债券市场日评（2025/04/08）

 

4月8日中国央行公开市场今日净投放1025亿元。中国央行开展1674亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。今日649亿元逆回购到期。

 

 

58D 259915 1.57

282D 250001 1.46-1.475

1.47Y 240019 1.46

1.69Y 240024 1.37-1.39

1.88Y 240003 1.495

1.93Y 250006 1.45-1.47

2.88Y 250005 1.5025-1.51

4.27Y 240014 1.45-1.465

4.52Y 240020 1.495

4.8Y 250003 1.53-1.545

5.21Y 230014 1.59-1.5925

5.96Y 240006 1.85

6.21Y 240013 1.625-1.65

6.44Y 240018 1.62-1.63

6.72Y 240025 1.61-1.62

6.96Y 250007 1.6075-1.64

8.38Y 230018 1.708-1.74

8.63Y 230026 1.715-1.7325

8.88Y 240004 1.72-1.74

9.13Y 240011 1.665-1.70

9.38Y 240017 1.695-1.72

9.86Y 250004 1.63-1.665

19.35Y 2400005 1.91-1.95

24.29Y 190010 1.94

25.44Y 200012 1.93-1.9425

27.55Y 220024 1.945-1.95

28.02Y 230009 1.9475

28.52Y 230023 1.88-1.915

29.12Y 2400001 1.9525-1.9555

29.47Y 2400006 1.8225-1.86

29.77Y 250002 1.83-1.8575

 

          

139D 220207 1.57-1.59

278D 230202 1.57

329D 210203 1.55

1.41Y 240204 1.63

2.01Y 170210 1.6875-1.69

2.76Y 230203 1.62-1.635

2.84Y 180205 1.695-1.70

3.13Y 230208 1.61-1.6125

3.88Y 240203 1.605-1.6425

4.29Y 240208 1.57-1.60

4.45Y 190215 1.71

4.75Y 250203 1.5925-1.595

4.92Y 200205 1.72-1.725

5.19Y 200210 1.73

5.9Y 210205 1.735

6.78Y 220205 1.7325-1.765

7.28Y 220215 1.7625-1.785

7.55Y 220220 1.79

7.91Y 230205 1.76-1.80

8.12Y 230210 1.765-1.80

8.75Y 240205 1.765-1.785

9.08Y 240210 1.7525-1.78

9.28Y 240215 1.71-1.765

9.74Y 250205 1.665-1.70

9.98Y 250210 1.6775-1.7075

 

       

国债期货收盘，30年期主力合约跌0.54%报120.02，10年期主力合约跌0.17%，5年期主力合约跌0.15%，2年期主力合约跌0.08%。 

     

 

   

今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA的短融产品。

 

部分成交如下:

2D    012482599    24深业SCP002    2.02    AAA    偏离估值+6bp    

3D    012482169    24华电租赁SCP005    2.02    AAA    偏离估值+3bp   

10D    042480220    24云建投CP002    2.05    AAA    偏离估值-1bp   

16D    012580759    25中车集SCP001    1.89    AAA    偏离估值+10bp    

22D    012482409    24鲁钢铁SCP009    1.95    AAA    偏离估值+2bp   

42D    042480379    24电网CP012    1.80    AAA    偏离估值+4bp    

147D    042480445    24淄博城运CP003    1.95    AAA   偏离估值-3bp   

189D    012580228    25西安高新SCP002    2.05    AAA    偏离估值-7bp   

 

总体来说，今日信用债短融较昨日成交收益率整体震荡上行，全天震荡幅度较大，三季度到期短券较活跃。

 

本日中票交投情绪较一般，部分成交如下:

 

1Y以内：

22沪港务MTN002 (AAA, 13D)，成交在1.9%，高于中债估值3.1bp;     

23豫航空港MTN015 (AAA, 17D)，成交在1.97%，低于中债估值50.74bp;  

22申迪MTN001 (AAA, 70D)，成交在1.86%，低于中债估值6.53bp;     

