债券市场日评（2024/10/25）

 

中国央行今日进行2926亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。今日有1084亿元逆回购到期。本周，中国央行进行22515亿元逆回购操作，因本周有9944亿元逆回购到期，本周实现净投放12571亿元。

据中国央行，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年10月25日，人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。因10月16日有7890亿元MLF到期，本月中国央行通过MLF净回笼890亿元。

 

 

55D    249961    1.34  

83D    249962    1.39   

90D    249964    1.44-1.45 

1.08Y    220026    1.49  

1.14Y    230027    1.50-1.5025

2.55Y    240010    1.64    

4.47Y    240008    1.8425

4.72Y    240014    1.825 

6.17Y    230028    1.995-1.9925

6.41Y    240006    2.0275-2.0425   

6.67Y    240013    2.03-2.05  

6.89Y    240018    2.0325-2.05   

8.06Y    220025    2.115

8.58Y    230012    2.16

8.83Y    230018    2.1625-2.169    

9.08Y    230026    2.165-2.166  

9.34Y    240004    2.16-2.17  

9.58Y    240011    2.135-2.15  

9.83Y    240017    2.1475-2.1525  

19.58Y    2400002    2.3475-2.3625

19.81Y    2400005    2.35-2.36

25.89Y    200012    2.355

28Y    220024    2.37  

28.47Y    230009    2.3675

28.97Y    230023    2.32-2.34 

29.57Y    2400001    2.325-2.34 

29.75Y    2400004    2.37

29.92Y    2400006    2.3525-2.38    

 

124D    240401    1.69-1.70    

179D    200405    1.73 

202D    230302    1.73

262D    200212    1.73  

275D    220406    1.75

1.35Y    210203    1.78-1.785

1.54Y    230405    1.805  

3.28Y    230305    1.92  

3.37Y    230403    1.92

3.58Y    230208    1.8875-1.89 

4.33Y    240203    1.886-1.915

4.45Y    240405    1.95 

4.75Y    240208   1.8925-1.915 

5.37Y    200205    2.035

7.49Y    220210    2.21

8.36Y    230205    2.25-2.255 

8.57Y    230210    2.25-2.255   

9.21Y    240205    2.245-2.2575 

9.53Y    240210    2.2175-2.235

9.73Y    240215    2.225-2.2425

9.92Y    240430    2.27-2.275 

17.04Y    210220    2.37   

 

国债期货收盘，30年期主力合约跌0.35%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约平收，2年期主力合约涨0.03%。

 

 

     

 

   

今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。

 

部分成交如下:

 

24景德镇陶SCP001（AA+，42D）成交在2.57%，低于中债估值0.17bp；

24云投CP003（AAA，50D(休2)）成交在2.46%，低于中债估值0.15bp；

24华数SCP001（AAA，53D）成交在2%，低于中债估值5.00bp；

24南昌交投SCP003（AAA，91D）成交在2.15%，低于中债估值0.58bp；

24浙交投SCP010（AAA，126D）成交在2.02%，低于中债估值0.58bp；

24寿光城控CP001（AA+，176D(休2)）成交在2.87%，低于中债估值1.46bp；

 

总体来说，今日信用债短融成交收益率较前一交易日有小幅度的下调。

 

今日中票整体交投情绪一般，各期限部分成交如下:

 

1Y以内：

23荆门高新MTN002 (AA, 32D)，成交在2.41%，低于中债估值0.86bp;    

19大横琴MTN001 (AAA, 33D)，成交在2.13%，高于中债估值0.06bp;    

19中节能GN001 (AAA, 35D)，成交在2.05%，与中债估值持平      

22湘高速MTN003 (AAA, 149D+2Y(休1))，成交在2.11%，低于中债估值0.03bp; 

22京国资MTN001 (AAA, 150D)，成交在2.05%，低于中债估值0.95bp;    

20镜湖开发MTN001 (AAA, 159D)，成交在2.24%，高于中债估值2.9bp;   

22上饶投资MTN001 (AAA, 165D)，成交在2.45%，低于中债估值2404155bp;  

20长沙高新MTN001 (AA+, 186D)，成交在2.25%，高于中债估值3.86bp;   

23国新租赁MTN002 (AAA, 283D+2Y)，成交在2.15%，低于中债估值1.45bp;  

23四川发电MTN001A(可持续挂钩) (AA+, 294D+N)，成交在2.33%，低于中债估值0.26bp;

22晋能煤业MTN025 (AAA, 340D)，成交在2.2%，低于中债估值2.97bp;   

24云建投MTN007 (AAA, 349D)，成交在2.66%，低于中债估值1.67bp;       

1-3Y：

23六合交通MTN002 (AA, 1.02Y)，成交在2.36%，低于中债估值0.49bp;   

23武汉车都MTN002 (AAA, 1.38Y(休2))，成交在2.29%，高于中债估值0.86bp; 

24徐州经开MTN001 (AA+, 2.2Y)，成交在2.45%，高于中债估值2.91bp;   

24徐州经开MTN002 (AA+, 2.21Y(休1))，成交在2.45%，高于中债估值2.81bp; 

24海恒控股MTN001 (AA+, 2.24Y+2Y)，成交在2.41%，高于中债估值3.56bp;  

22中海企业MTN002(绿色) (AAA, 2.33Y)，成交在2.53%，高于中债估值2.47bp; 

