债券市场日评（2023/09/20）
中国央行今日进行2050亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，此前为1.80%；进行860亿元14天期逆回购操作，中标利率1.95%，与此前持平。今日有650亿元逆回购到期。
4.37y 230002 2.50；
5.79y 220012 2.61-2.615；
9.21y 220025 2.70-2.7025；
9.48y 230004 2.6825-2.689；
29.15y 220024 3.02-3.027。
153d 190203 2.21；
1.19y 210218 2.32；
2.25y 220412 2.458；
2.5y 210203 2.4275-2.445；
3.48y 220203 2.51-2.5125；
3.79y 220208 2.5575-2.57；
3.98y 220407 2.59-2.595；
4.36y 230203 2.563-2.585；
4.43y 230305 2.6225；
9.12y 220410 2.86；
9.15y 220220 2.849-2.8525；
9.45y 230310 2.8525；
9.49y 230402 2.8525；
9.51y 230205 2.832-2.8375；
9.72y 230210 2.748-2.7575。
早盘收盘2年期国债期货（TS）主力合约涨0.03%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.07%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.05%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.06%。
午盘收盘2年期国债期货（TS）主力合约涨0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.04%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.02%，30年期国债期货（TL）主力合约跌0.09%。
中国人民银行以利率招标方式开展了3010亿元7天期逆回购操作，该操作规模创下3月份以来新高。展望后期，机构表示，结合各地债券发行计划，本月接下来几个交易日政府债券发行缴款还将处于高位，加之当前银行也正在加大信贷投放力度，预计月底前资金面可能还将处于紧平衡状态，央行也会持续通过较大规模的逆回购操作“补水”。考虑到当前监管层会更为重视稳定市场流动性，估计月底前资金面进一步收紧的可能性不大，平稳跨月无虞。
今日短融交投情绪不错，成交主要集中在AAA的短融产品。
部分成交如下:
23苏交通SCP014（55D，AAA）在2.60%成交，高于中债估值0.98bp；
23深圳地铁SCP001（7D，AAA）在2.40%成交，低于中债估值6.54bp；
23津城建SCP017（34D，AAA）在3.15%成交，高于中债估值9.35bp；
22北控集CP003（2D，AAA）在2.70%成交，高于中债估值27.34bp；
23国元证券CP006（34D，AAA）在2.65%成交，高于中债估值4.16bp；
23东航股SCP010（35D，AAA）在2.60%成交，低于中债估值4.9bp；
总体而言，今日短融成交收益率较上个交易日有所回升。
本日中票交投情绪较为一般, 市场成交主要集中在1Y以内以及1-3Y左右的券种，部分活跃成交如下:
1Y以内：
20中电投MTN015 (AAA, 32D+N)，成交在2.67%，低于中债估值5.72bp;
20晋能MTN018 (AAA, 40D)，成交在2.82%，高于中债估值0.43bp;
18首钢MTN005 (AAA, 62D)，成交在2.65%，高于中债估值4.74bp;
19宜昌城控MTN003 (AA+, 205D)，成交在2.77%，低于中债估值0.31bp;
21徐州经开MTN002 (AA+, 307D)，成交在2.8%，低于中债估值1.79bp;
22华发集团MTN012A (AAA, 331D+N)，成交在3.27%，高于中债估值1.34bp;
1-3Y：
19赣投MTN001 (AAA, 1.01Y)，成交在2.69%，低于中债估值0.01bp;
19金隅MTN003 (AAA, 1.15Y)，成交在2.7%，低于中债估值1.78bp;
22苏沙钢MTN001 (AAA, 1.31Y)，成交在3.18%，低于中债估值0.67bp;
22越秀集团MTN002 (AAA, 1.58Y)，成交在2.79%，高于中债估值0.54bp;
22光大控股MTN001 (AAA, 1.74Y)，成交在2.97%，低于中债估值0.42bp;
