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中国央行今日开展10亿元7天逆回购操作，当日回购到期量2705亿元，净回笼2695亿元。资金面均衡偏松，日内资金情绪指数维持在50以下。DR001加权利率延续下行，盘初最低降至1.3426%，午后持稳于1.35%一线；DR007加权利率较昨日小幅回调，日内最高升至1.3868%，午后至1.38%附近。8.53Y 250004 1.6075-1.611 9.56Y 260005 1.698-1.7035 17.8Y 2400002 2.058-2.065 18.72Y 2500001 2.10-2.105 18.94Y 2500004 2.10-2.1075 19.72Y 2600001 2.155-2.165 23.61Y 200004 2.167-2.175 27.19Y 230023 2.133-2.146 27.79Y 2400001 2.1675-2.1775 27.97Y 2400004 2.169-2.175 28.14Y 2400006 2.17-2.173 28.72Y 2500002 2.125-2.137 29.05Y 2500006 2.194-2.2045 29.72Y 2600002 2.185-2.1945 29.88Y 2600004 2.185-2.1945 48.8Y 2500003 2.215-2.216 49.75Y 2600003 2.284-2.295 288D 09260401 1.431-1.4325 1.07Y 09240203 1.40-1.4025 6.58Y 230205 1.625-1.6325 7.95Y 240215 1.7025-1.7075 8.77Y 250420 1.765-1.7685 9.08Y 250220 1.7755-1.783 现券偏强震荡，收益率普遍小幅下行。10Y国债收益率全天仍在1.7%关口博弈，早盘震荡上行，最高报1.7040%，午后震荡下行，最低下探至1.6975%后，尾盘再度小幅上行；30Y国债收益率全天维持震荡行情，盘初触底2.1850%后回升至2.1947%，并在该点位后震荡回落。保险为全天买方主力，主要买入30Y债及地方债；基金则为全天卖债主力；银行与证券日内出现买卖盘角色反转。国债期货偏弱震荡，TL合约全天窄幅震荡，最低报115.21，最高未能突破115.55压力位，最终收跌5日均线以下报115.39；T合约走势相似，最高报109.435，最低报109.335，最终收在109.39。今日地方债市场交投较为活跃，成交总量较昨日有所下降。部分活跃成交如下：4.88Y 2605695.IB 26江苏债30 1.4964 TKN 票面：1.5 上田 6.89Y 2305649.IB 23四川债40 1.5175 TKN 票面：2.77 上田 9.98Y 2605908.IB 26江西债32 1.785 TRD 票面：1.78 上田 14.95Y 809411.IB 26广东38 2.095 TKN 票面：2.14 上田 19.90Y 2605756.IB 26浙江债43 2.2675 TKN 票面：2.31 上田29.96Y 236786.IB 26浙江54 2.31 TKN 票面：2.37 上田总体而言，今天地方债市场交投情绪热度稍减，期货市场震荡运行，收盘下跌0.04%。10y地方债新券好地区成交在1.775-1.7775收益率附近，中部地区成交在1.7825-1.7875收益率附近。15y地方债老券好地区成交在1.8961-1.8984收益率附近，中部地区成交在1.9237-1.94收益率附近。15y地方债新券好地区成交在2.0725-2.095收益率附近。20y地方债老券好地区成交在2.05-2.13收益率附近，中部地区成交在2.1313收益率附近。20y地方债新券好地区成交在2.26-2.2675收益率之间，中部地区成交在2.265-2.275收益率附近，差地区成交在2.295收益率附近。30y老券中部地区成交在2.175-2.18收益率附近；30y新券好地区成交在2.3075-2.3125收益率附近，中部地区成交在2.314-2.3175收益率附近，差地区成交在2.32-2.325收益率附近。今日市场短融交投情绪较活跃，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。 