4月7日，据人民银行官网公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月7日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了935亿元逆回购操作，期限7天，操作利率1.50%，与此前保持一致。
2.52Y 220022 1.46 - 1.465
4.02Y 240008 1.50 - 1.515
5.96Y 240006 1.585 - 1.595
6.22Y 240013 1.5975 - 1.6
6.96Y 250007 1.5775 - 1.6
8.64Y 230026 1.69 - 1.695
9.13Y 240011 1.635 - 1.67
9.38Y 240017 1.675 - 1.6875
9.86Y 250004 1.6125 - 1.641
19.13Y 2400002 1.915 - 1.92
19.36Y 2400005 1.91 - 1.93
26.01Y 210005 1.9175 - 1.92
28.02Y 230009 1.92 - 1.93
29.12Y 2400001 1.9025 - 1.92
29.47Y 2400006 1.8 - 1.84
29.78Y 250002 1.81 - 1.83
2.29Y 240413 1.615 - 1.62
2.76Y 230203 1.56 - 1.5975
3.13Y 230208 1.565 - 1.585
4.3Y 240208 1.52 - 1.5525
6.78Y 220205 1.69 - 1.715
7.04Y 220210 1.705 -1.725
7.55Y 220220 1.74 - 1.745
8.12Y 230210 1.745 - 1.7475
8.76Y 240205 1.7325 - 1.7525
9.08Y 240210 1.72 - 1.7375
9.28Y 240215 1.70 - 1.725
9.36Y 240311 1.76 - 1.7725
9.74Y 250205 1.635 - 1.675
9.76Y 250410 1.76 - 1.7775
9.99Y 250210 1.66 - 1.6675
国债期货收盘，30年期主力合约涨1.79%报120.8，10年期主力合约涨0.56%，5年期主力合约涨0.34%，2年期主力合约涨0.13%。
今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA的短融产品。
11D 042480219 24恒力CP002 2.18 AAA 偏离估值0bp
28D(休1) 012483521 24昆明土地SCP001 2.30 AA+ 偏离估值-6bp
39D 012482476 24陕西建工SCP008 2.35 AAA 偏离估值-15bp
162D 042480502 24南电CP012 1.78 AAA 偏离估值-5bp
186D 042480512 24青岛上合CP004 2.05 AAA 偏离估值-4bp
190D 012580224 25中广核租SCP001 1.92 AA+ 偏离估值-3bp
229D(休2) 012580485 25常德经建SCP001 1.95 AA+ 偏离估值-10bp
239D 012580576 25乌交旅SCP001 1.96 AA+ 偏离估值-10bp
327D(休2) 042580113 25黄石城发CP001 2.00 AA+ 偏离估值-11bp
总体来说，今日信用债短融较昨日成交收益率整体震荡下行，全天下行明显，三季度到期短券较活跃。
22新海连MTN001 (AA+, 13D(休1))，成交在2.1%，高于中债估值3.59bp;
20西安高新MTN003 (AAA, 13D(休1))，成交在2.15%，低于中债估值1.41bp;
23永川高新MTN002 (AA+, 73D)，成交在2%，低于中债估值3.87bp;
23淮北建投MTN007 (AA+, 105D+1Y)，成交在1.98%，低于中债估值6.46bp;
20平度城投MTN001 (AA+, 153D(休1))，成交在2.05%，低于中债估值19.73bp;
23鲁钢铁MTN005 (AAA, 165D+N)，成交在2.31%，低于中债估值4.71bp;
24云能投MTN010 (AAA, 203D)，成交在1.95%，低于中债估值9.75bp;
22招商资本MTN001(科创票据) (AAA, 210D)，成交在1.92%，低于中债估值10.78bp;
22深业MTN002 (AAA, 211D)，成交在1.91%，低于中债估值7.96bp;
23鲁钢铁MTN010 (AAA, 220D+N)，成交在2.32%，低于中债估值4.71bp;
20川交投MTN001 (AAA, 223D(休1))，成交在1.83%，低于中债估值10.95bp;
