债券市场日评（2025/03/07）

 

中国央行今日进行1850亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，今日有2845亿元逆回购到期。

本周，中国央行进行7779亿元逆回购操作，因本周有16592亿元逆回购到期，本周整体上实现净回笼8813亿元。

 

 

314D    250001    1.575-1.61

1.78Y    240024    1.50

3.86Y    240001    1.66-1.67

4.11Y    240008    1.66

4.36Y    240014    1.6325

4.61Y    240020    1.66-1.68

4.89Y    250003    1.655

5.80Y    230028    1.75

6.05Y    240006    1.73-1.755

6.53Y    240018    1.73-1.75

8.22Y    230012    1.82

8.72Y    230026    1.81

8.97Y    240004    1.835-1.84

9.22Y    240011    1.7375-1.7935

9.47Y    240017    1.765-1.83

9.48Y    2400101   1.83-1.88

9.72Y    240023    1.81-1.8325

9.95Y    250004    1.74-1.80

19.22Y    2400002   2.06-2.095

19.44Y    2400005   2.055-2.095

25.52Y    200012    2.075

26.10Y    210005    2.04

28.11Y    230009    2.08-2.0875

28.61Y    230023    1.9975-2.06

29.20Y    2400001   2.035-2.0725

29.38Y    2400004   2.0575

29.55Y    2400006   1.9375-1.9875

29.86Y    250002    1.93-1.98

         

312D    250301    1.70

356D    160408    1.72

361D    210203    1.68

1.23Y    09240412  1.75

1.50Y    240204    1.72-1.74

1.97Y    220203    1.73-1.75

2.28Y    220208    1.75

3.00Y    230403    1.80

3.96Y    240203    1.72-1.7625

4.09Y    240405    1.81

4.38Y    240208    1.685-1.72

4.54Y    190215    1.83

4.67Y    240315    1.81

4.84Y    250203    1.68-1.72

4.84Y    250405    1.81-1.815

5.28Y    200210    1.86

5.62Y    200215    1.87

5.98Y    210205    1.86-1.87

6.87Y    220205    1.875-1.8775

7.13Y    220210    1.925

7.25Y    220405    1.93

7.36Y    220215    1.91

8.00Y    230205    1.92-1.95

8.21Y    230210    1.945

8.28Y    230410    1.94-1.95

8.84Y    240205    1.885-1.91

9.07Y    240410    1.94

9.16Y    240210    1.865-1.90

9.37Y    240215    1.7875-1.8475

9.44Y    240311    1.925

9.83Y    250205    1.7475-1.8075

9.84Y    250410    1.93-1.945

 

       

国债期货收盘，30年期主力合约跌1.31%，10年期主力合约跌0.51%，5年期主力合约跌0.31%，2年期主力合约跌0.13%。

     

 

   

 

今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA的短融产品。

 

部分成交如下:

4D 072410030.IB 24国信证券CP004 1.9 AAA 偏离估值-0.11bp

14D 012482014.IB 24融和融资SCP007 2.11 AAA 偏离估值-0.26bp

35D 012482125.IB 24新投SCP002 2.22 AA+ 偏离估值0.3bp

45D 012482259.IB 24克拉玛依SCP002 2.3 AA+ 偏离估值1.1bp

120D(休2) 012580042.IB 25顺丰泰森SCP001 2.15 AAA 偏离估值6.57bp

256D 012580452.IB 25陕建集团SCP003(科创票据) 2.78 AAA 偏离估值-4.89bp

 

总体来说，今日信用债短融较昨日成交收益率整体上行。

 

本日中票交投情绪较为活跃，部分成交如下:

 

1Y以内：

22三门峡MTN001 (AA+, 46D)，成交在2.35%，高于中债估值1.1bp;

23鲁钢铁MTN005 (AAA, 196D+N)，成交在2.59%，低于中债估值0.62bp;

21青岛城投MTN001 (AAA, 334D)，成交在2.12%，高于中债估值1.91bp;

1-3Y：

23谷财MTN001 (AA, 1.37Y+2Y(休1))，成交在2.25%，高于中债估值4.86bp;

24苏州国际MTN003 (AAA, 2.06Y(休1))，成交在2.1%，低于中债估值0.46bp;

24中国电力GN001(可持续挂钩) (AAA, 2.14Y)，成交在2.1%，低于中债估值0.47bp;

22电网MTN007 (AAA, 2.48Y)，成交在2.08%，高于中债估值4.13bp;

24鄂州城投MTN003 (AA, 2.63Y(休1))，成交在2.68%，高于中债估值4.85bp;

25汇金MTN002 (AAA, 2.97Y)，成交在2.11%，高于中债估值6bp;

3Y+：

24诚通控股MTN001A (AAA, 3.84Y+2Y)，成交在2.2%，高于中债估值4.25bp;

24陕延油MTN001 (AAA, 3.85Y)，成交在2.24%，高于中债估值8.18bp;

24南电MTN004 (AAA, 4.04Y)，成交在2.18%，高于中债估值8.02bp;

24汇金MTN001 (AAA, 4.06Y)，成交在2.18%，高于中债估值7.95bp;

24大横琴MTN003 (AAA, 8.98Y)，成交在2.78%，高于中债估值8.99bp;

 

总体而言，今日中期票据市场整体收益率上行

 

 

今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：

 