23山西建投MTN004 (AAA, 1.93Y+N)，成交在5.31%，低于中债估值6.54bp;
22重庆物流MTN001 (AA+, 1.95Y+2Y)，成交在3.91%，低于中债估值5.16bp;
14豫交投MTN001 (AAA, 2.46Y)，成交在2.97%，低于中债估值1.17bp;
总体而言，今日中期票据市场整体收益下行。
今日公司债&企业债交投情绪较活跃，市场成交主要集中在2Y内AAA类券种，部分成交如下：
20新汶Y1（AAA，40D+N）成交在3.15%，偏离估值11.81bp；
20天投04（AAA，78D）成交在2.6%，偏离估值-1.93bp；
21福投01（AAA，110D）成交在2.58%，偏离估值17.31bp；
22建发Y2（AAA，253D+N）成交在3.06%，偏离估值0.17bp；
22万科01（AAA，1.45Y）成交在4.2%，偏离估值0.76bp；
20万科06（AAA，1.75Y+2Y(休2)）成交数笔在4.24%，偏离估值0bp；
23豫通Y1（AAA，2.65Y+N）成交在3.24%，偏离估值-5.88bp；
21紫金02（AAA，2.7Y）成交在3.00%，偏离估值-1.91bp；
23建集Y3（AAA，2.84Y+N）成交在4.03%，偏离估值-2.14bp；
20济建04（AAA，86D）成交在2.6%，偏离估值-10.14bp；
20兖煤02（AAA，1.48Y）成交数笔在2.8%，偏离估值0.40bp；
20陕煤二（AAA，3.72Y+5Y+3Y(休1)）成交在3.31%，偏离估值-0.94bp；
21首创01（AAA，249D(休1)）成交在2.69%，偏离估值2.33bp；
21重发02（AAA，332D+2Y）成交在2.7%，偏离估值0.49bp。
整体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上个交易日有所回升。
今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注1Y-3Y的银行永续和二级债，基金和券商为市场主力交投方。
部分热门成交展示如下:
1Y内：
19工商银行永续债(AAA,314D+N)成交在2.78%，低于估值1.5bp;
14建行二级01(AAA,333D+5Y)成交在2.69%，低于估值0.19bp;
19兴业银行二级02(AAA,365D+5Y)成交在2.67%，低于估值3bp。
1Y-3Y：
19江苏银行二级(AAA,1.02Y+5Y)成交在2.72%，低于估值1.03bp;
19上海银行二级(AAA,1.15Y+5Y)成交在2.74%，高于估值0.12bp;
19中国银行二级03(AAA,1.17Y+5Y)成交在2.72%，高于估值0.61bp;
19中信银行永续债(AAA,1.22Y+N)成交在2.84%，低于估值1.27bp;
19中信银行永续债(AAA,1.22Y+N)成交在2.83%，低于估值2.27bp;
20平安银行永续债01(AAA,1.43Y+N)成交在3%，高于估值0.14bp;
20交通银行二级(AAA,1.67Y+5Y)成交在2.79%，低于估值0.3bp;
20中信银行二级(AAA,1.9Y+5Y)成交在2.85%，低于估值2.97bp;
20浦发银行二级03(AAA，1.99Y+5Y)成交在2.9%，与估值一致；
20中国银行二级01(AAA,2Y+5Y)成交在2.85%，与估值一致；
20光大银行永续债(AAA,2.01Y+N)成交在3.04%，低于估值0.88bp;
23杭州联合农商小微债01(AAA,2.6Y)成交在2.78%，高于估值0.72bp;
21工商银行永续债01(AAA,2.72Y+N)成交在3.16%，低于估值0.73bp;
23兴业银行小微债01(AAA,2.93Y)成交在2.74%，低于估值0.24bp。
3Y-5Y：
21交通银行二级(AAA,3.02Y+5Y)成交在3.08%，低于估值0.25bp;
21中国银行二级03(AAA,3.16Y+5Y)成交在3.105%，低于估值0.55bp;
21招商银行永续债(AAA,3.21Y+N)成交在3.28%，低于估值0.87bp;
22建设银行二级01(AAA,3.74Y+5Y)成交在3.2%，高于估值1.76bp;
22农业银行二级01(AAA,3.75Y+5Y)成交在3.19%，高于估值0.66bp;
22中行二级资本债02A(AAA,4.1Y+5Y)成交在3.21%，低于估值1bp;
22工行二级资本债04A(AAA,4.14Y+5Y)成交在3.235%，高于估值1.01bp;
22交行二级资本债02A(AAA,4.15Y+5Y)成交在3.215%，低于估值1.14bp;
总体来看，今日商金债整体成交收益率较前日下行。
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