22溧水产投MTN001 (AA, 77D)，成交在1.97%，低于中债估值21.32bp;    

22芜湖建设MTN005 (AAA, 131D(休1))，成交在1.9%，低于中债估值2.93bp;  

23平煤化MTN003 (AAA, 250D+N(休1))，成交在2.5%，高于中债估值50.62bp;  

23五冶集MTN001 (AAA, 251D+N)，成交在2.13%，低于中债估值4.74bp;  

23江北新区MTN001 (AAA, 278D(休1))，成交在1.91%，低于中债估值2.33bp; 

21华发集团MTN003 (AAA, 303D)，成交在2.15%，高于中债估值30.78bp; 

24国新租赁MTN002 (AAA, 333D+2Y(休2))，成交在1.92%，低于中债估值5.52bp;     

1-3Y：

21济南轨交MTN001 (AAA, 1.05Y)，成交在1.88%，低于中债估值3.01bp;   

23江宁经开MTN003 (AAA, 1.3Y+2Y)，成交在1.91%，低于中债估值3.36bp;  

23成都经开MTN001 (AA+, 1.32Y+2Y)，成交在2.06%，低于中债估值2bp;  

23湖州城投MTN003 (AAA, 1.65Y+2Y)，成交在1.91%，高于中债估值2.46bp;  

24南浦口MTN001 (AA+, 1.78Y(休1))，成交在2.04%，低于中债估值28.25bp;  

24义乌国资MTN004 (AAA, 2.29Y(休2))，成交在1.92%，低于中债估值6.41bp;  

24义乌国资MTN004 (AAA, 2.29Y(休2))，成交在1.92%，高于中债估值0.44bp;  

24鲁电一工MTN001(科创票据) (AA+, 2.55Y+N(休1))，成交在2.33%，高于中债估值42.94bp; 

25汇金MTN002 (AAA, 2.88Y)，成交在1.88%，高于中债估值3bp;     

25萧山国资MTN001 (AAA, 2.95Y+2Y)，成交在1.95%，高于中债估值3.44bp;       

3Y以上：

24津城建MTN023 (AAA, 4.19Y(休1))，成交在2.6%，高于中债估值68.12bp; 

24桂交投MTN012A (AAA, 4.2Y)，成交在2.32%，高于中债估值39.96bp;    

24桂交投MTN012A (AAA, 4.2Y)，成交在2.32%，高于中债估值40.31bp;    

24泸州窖MTN003 (AAA, 4.2Y)，成交在2.02%，低于中债估值4.84bp;    

24汇金MTN007 (AAA, 4.46Y(休2))，成交在1.97%，低于中债估值46.83bp;  

24天健集MTN002 (AA+, 4.6Y)，成交在2.45%，高于中债估值21.51bp;    

24汇金MTN009 (AAA, 4.69Y)，成交在1.97%，低于中债估值10.41bp;    

25汇金MTN001 (AAA, 4.88Y(休1))，成交在1.98%，低于中债估值34.71bp; 

25苏交通MTN001(科创票据) (AAA, 4.89Y)，成交在2%，高于中债估值2.68bp;  

25松江国投MTN001 (AAA, 4.89Y+2Y)，成交在2.1%，低于中债估值48.74bp;  

25湖州城投MTN002 (AAA, 4.98Y(休1))，成交在2.1%，高于中债估值7.06bp;  

25中化股MTN002 (AAA, 9.87Y)，成交在2.24%，低于中债估值8.21bp;    

25电网MTN017 (AAA, 9.96Y)，成交在2.09%，高于中债估值1.01bp;       

总体而言，今日中期票据市场整体收益率较上一个工作日上行，并且上行幅度较大，基本成交在估值以上。

 

 