53D+1Y 178551.SH 21渭南01 2.64 AA/AAA 偏离估值28.88bp

167D 252043.SH 23靖建04 2.5 AA 偏离估值0.19bp

241D 114843.SZ 20淄金02 2.3 AA+/AAA 偏离估值5.21bp

1.03Y+2Y 115061.SH 23动能01 2.23 AAA 偏离估值5.07bp

1.74Y+5Y+5Y+5Y 184146.SH 21京保01 2.12 AAA 偏离估值4.89bp

2.79Y 148147.SZ 22长安K1 2.18 AAA 偏离估值2.95bp

6.51Y 148892.SZ 24潍投03 3.65 AA+ 偏离估值-10.01bp

9.86Y 242276.SH 25首钢02 2.52 AAA 偏离估值4.36bp

 

今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日上行。主要成交在估值-1bp至估值+10bp。

 

今日商金债市场情绪较为非常活跃，市场主要关注中短期的银行永续和二级资本债，基金和理财为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

 

1Y内：

7D 2228020 22兴业银行02 1.85 AAA

11D+N 2028006 20邮储银行永续债 1.98 AAA

52D 2228028 22中信银行01 2.03 AAA

52D 2228028 22中信银行01 2.01 AAA

114D+5Y(休1) 2028022 20民生银行二级 2.24 AAA

160D+5Y 2028024 20中信银行二级 2.12 AAA

198D+5Y(休1) 2028038 20中国银行二级01 2.1 AAA

198D+5Y(休1) 2028038 20中国银行二级01 2.08 AAA

254D+5Y(休1) 2028049 20工商银行二级02 2.12 AAA

1Y-3Y：

1.12Y+N 2128016 21民生银行永续债01 2.3 AAA

1.14Y+N(休1) 2128017 21中信银行永续债 2.14 AAA

1.22Y+5Y 2120046 21广州银行二级 2.25 AAA/AA+

1.25Y+N 2128021 21工商银行永续债01 2.13 AAA

1.43Y+5Y 2128025 21建设银行二级01 2.11 AAA

1.52Y+5Y(休1) 2121039 21成都农商二级01 2.24 AAA

1.55Y(休2/3) 212380020 23光大银行债02 2.01 AAA

1.64Y+5Y(休1) 2128032 21兴业银行二级01 2.14 AAA

1.72Y+N 2120107 21浙商银行永续债 2.24 AAA

1.72Y+N 2128044 21工商银行永续债02 2.14 AAA

1.88Y+5Y(休1) 2228006 22中国银行二级01 2.1 AAA

2.06Y(休1) 212480008 24浦发银行债02 2.01 AAA

2.1Y+5Y 2228024 22工商银行二级03 2.12 AAA

2.22Y 212480013 24交行债01 1.99 AAA

2.22Y 212480013 24交行债01 2 AAA

2.34Y+5Y 92280014 22上海银行二级资本债01 2.18 AAA

2.35Y 212400007 24中信银行债01 2 AAA

2.46Y+5Y(休1) 92280065 22工行二级资本债03A 2.14 AAA

2.67Y+5Y(休1) 92280131 22建行二级资本债02A 2.12 AAA

2.68Y+5Y 92280134 22工行二级资本债04A 2.11 AAA

2.68Y+5Y 92280134 22工行二级资本债04A 2.12 AAA

2.68Y+5Y 92280134 22工行二级资本债04A 2.13 AAA

2.95Y 212580001 25浙商银行债01A 2.03 AAA

3Y-5Y：

3.28Y+N 242380008 23中行永续债01 2.22 AAA

3.56Y+N 242380021 23建行永续债02 2.23 AAA

3.91Y+5Y 232480001 24中行二级资本债01A 2.17 AAA

4.13Y+5Y 232480011 24农行二级资本债02A 2.18 AAA

4.14Y+N 242400007 24中信银行永续债01 2.29 AAA

4.14Y+N 242400007 24中信银行永续债01 2.3 AAA

4.14Y+N 242400007 24中信银行永续债01 2.28 AAA

4.14Y+N 242400007 24中信银行永续债01 2.29 AAA

4.19Y+5Y 232400018 24宁波银行二级资本债01 2.3 AAA

4.19Y+5Y 232400018 24宁波银行二级资本债01 2.29 AAA

4.25Y+N 242400009 24农行永续债02 2.26 AAA

4.26Y+N 242480004 24华夏银行永续债01 2.37 AAA

4.26Y+N 242480004 24华夏银行永续债01 2.33 AAA

4.29Y+N 242400011 24广发银行永续债01 2.355 AAA

4.34Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.185 AAA

4.34Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.17 AAA

4.35Y+5Y 232480035 24平安银行二级资本债01A 2.31 AAA

4.35Y+N 242480007 24工行永续债01 2.22 AAA

4.39Y+5Y 232480037 24交行二级资本债02A 2.19 AAA

4.45Y+N 242400018 24北京农商行永续债01 2.54 AAA

4.72Y+N(休1) 242400033 24广发银行永续债02 2.355 AAA

4.96Y+N 242580002 25邮储永续债01BC 2.245 AAA

4.99Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.17 AAA

4.99Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.165 AAA

4.99Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.185 AAA

4.99Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.175 AAA

5Y+N 242580003 25平安银行永续债01BC 2.42 AAA

5Y+N 242580003 25平安银行永续债01BC 2.44 AAA

5Y+：

6.43Y+5Y(休1) 2128026 21建设银行二级02 2.31 AAA

 

总体来看，商金债整体成交收益率较前日上行。截至收盘，二级多成交在估值+9bp附近，永续多成交在估值+10bp附近。