24河钢集GN005 (AAA, 2.66Y)，成交在2.74%，高于中债估值8.71bp;    

24中电投MTN012 (AAA, 2.73Y(休1))，成交在2.24%，高于中债估值1.31bp;  

24汇金MTN006 (AAA, 2.86Y(休1))，成交在2.23%，高于中债估值1.8bp;       

3Y+：

23舟山交投MTN001 (AA+, 3.39Y)，成交在2.5%，高于中债估值2.42bp;   

24南电MTN003 (AAA, 4.41Y(休1))，成交在2.3%，高于中债估值0.79bp;   

24陕天然气MTN002 (AA+, 4.63Y)，成交在2.56%，高于中债估值0.5bp;   

24张家国资MTN002A (AAA, 4.71Y)，成交在2.5%，高于中债估值3.35bp;   

24临沂投资MTN002 (AA+, 4.86Y)，成交在3.25%，低于中债估值30349875bp;  

24万华化学MTN003 (AAA, 4.9Y)，成交在2.52%，低于中债估值0.88bp;   

24青岛地铁MTN001B (AAA, 9.71Y)，成交在2.96%，高于中债估值2.88bp;   

24福州城投MTN002 (AAA, 9.79Y)，成交在2.84%，高于中债估值0.43bp;       

总体而言，今日中期票据市场整体收益有所上行。

 

 

今日公司债&企业债交投情绪较为活跃，市场成交集中在中短债，部分成交如下：

 

22装备02（AAA，85D+2Y(休2)）成交在2.2%，偏离估值-6.85bp； 

20吉利02（AAA，135D(休1)）成交在2.25%，偏离估值-2.54bp； 

20淮高01（AA/AA+，240D(休1)）成交在2.62%，偏离估值+2.74bp； 

21国租02（AAA，284D）成交在2.15%，偏离估值-1.48bp； 

23曹国03（AA+，356D+2Y+1Y）成交在2.85%，偏离估值-0.46bp； 

22粤环G1（AAA，1.13Y+N）成交在2.2%，偏离估值-2.92bp； 

23HBST02（AAA，1.52Y(休2)）成交在2.32%，偏离估值+2.26bp； 

今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日有所波动。部分年内估值上行明显，整体低估值附近成交。   

 

今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、理财和券商为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

 

1Y内：

168D 2228021.IB 22民生银行01 2.00 AAA 

208D+5Y 2028018.IB 20交通银行二级 2.09 AAA 

282D+5Y(休1) 2028025.IB 20浦发银行二级01 2.12 AAA 

332D+N 2028037.IB 20光大银行永续债 2.17 AAA  

1Y-3Y：

1.04Y 2220074.IB 22宁波银行04 2.05 AAA 

1.18Y+5Y 200219.IB 20国开19 2.13   

1.41Y+N 2128011.IB 21邮储银行永续债01 2.21 AAA 

1.62Y+N 2128021.IB 21工商银行永续债01 2.235 AAA 

1.77Y(休2) 212380010.IB 23华夏银行债03 2.10 AAA 

1.77Y+N(休1) 210316.IB 21进出16 2.27 

1.92Y(休2/3) 212380020.IB 23光大银行债02 2.13 AAA 

2.04Y+5Y 2128033.IB 21建设银行二级03 2.27 AAA 

2.04Y+5Y 2128033.IB 21建设银行二级03 2.25 AAA 

2.06Y+5Y 2128039.IB 21中国银行二级03 2.25 AAA  

2.09Y+N 2128044.IB 21工商银行永续债02 2.305 AAA    

2.37Y+5Y 2228017.IB 22邮储银行二级01 2.27 AAA   

2.51Y+N 2228029.IB 22中国银行永续债02 2.35 AAA 

2.65Y 212480016.IB 24杭州联合农商小微债01 2.24 AAA 

2.78Y+5Y 092280033.IB 22宁波银行二级资本债01 2.39 AAA 

2.83Y+5Y 092280069.IB 22华夏银行二级资本债01 2.36 AAA  

3Y-5Y：

3.03Y+5Y 092202005.IB 22国开行二级资本债01A 2.30 

3.18Y+5Y 092203005.IB 22进出口行二级资本债01 2.29   

3.58Y+5Y 092303003.IB 23进出口行二级资本债01 2.35  

3.84Y+N 242380017.IB 23农行永续债01 2.435 AAA 

3.89Y+5Y 232380052.IB 23农行二级资本债02A 2.39 AAA 

4.1Y+N 242380033.IB 23招行永续债01 2.48 AAA   

4.18Y+5Y 092303005.IB 23口行二级资本债02A 2.37 

4.27Y+5Y 232480001.IB 24中行二级资本债01A 2.40 AAA 

4.5Y+5Y 1928012.IB 19工商银行二级04 2.40 AAA 

4.57Y+5Y 232480020.IB 24兴业银行二级资本债01 2.47 AAA   

4.57Y+5Y 232480020.IB 24兴业银行二级资本债01 2.465 AAA 

4.71Y+N 242480007.IB 24工行永续债01 2.49 AAA 

4.84Y+N 242400020.IB 24交行永续债01BC 2.48 AAA 

 

总体来看，商金债整体成交收益率小幅震荡。截至收盘，二级多成交在估值到估值-0.5bp左右，永续多成交在估值-0.5bp附近。