18D 012680471.IB 26福建港口SCP001 1.47 AAA 偏离估值-0.5bp 22D 012582924.IB 25广州地铁SCP013 1.47 AAA 偏离估值-0bp 26D 012680548.IB 26鄂交投SCP002 1.47 AAA 偏离估值-0bp 36D 072510294.IB 25银河证券CP027 1.46 AAA 偏离估值-0bp 36D 072610013.IB 26中信建投CP004 1.46 AAA 偏离估值-0bp 43D 072610018.IB 26中信建投CP005 1.46 AAA 偏离估值+0bp 47D 012681865.IB 26中建八局SCP016 1.48 AAA 偏离估值-1bp 47D 072510231.IB 25国开证券CP003 1.46 AAA 偏离估值-0.5bp 47D 012681865.IB 26中建八局SCP016 1.48 AAA 偏离估值-1bp 49D 072610017.IB 26兴业证券CP001 1.46 AAA 偏离估值-0.5bp 99D 012681220.IB 26沪电力SCP008 1.48 AAA 偏离估值-0.5bp 155D 012680964.IB 26鲲鹏投资SCP001 1.52 AAA 偏离估值-0.5bp 169D 012681939.IB 26国新租赁SCP008 1.52 AAA 偏离估值0bp 208D 012681391.IB 26城发环境SCP001 1.55 AAA 偏离估值-0.5bp 总体来说，今日信用债短融交投情绪活跃，成交收益率整体震荡，围绕估值-1至估值间成交较多，三季度到期短券以及一些收益较好的四季度短券较活跃。 本日中票交投情绪较好，各个期限均有成交，部分活跃成交如下: 112D 102103111.IB 21重庆临空MTN002 1.55 AA+ 低中债估值0.5bp 194D 102280271.IB 22中化股MTN001B 1.51 AAA 低中债估值0.5bp 215D 102280456.IB 22广州高新MTN001 1.54 AAA 低中债估值1bp 228D 102481087.IB 24凤凰传媒MTN002 1.51 AAA 低中债估值0.75bp 264D 102280968.IB 22渝高速MTN002 1.54 AAA 平中债估值 340D 102482957.IB 24招商局港MTN002A 1.525 AAA 低中债估值0.25bp 1.03Y 102483561.IB 24吉利MTN003(科创票据) 1.60 AAA 低中债估值2.25bp 1.60Y 102581062.IB 25盐城城南MTN001 1.64 AA+ 高中债估值0.25bp 1.87Y(休1) 102582479.IB 25中国电力MTN002 1.62 AAA 高中债估值0.25bp 2.92Y(休1) 102682480.IB 26义乌国资MTN002 1.73 AAA 低中债估值1.5bp 3.21Y 102484546.IB 24洪市政MTN009 1.70 AAA 低中债估值1bp 3.85Y 102582344.IB 25苏交通MTN004 1.725 AAA 平中债估值 4.96Y 102682732.IB 26义乌市场MTN001 1.92 AAA 平中债估值 4.98Y 102682811.IB 26中金集MTN003(并购) 1.825 AAA 高中债估值0.5bp 8.72Y 102581822.IB 25中核MTN002(科创票据) 2.06 AAA/AAAsti 低中债估值1bp 9.81Y 102681963.IB 26国新控股MTN002(稳增长扩投资专项债) 2.10 AAA 平中债估值 19.97Y 102682766.IB 26电网MTN022 2.2875 AAA 低中债估值0.25bp 今日公司债&企业债交投情绪较活跃，市场成交集中在AAA、AA+中短债。 13D 188625.SH 21恒健K2 1.47 AAA/AAAsti 偏离估值-0.5bp 110D 240335.SH 23招证11 1.41 AAA 偏离估值-1.5bp 135D+2Y(休2) 253406.SH 23长寿04 1.66 AA+ 偏离估值-0.5bp 348D 185997.SH 22苏新05 1.59 AAA 偏离估值-1bp 1.04Y(休2) 243601.SH 25国保Z1 1.58 AAA 偏离估值-1bp 1.22Y 148102.SZ 22大悦01 1.79 AAA 偏离估值+0bp 1.51Y 244687.SH 26GTHT05 1.56 AAA 偏离估值-0bp 1.72Y 242859.SH 25财达C1 