债券市场日评（2025/02/05）

 

2025年2月5日，人民银行官网发布消息称，为对冲公开市场逆回购集中到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕，2025年2月5日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了6970亿元逆回购操作，期限7天，利率1.5%，与此前保持一致。今日有14135‬亿元逆回购到期。在岸人民币兑美元2月5日16:30收盘报7.2724，较上一交易日下跌74点。

 

 

78D        259906        1.40 - 1.405

262D        240021        1.21

3.19Y        230008        1.35

4.69Y        240020        1.395 - 1.3975

5.38Y        230014        1.485

6.13Y        240006        1.515 - 1.52

6.38Y        240013        1.515 - 1.5275

6.61Y        240018        1.505 - 1.5275

7.52Y        220017        1.595 - 1.605

7.57Y        220019        1.61

8.05Y        230004        1.58

8.8Y        230026        1.6425 - 1.65

9.05Y        240004        1.605 - 1.65

9.3Y        240011        1.601 - 1.615

9.55Y        240017        1.6175 - 1.62

9.56Y        2400101        1.675 - 1.68

9.8Y        240023        1.615 - 1.6205

19.3Y        2400002        1.91

19.52Y        2400005        1.90 - 1.92

28.19Y        230009        1.8975

28.69Y        230023        1.88 - 1.89

29.28Y        2400001        1.875 - 1.905

29.64Y        2400006        1.81 - 1.838

29.94Y        250002        1.855 - 1.865

49.36Y        2400003        1.915 - 1.93

 

          

1.92Y        240202        1.50

1.94Y        240214        101.01

2.36Y        220208        1.48 - 1.485

2.93Y        230203        1.4875 - 1.49

3.3Y        230208        1.4825

4.05Y        240203        1.4875 - 1.49

4.46Y        240208        1.465 - 1.48

4.62Y        190215        1.545

4.92Y        250203        1.4875

4.92Y        250405        1.555 - 1.56

6.6Y        210215        1.625 - 1.63

6.95Y        220205        1.63 - 1.64

7.45Y        220215        1.6775

7.72Y        220220        1.685

8.06Y        230402        1.70

8.08Y        230205        1.68 - 1.695

8.29Y        230210        1.68 - 1.69

8.42Y        230311        1.71 - 1.715

8.92Y        240205        1.675 - 1.69

9.25Y        240210        1.6625 - 1.68

9.41Y        240420        1.7025

9.45Y        240215        1.625 - 1.6375

9.91Y        250205        1.6325 - 1.65

159D        200212        1.45 - 1.48

201D        220207        1.4525 - 1.475

303D        220313        1.48

340D        230202        1.45

342D        250301        1.45

 

       

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.39%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约跌0.03%。

银行间主要利率债收益率盘初普遍下行，10年期国开债“25国开05”收益率下行0.75bp报1.6450%，10年期国债“24附息国债11”收益率下行0.5bp报1.61%，30年期国债“24特别国债06”收益率下行1bp报1.83%。

    

 

   

今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。

 

部分成交如下:

24即墨城投CP001 (AA+, 2D)，成交在2.35%，高于中债估值14.44bp;

24银河证券CP010 (AAA, 8D)，成交在1.84%，低于中债估值0.42bp;

24新疆金投CP001 (AA+, 21D)，成交在2.12%，高于中债估值0.47bp;

24贵州高速CP001 (AAA, 94D(休2))，成交在2.09%，高于中债估值0.49bp;

24海淀国资CP001 (AAA, 133D)，成交在2.08%，高于中债估值0.09bp;

24国网租赁CP001(蓝债) (AAA, 142D)，成交在1.94%，高于中债估值4.62bp;

24南昌产投CP002 (AA+, 203D)，成交在1.97%，低于中债估值0.28bp;

24大足永晟CP006 (AA, 261D)，成交在2.37%，低于中债估值0.32bp;

24湘财证券CP002 (AA+, 268D)，成交在2.23%，高于中债估值0.45bp;

25广西金投CP001 (AAA, 338D)，成交在2.26%，低于中债估值4.72bp;

 

总体而言，今日短融成交收益率有所回落。

 

本日中票交投情绪一般，部分成交如下:

1Y以内：

23青岛国信MTN001 (AAA, 15D)，成交在2%，低于中债估值0.67bp;

22光大控股MTN001 (AAA, 132D)，成交在1.9%，低于中债估值1.6bp;

20南昌工业MTN002 (AA+, 133D)，成交在2.05%，高于中债估值0.06bp;

22石交投MTN004 (AA, 158D(休1))，成交在2.12%，高于中债估值0.3bp;

22大兴发展MTN001 (AAA, 250D)，成交在1.89%，低于中债估值1.19bp;

22陕煤化MTN012 (AAA, 299D+N)，成交在1.99%，低于中债估值1.63bp;

1-3Y：

23光大控股MTN001 (AAA, 1.1Y(休1))，成交在1.9%，低于中债估值0.13bp;

21武汉城投MTN001A (AAA, 1.86Y+5Y)，成交在1.85%，高于中债估值1.08bp;

24汇金MTN002 (AAA, 2.22Y)，成交在1.8%，高于中债估值0.36bp;