今日公司债&企业债交投情绪较好，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：

 34D    2080136    20海国资01    1.95    AAA    偏离估值-0bp    

142D+5Y    139450.SH    20兖矿02    1.85    AAA    偏离估值-0bp    

199D    148096.SZ    22吉电G2    1.86    AAA    偏离估值-0bp    

219D+N    240240.SH    23中化Y8    1.94    AAA   偏离估值-0bp   

327D(休1)    148190.SZ    23圆融01    1.92    AAA    偏离估值-0bp    

1.15Y    188171.SH    21保利05    2.11    AAA    偏离估值-1bp    

1.34Y    115672.SH    23五资01    2.03    AAA    偏离估值+5bp    

1.53Y+N    115973.SH    23甬投Y3    2.03    AAA    偏离估值+1bp   

1.7Y+N(休2)    240425.SH    建三YK01    2.03    AAA    偏离估值-0bp     

2.19Y+N    185901.SH    22国丰Y4    2.00    AAA    偏离估值-2bp     

2.43Y(休1)    241604.SH    24黔高03    2.08    AAA    偏离估值+2bp    

3.7Y    152043.SH    18济西投    1.98    AAA    偏离估值-0bp    

4.42Y    255758.SH    24浔旅03    2.70    AA+    偏离估值-0bp    

4.95Y    257869.SH    25句容04    2.78    AA+   偏离估值-4bp    

 

今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日震荡微上。主要成交在估值至估值+5bp。

 

今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注3Y-5Y的银行永续和二级资本债，理财、券商资管和基金为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

 