23贵州交通MTN002 (AAA, 356D(休1))，成交在2%，低于中债估值21.63bp;
23深圳地铁MTN001 (AAA, 1.01Y)，成交在1.81%，低于中债估值8.15bp;
23龙岩交通MTN002 (AA+, 1.15Y+2Y(休1))，成交在1.91%，低于中债估值6.08bp;
16闽能源MTN002 (AAA, 1.36Y)，成交在1.86%，低于中债估值9.38bp;
24南通高新MTN002 (AA+, 1.75Y)，成交在1.97%，低于中债估值7.73bp;
22湘高速MTN003 (AAA, 1.96Y)，成交在1.95%，低于中债估值3.38bp;
25立讯精工MTN002 (AAA, 2.87Y(休2))，成交在2.18%，低于中债估值1.61bp;
25汇金MTN002 (AAA, 2.88Y)，成交在1.84%，低于中债估值9.5bp;
25广州基金MTN001 (AAA, 2.93Y+2Y)，成交在2.25%，低于中债估值10.23bp;
24津城建MTN015 (AAA, 3.97Y)，成交在2.55%，低于中债估值6.33bp;
24汇金MTN003 (AAA, 4.12Y(休1))，成交在1.92%，低于中债估值8.66bp;
24中国电子MTN001 (AAA, 4.19Y+N)，成交在2.15%，低于中债估值4.19bp;
24汇金MTN005 (AAA, 4.31Y)，成交在1.91%，低于中债估值10.07bp;
24汇金MTN007 (AAA, 4.46Y(休2))，成交在1.92%，低于中债估值9.73bp;
24沈阳地铁MTN006B (AAA, 6.37Y+N)，成交在3.32%，低于中债估值4.82bp;
24首创集MTN003B (AAA, 9.19Y(休2))，成交在2.4%，低于中债估值3bp;
25陕有色MTN001 (AAA, 9.97Y)，成交在2.4%，低于中债估值5.84bp;
25电网MTN017 (AAA, 9.97Y)，成交在2.09%，低于中债估值7bp;
总体而言，今日中期票据市场整体收益率大幅下行，基本成交在估值以下。
今日公司债&企业债交投情绪较好，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：
74D+1Y 115500.SH 23华数01 1.85 AAA 偏离估值-8bp
164D 240004.SH 23津投22 1.95 AAA 偏离估值-5bp
204D+N 138508.SH 22中色Y1 1.95 AAA 偏离估值-8bp
278D+1Y(休2) 242227.SH 25浙控K1 1.85 AAA 偏离估值-6bp
1.05Y 115271.SH 23格力01 1.94 AAA 偏离估值-7bp
2.06Y 240953.SH 24安控06 2.00 AAA 偏离估值-7bp
2.22Y+2Y(休1) 148796.SZ 24金街03 2.35 AAA 偏离估值-5bp
2.58Y 241885.SH 河钢KV01 2.23 AAA 偏离估值-8bp
2.62Y 524013.SZ 24招租01 2.00 AAA 偏离估值-5bp
4.3Y+2Y 148599.SZ 24金街06 2.63 AAA 偏离估值-5bp
12.17Y 185879.SH 22西基04 2.49 AAA 偏离估值-5bp
29.89Y 2580019 25铁道04 2.085 AAA 偏离估值-8bp
今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日震荡下行，下行幅度较大。主要成交在估值-5bp至估值-10bp。
今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注3Y-5Y的银行永续和二级资本债，基金、券商资管为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:
20D(休1) 2220035.IB 22厦门国际银行小微债01 1.95 AAA
21D 2228028.IB 22中信银行01 1.85 AAA
83D+5Y(休1) 2028022.IB 20民生银行二级 1.87 AAA
120D 2228046.IB 22中信银行02 1.70 AAA
129D+5Y 2028024.IB 20中信银行二级 1.80 AAA
170D+5Y 2028041.IB 20工商银行二级01 1.80 AAA
252D 222200001.IB 22浙商银行绿债01 1.70 AAA
1.05Y(休1) 2321013.IB 23重庆农商三农债01 1.81 AAA
1.18Y 2320022.IB 23杭州银行01 1.77 AAA
1.56Y 212380024.IB 23中行债01 1.72 AAA