1.65 AAA/AA+ 偏离估值-1.5bp 2.04Y+N 243624.SH 25沪建Y1 1.70 AAA 偏离估值-1bp 2.22Y 244050.SH 25中证11 1.62 AAA 偏离估值+0bp 2.33Y+2Y 244328.SH 25环球04 1.79 AAA 偏离估值-0.5bp 2.35Y 253246.SH 23常城05 1.70 AAA 偏离估值-0.5bp 2.58Y 524677.SZ 26广发02 1.65 AAA 偏离估值-0.5bp 2.79Y 524812.SZ 26TCLK1 1.88 AAA 偏离估值-0.5bp 2.84Y(休1) 245423.SH 26建工K3 1.76 AAA 偏离估值-0bp 2.88Y(休1) 244729.SH 26华泰G4 1.645 AAA 偏离估值-0.5bp 2.91Y 241053.SH 24蓉投01 1.73 AAA 偏离估值-0.5bp 2.96Y 283440.SH 26九国03 1.79 AAA 偏离估值-0.5bp 4.50Y 524658.SZ 26广铁K1 1.73 AAA 偏离估值-0.5bp 4.96Y+5Y 245548.SH 26蓉高03 1.84 AAA 偏离估值-0.5bp 9.87Y 245495.SH 26国能K1 2.04 AAA 偏离估值-0.5bp 9.94Y 2680023.IB 26京投债02 2.10 AAA 偏离估值-1bp 总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体震荡，围绕估值-1至估值+1附近成交较多。 今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、券商为市场主力交投方。102D+5Y 2128039.IB 21中国银行二级03 1.465 AAA 票面：3.6 111D+5Y 2128042.IB 21兴业银行二级02 1.4675 AAA 票面：3.62 130D+5Y 2128049.IB 21建设银行二级05 1.47 AAA 票面：3.48 131D+5Y 2128051.IB 21工商银行二级02 1.47 AAA 票面：3.48 203D+5Y 2228014.IB 22交通银行二级01 1.48 AAA 票面：3.45 214D+5Y 2228017.IB 22邮储银行二级01 1.48 AAA 票面：3.54 223D+5Y 2221010.IB 22成都农商二级01 1.52 AAA 票面：3.75 2.07Y+5Y 232380034.IB 23厦门国际二级资本债02 1.76 AAA 票面：3.85 2.11Y+5Y 232380052.IB 23农行二级资本债02A 1.61 AAA 票面：3.25 2.24Y+5Y 232380073.IB 23农行二级资本债03A 1.615 AAA 票面：3.45 2.93Y+5Y 232480032.IB 24兴业银行二级资本债02 1.665 AAA 票面：2.32 4.26Y+5Y(休1) 232580041.IB 25恒丰银行二级资本债01 1.935 AAA 票面：2.35 4.34Y+5Y(休1) 232580054.IB 25建行二级资本债03BC 1.83 AAA 票面：2.24 4.71Y+5Y 232680003.IB 26中行二级资本债01BC 1.865 AAA 票面：1.97 4.76Y+5Y 232680005.IB 26农行二级资本债01A(BC) 1.87 AAA 票面：1.97 4.80Y+5Y(休1) 232680009.IB 26工行二级资本债02BC 1.875 AAA 票面：1.9 4.84Y+5Y 232680011.IB 26建行二级资本债01BC 1.8725 AAA 票面：1.89 4.86Y+5Y 232680014.IB 26中行二级资本债02BC 1.8775 AAA 票面：1.93 4.93Y+5Y(休1) 232680019.IB 26工行二级资本债04BC 100.00 AAA 票面：1.88 4.96Y+5Y 232680020.IB 26交行二级资本债02BC 1.881 AAA/AAAspc 票面：1.89 7.50Y+5Y 232480005.IB 24农行二级资本债01B 2.00 AAA 票面：2.8 总体来看，商金债整体成交收益率较前日估值上行。截至收盘，二级多成交在估值+0.5bp到估值-0.25bp附近，永续多成交在估值+0.25bp到估值-0.25bp附近。