1Y内：

20D    2228028.IB    22中信银行01    1.83    AAA    

90D    092280013.IB    22重庆农商行金融债01    1.75    AAA    

117D+5Y(休1)    2028025.IB    20浦发银行二级01    1.87    AAA    

119D    2228046.IB    22中信银行02    1.72    AAA    

195D    2220069.IB    22浙商银行小微债03    1.76    AAA    

195D    2228050.IB    22光大银行    1.76    AAA    

195D    2220069.IB    22浙商银行小微债03    1.76    AAA    

209D+5Y    2028044.IB    20广发银行二级01    1.85    AAA    

251D    2220089.IB    22浙商银行三农债    1.78    AAA    

349D+N    2128011.IB    21邮储银行永续债01    1.83    AAA    

1Y-3Y：

1.11Y    2320017.IB    23宁波银行02    1.79    AAA    

1.14Y+5Y    2120046.IB    21广州银行二级    1.92    AAA/AA+     

1.16Y+5Y(休1)    2120047.IB    21宁波银行二级01    1.90    AAA    

1.16Y+5Y(休1)    2120047.IB    21宁波银行二级01    1.89    AAA    

1.17Y+N    2128021.IB    21工商银行永续债01    1.87    AAA    

1.3Y    212300003.IB    23江苏银行债02    1.80    AAA    

1.3Y    2320034.IB    23北京银行02    1.80    AAA    

1.43Y+5Y(休1)    2121039.IB    21成都农商二级01    1.92    AAA    

1.61Y+N    2128038.IB    21农业银行永续债01    1.89    AAA    

1.67Y+N    2128047.IB    21招商银行永续债    1.90    AAA   

1.69Y+5Y    2128051.IB    21工商银行二级02    1.86    AAA    

1.88Y+N    2228011.IB    22农业银行永续债01    1.89    AAA    

1.9Y    212380032.IB    24浦发银行债01    1.78    AAA    

1.92Y+5Y    2228017.IB    22邮储银行二级01    1.86    AAA    

1.97Y(休1)    212480008.IB    24浦发银行债02    1.79    AAA    

2.17Y+5Y    2228035.IB    22百信银行二级02    2.22    AAA/AA+    

2.19Y+5Y    2228039.IB    22建设银行二级01    1.89    AAA    

2.39Y+5Y(休1)    092280080.IB    22光大银行二级资本债01A    1.88    AAA    

2.39Y+1Y    312410005.IB    24农行TLAC非资本债01A(BC)    1.86    AAA    

2.39Y+1Y    312410005.IB    24农行TLAC非资本债01A(BC)    1.85    AAA    

2.4Y+N    092280083.IB    22建行永续债01    1.91    AAA      

2.41Y+N(休1)    092280086.IB    22农行永续债02    1.91    AAA    

2.41Y+N(休1)    092280086.IB    22农行永续债02    1.93    AAA    

2.46Y+5Y    092200008.IB    22农行二级资本债02A    1.88    AAA    

2.46Y+5Y    092200008.IB    22农行二级资本债02A    1.86    AAA    

2.47Y+N    092280094.IB    22河北银行永续债02    2.27    AAA/AA+    

2.64Y+1Y(休2)    312410008.IB    24交行TLAC非资本债01(BC)    1.85    AAA    

2.64Y(休1)    212480073.IB    24上海银行小微债01    1.83    AAA    

2.96Y+5Y    232380004.IB    23农行二级资本债01A    1.88    AAA    

2.97Y    2528006.IB    25中信银行小微债    1.81    AAA    

3Y-5Y：  

3.55Y+5Y    232380069.IB    23建行二级资本债02A    1.925    AAA   

3.65Y+N    242380033.IB    23招行永续债01    1.995    AAA    

3.65Y+N    242380033.IB    23招行永续债01    1.99    AAA       

3.82Y+5Y    232480001.IB    24中行二级资本债01A    1.965    AAA    

3.93Y+N    242400005.IB    24农行永续债01    1.985    AAA    

3.94Y+N(休1)    242400004.IB    24邮储永续债01    1.985    AAA    

4Y+5Y(休1)    232480008.IB    24中行二级资本债02A    1.9425    AAA    

4.25Y+5Y(休1)    232480033.IB    24建行二级资本债02A    1.94    AAA    

4.25Y+5Y(休1)    232480033.IB    24建行二级资本债02A    1.97    AAA     

4.25Y+5Y    232480032.IB    24兴业银行二级资本债02    2.02    AAA     

4.3Y+5Y    232480037.IB    24交行二级资本债02A    1.9425    AAA    

4.33Y+5Y    232480050.IB    24上海银行二级资本债01    2.02    AAA    

4.39Y+5Y    232480061.IB    24工行二级资本债01A(BC)    1.95    AAA    

4.46Y+5Y(休2)    232400037.IB    24宁波银行二级资本债02    2.02    AAA    

4.56Y+5Y(休1)    232480073.IB    24工行二级资本债02BC    1.9425    AAA      

4.73Y+5Y(休2)    232480106.IB    24建行二级资本债03BC    1.97    AAA    

4.9Y+5Y(休1)    232580001.IB    25工行二级资本债01BC    1.9425    AAA    

4.9Y+5Y(休1)    232580001.IB    25工行二级资本债01BC    1.9475    AAA    

4.9Y+5Y(休1)    232580001.IB    25工行二级资本债01BC    1.98    AAA    

4.9Y+5Y(休1)    232580001.IB    25工行二级资本债01BC    1.97    AAA     

4.9Y+5Y(休1)    232580001.IB    25工行二级资本债01BC    1.9525    AAA    

4.9Y+5Y(休1)    232580001.IB    25工行二级资本债01BC    1.95    AAA    

4.91Y+N    242580003.IB    25平安银行永续债01BC    2.15    AAA    

4.97Y+5Y    232580002.IB    25建行二级资本债01BC    1.9825    AAA    

4.97Y+5Y    232580002.IB    25建行二级资本债01BC    1.9475    AAA      

4.97Y+5Y    232580002.IB    25建行二级资本债01BC    1.98    AAA    

5Y+：

9.06Y+5Y(休2)    232480015.IB    24交行二级资本债01B    2.085    AAA    

 

总体来看，商金债整体成交收益率较前日上行。截至收盘，二级多成交在估值+5.5bp到估值+6bp左右，永续多成交在估值+5bp到估值+5.5bp左右。