1.79Y+5Y 2228004.IB 22工商银行二级01 1.80 AAA
1.89Y+5Y 2228014.IB 22交通银行二级01 1.84 AAA
2.11Y 212480011.IB 24浙商银行小微债03 1.78 AAA
2.42Y 212480021.IB 24浙商银行债01 1.80 AAA
2.47Y 212480058.IB 24交行债02BC 1.76 AAA
2.47Y 212480058.IB 24交行债02BC 1.77 AAA
2.59Y+5Y 092280134.IB 22工行二级资本债04A 1.86 AAA
2.62Y(休1) 212480072.IB 24厦门国际银行债02 1.92 AAA
2.73Y+5Y 232280012.IB 22广州银行二级资本债01 1.98 AAA/AA+
2.94Y 212580004.IB 25恒丰银行债01 1.90 AAA
2.96Y 212500016.IB 25光大银行债01 1.775 AAA
2.96Y(休2) 212580005.IB 25上海银行债01 1.81 AAA
2.97Y(休1) 2520004.IB 25北京银行01 1.805 AAA
2.97Y 212580006.IB 25长沙银行债01 1.85 AAA
2.97Y 2528006.IB 25中信银行小微债 1.77 AAA
3.01Y+5Y 232380015.IB 23工行二级资本债01A 1.86 AAA
3.4Y+5Y 232380036.IB 23工行二级资本债02A 1.88 AAA
3.44Y+5Y 232380052.IB 23农行二级资本债02A 1.88 AAA
3.44Y+5Y 232380052.IB 23农行二级资本债02A 1.90 AAA
3.46Y+5Y 232380057.IB 23中行二级资本债02A 1.88 AAA
3.55Y+5Y 232380069.IB 23建行二级资本债02A 1.905 AAA
4Y+5Y(休1) 232480008.IB 24中行二级资本债02A 1.91 AAA
4.05Y+5Y 232480011.IB 24农行二级资本债02A 1.91 AAA
4.06Y+5Y(休5) 232480014.IB 24交行二级资本债01A 1.91 AAA
4.12Y+5Y 232480020.IB 24兴业银行二级资本债01 1.965 AAA
4.16Y+N(休1) 242400008.IB 24江苏银行永续债01 2.03 AAA
4.25Y+5Y(休1) 232480033.IB 24建行二级资本债02A 1.91 AAA
4.26Y+N 242480007.IB 24工行永续债01 1.945 AAA
4.45Y+N 242400026.IB 24渤海银行永续债01 2.63 AAA
4.47Y+5Y(休1) 1928029.IB 19中国银行二级02 1.91 AAA
4.68Y+5Y 232480098.IB 24浦发银行二级资本债02A 1.985 AAA
4.73Y+5Y(休2) 232480106.IB 24建行二级资本债03BC 1.9275 AAA
4.88Y+N 242580002.IB 25邮储永续债01BC 1.955 AAA
4.88Y+N 242580002.IB 25邮储永续债01BC 1.95 AAA
4.9Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.9275 AAA
4.9Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.92 AAA
4.9Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.915 AAA
4.9Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.90 AAA
4.97Y+5Y 232580002.IB 25建行二级资本债01BC 1.90 AAA
4.97Y+5Y 232580002.IB 25建行二级资本债01BC 1.9275 AAA
4.97Y+5Y 232580002.IB 25建行二级资本债01BC 1.91 AAA
4.97Y+N 242500036.IB 25杭州银行永续债01 2.08 AAA
6.79Y+5Y 2228005.IB 22工商银行二级02 2.035 AAA
8.7Y+5Y 232380090.IB 23中信银行二级资本债01B 2.11 AAA
9.26Y+5Y 232480036.IB 24平安银行二级资本债01B 2.13 AAA
总体来看，商金债整体成交收益率较前日下行。截至收盘，二级多成交在估值-7.5bp到估值-8bp左右，永续多成交在估值-9.5bp到估值-10bp左右。
