季度到期短券以及一些收益较好的四季度短券较活跃。 本日中票交投情绪较好，各个期限均有成交，部分活跃成交如下: 112D 102103086.IB 21重庆水务MTN001 1.49 AAA 平中债中债估值 177D 102480326.IB 24津地铁MTN002 1.58 AAA 低中债估值1.5bp 222D 102480904.IB 24深业MTN001 1.59 AAA 低中债估值2bp 316D 102482294.IB 24温州能源MTN001 1.59 AA+ 低中债估值0.75bp 1.87Y(休1) 102582419.IB 25皖投集MTN002 1.638 AAA 平中债估值 2.01Y 102583259.IB 25苏交通MTN008 1.615 AAA 平中债估值 2.55Y 102480515.IB 24太湖新城MTN001 1.69 AAA 高中债估值0.25bp 2.79Y(休1) 102481968.IB 24汇金MTN003 1.64 AAA 平中债估值 2.93Y 102682534.IB 26华润租赁MTN003(绿色) 1.76 AAA 高中债估值1.75bp 3.36Y(休1) 102485422.IB 24淄博城运MTN007 1.88 AAA 低中债估值1.25bp 4.35Y 102585204.IB 25泉州城建MTN004 1.82 AAA 高中债估值2bp 5.87Y 102582503.IB 25湘高速MTN014 1.90 AAA 低中债估值1.5bp 7.51Y 102480489.IB 24京国资MTN001A 1.98 AAA 低中债估值0.5bp 9.64Y 102681143.IB 26电网MTN008 2.0675 AAA 低中债估值0.25bp 19.98Y 102682780.IB 26电网MTN021 2.305 AAA 高中债估值0.75bp 今日公司债&企业债交投情绪较活跃，市场成交集中在AAA、AA+中短债。 5D 115764.SH 23方正G2 1.47 AAA 偏离估值-1bp 74D(休1) 242591.SH 25中金K1 1.46 AAA/AAAsti 偏离估值+1bp 105D 134081.SZ 24国证07 1.45 AAA 偏离估值-0bp 231D+N 185584.SH 22招证Y1 1.49 AAA 偏离估值-0.5bp 244D 149871.SZ 22电建02 1.91 AAA 偏离估值-1bp 329D+2Y 2280295.IB 22高新债01 1.59 AA+ 偏离估值-1bp 1.26Y(休1) 244168.SH 25中证12 1.53 AAA 偏离估值+0.25bp 1.56Y(休1) 524145.SZ 25鞍钢集K1 1.59 AAA 偏离估值-0.5bp 1.94Y 283277.SH 26天风03 100.00 AAA 票面：1.85 2.23Y 240085.SH 23山能K2 1.65 AAA 偏离估值-0.5bp 2.52Y 281684.SH 26滨控01 1.74 AA+ 偏离估值-0.5bp 2.80Y 245273.SH 26中证G8 1.645 AAA 偏离估值+0bp 3.59Y(休1) 163248.SH 20国投G2 1.66 AAA 偏离估值-0bp 3.88Y(休1) 243195.SH 25路桥01 1.79 AAA 偏离估值+0bp 4.52Y+N 524669.SZ 26广发Y1 1.93 AAA 偏离估值-1bp 4.77Y 245074.SH 26太湖G1 2.03 AA+ 偏离估值-0bp 4.89Y 283077.SH 26海城02 1.98 AA+ 偏离估值-0.5bp 10.00Y 245797.SH 26两江09 2.27 AAA 票面：2.26 总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体震荡，围绕估值-1至估值+1附近成交较多。 今日商金债市场情绪较为清淡，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、券商为市场主力交投方。部分热门成交展示如下: 132D+5Y 2128051.IB 21工商银行二级02 1.475 AAA 票面：3.48 168D+5Y 2228004.IB 22工商银行二级01 1.4775 AAA 票面：3.28 204D+5Y 2228014.IB 22交通银行二级01 1.4825 AAA 票面：3.45 316D+5Y 2228039.IB 22建设银行二级01 1.50 AAA 票面：3.45 1.07Y+5Y(休1) 092280080.IB 22光大银行二级资本债01A 1.515 AAA 票面：3.1 1.22Y+5Y 092280108.IB 22中行二级资本债02A 1.525 AAA 票面：3.02 1.26Y+5Y(休1) 092280131.IB 22建行二级资本债02A 1.525 AAA 票面：3 1.27Y+5Y 092280134.IB 22工行二级资本债04A 1.525 AAA 票面：3 1.28Y+5Y 092280139.IB 22交行二级资本债02A 1.525 AAA 票面：3.03 2.83Y+N 242400009.IB 24农行永续债02 1.6675 AAA 票面：2.46 3.58Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.7175 AAA 票面：2.05 3.85Y+N 242580019.IB 25浦发银行永续债01 1.77 AAA 票面：2.03 4.30Y+5Y(休1) 232580034.IB 25唐山银行二级资本债01 2.10 AAA/AA+ 票面：2.55 4.72Y+N 242680005.IB 26兴业银行永续债01BC 1.90 AAA 票面：1.99 4.84Y+N(休1) 242680013.IB 26工行永续债02BC 1.89 AAA 票面：1.89 4.85Y+5Y 232680012.IB 26邮储银行二级资本债01BC 1.875 AAA 票面：1.92 4.96Y+5Y 232680020.IB 26交行二级资本债02BC 1.88 AAA/AAAspc 票面：1.89 7.73Y+5Y(休3) 232480015.IB 24交行二级资本债01B 2.0075 AAA 票面：2.6 总体来看，商金债整体成交收益率较前日估值下行。截至收盘，二级多成交在估值+0.5bp到估值-0.5bp附近，永续多成交在估值到估值-0.5bp附近。