3Y+：

24光大控股MTN002B (AAA, 4.27Y(休1))，成交在2.02%，低于中债估值0.36bp;

24粤交投MTN001A (AAA, 4.33Y)，成交在1.91%，低于中债估值0.98bp;

24常德城投MTN003B (AA+, 4.73Y(休1))，成交在2.24%，低于中债估值0.1bp;

25光大集团MTN001B (AAA, 9.93Y)，成交在2.02%，高于中债估值1.06bp;

 

总体而言，今日交投情绪一般，收益率震荡下行

 

 

今日公司债&企业债交投情绪较为一般，市场成交主要集中在1-3Y内AAA类券种，部分成交如下：

22武经01 (AAA, 6D+2Y)，成交在2.15%，高于中债估值5.53bp;

22昆新01 (CCL, 95D+2Y(休1))，成交在2.1%，低于中债估值7.34bp;

22太和02 (AA/AAA, 139D)，成交在2.19%，低于中债估值0.19bp;

24株城D2 (AA+, 216D)，成交在2.14%，低于中债估值3.75bp;

22元禾K1 (AAA, 228D+2Y(休1))，成交在1.89%，低于中债估值3.97bp;

25淮新D1 (AA+, 335D)，成交在2.14%，低于中债估值3.43bp;

21穗高02 (AAA, 1.35Y+N)，成交在2.1%，高于中债估值1.37bp;

GC华租Y5 (AAA, 1.48Y+N)，成交在2.09%，低于中债估值3.81bp;

24安控04 (AAA, 2.17Y)，成交在2.07%，高于中债估值3.62bp;

24蛇口01 (AAA, 2.52Y)，成交在2.07%，低于中债估值2.48bp;

25首集K4 (AAA, 4.94Y)，成交在2.07%，低于中债估值0.82bp;

整体而言，今日公司债&企业债整体略有下行。

 

今日商金债市场情绪较为非常活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

 

1Y内：

34D 2220022 22贵州银行绿色债 1.86 AAA

40D 2220019 22南京银行01 1.74 AAA

41D+N 2028006 20邮储银行永续债 1.91 AAA

44D 2220025 22杭州银行绿色债 1.74 AAA

84D+N 2028014 20中国银行永续债01 2.01 AAA

96D+N 2028017 20农业银行永续债01 2.01 AAA

114D 2228033 22广发银行01 1.78 AAA

132D 2228037 22交通银行小微债01 1.78 AAA

229D 2220065 22厦门银行小微债02 1.8 AAA

229D+N 2028037 20光大银行永续债 1.87 AAA

229D 2220065 22厦门银行小微债02 1.79 AAA

 

1Y-3Y：

1.18Y 2328009 23中信银行01 1.74 AAA

1.22Y+N(休1) 2128017 21中信银行永续债 1.85 AAA

1.34Y+N 2128022 21交通银行永续债 1.81 AAA

1.51Y+5Y 2128025 21建设银行二级01 1.78 AAA

1.72Y+5Y(休1) 2128032 21兴业银行二级01 1.79 AAA

1.76Y+5Y 2128036 21平安银行二级 1.83 AAA

2.18Y+N 2228023 22中国银行永续债01 1.83 AAA

2.18Y+N 2228023 22中国银行永续债01 1.835 AAA

2.36Y+5Y 2228039 22建设银行二级01 1.78 AAA

2.37Y+5Y 2228041 22农业银行二级01 1.8 AAA

2.43Y+5Y 92280015 22华融湘江二级资本债01 1.99 AAA/AA+

2.56Y+1Y 312410005 24农行TLAC非资本债01A(BC) 1.78 AAA

2.58Y+N(休1) 92280086 22农行永续债02 1.84 AAA

2.63Y+5Y 92200008 22农行二级资本债02A 1.8 AAA

2.72Y+5Y 92280108 22中行二级资本债02A 1.8 AAA

2.75Y+5Y(休1) 92280131 22建行二级资本债02A 1.78 AAA

 

3Y-5Y：

3.12Y+5Y 232380006 23中行二级资本债01A 1.79 AAA

3.56Y+N 242380017 23农行永续债01 1.855 AAA

3.64Y+N 242380021 23建行永续债02 1.865 AAA

3.9Y+5Y 92303005 23口行二级资本债02A 1.8 

4.18Y+5Y 1928008 19农业银行二级03 1.825 AAA

4.18Y+5Y 1928008 19农业银行二级03 1.83 AAA

4.21Y+N 242480002 24兴业银行永续债01 1.91 AAA

4.22Y+5Y 232480011 24农行二级资本债02A 1.825 AAA

4.22Y+5Y 232480011 24农行二级资本债02A 1.83 AAA

4.35Y+N 242480004 24华夏银行永续债01 1.96 AAA

4.37Y+N 242400011 24广发银行永续债01 1.955 AAA

4.47Y+5Y 232480037 24交行二级资本债02A 1.83 AAA

4.64Y+N 232480067 24华夏银行永续债02 1.97 AAA

4.9Y+5Y(休2) 232480106 24建行二级资本债03BC 1.835 AAA

 

 

总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所下行。截至收盘，二级多成交在估值-1bp左右，永续多成交在估值-2bp左右。