4月28日，据人民银行官网公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年4月28日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2790亿元逆回购操作，期限7天，操作利率1.50%，与此前保持一致。
2.83Y 250005 1.5125 - 1.515
6.56Y 210017 1.6125 - 1.615
6.91Y 250007 1.595 - 1.605
9.07Y 240011 1.695 - 1.701
9.33Y 240017 1.705 - 1.7075
9.8Y 250004 1.645 - 1.653
19.99Y 2500001 1.96 - 1.965
24.23Y 190010 1.955 - 1.96
25.38Y 200012 1.935 - 1.94
25.96Y 210005 1.9375 - 1.94
27.96Y 230009 1.95 - 1.96
28.47Y 230023 1.8925 - 1.911
29.06Y 2400001 1.94 - 1.955
29.41Y 2400006 1.874 - 1.878
29.72Y 250002 1.8975 - 1.925
29.99Y 2500002 1.865 - 1.87
258D 230202 1.58 - 1.5925
1.46Y 230313 1.645 - 1.65
1.96Y 09240202 1.66 - 1.6625
1.97Y 09250412 1.6625 - 1.665
2.71Y 230203 1.6375 - 1.64
3.07Y 230208 1.64 - 1.645
3.82Y 240203 1.65 - 1.6525
4.69Y 250203 1.605 - 1.6075
8.19Y 230311 1.8225 -1.825
8.48Y 230420 1.82 - 1.8225
8.7Y 240205 1.7875 - 1.795
8.96Y 240310 1.82 - 1.8225
9.02Y 240210 1.7825 - 1.7925
9.22Y 240215 1.7625 - 1.77
9.68Y 250205 1.7049 - 1.7125
9.7Y 250410 1.81 - 1.8175
9.93Y 250210 1.685 - 1.6925
国债期货收盘，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约涨0.01%。
今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。
25D 012482564 24浙交投SCP014 1.75 AAA 偏离估值-1bp
55D(休1) 012483172 24吉利SCP005(科创票据) 1.84 AAA 偏离估值+2bp
89D(休2) 042500090 25乐山国资CP001 1.96 AA+ 偏离估值-0bp
115D 042480417 24洛阳城乡CP001 1.94 AA+ 偏离估值-3bp
133D 012580635 25广州地铁SCP005 1.79 AAA 偏离估值-1bp
169D 012580224 25中广核租SCP001 1.91 AA+ 偏离估值-0bp
212D 042580198 25一汽租赁CP003 1.90 AAA 偏离估值-2bp
239D 012580783 25华侨城SCP001 3.85 AAA 偏离估值-2bp
242D 012580934 25物产中大SCP003 1.89 AAA 偏离估值+1bp
267D 012581031 25宣城国资SCP003 1.90 AA+ 偏离估值-2bp
277D 042580205 25国网租赁CP003 1.90 AAA 偏离估值-1bp
361D 042580238 25西安高新CP008 2.05 AAA 偏离估值-4bp
总体来说，今日信用债短融较昨日成交收益率整体微下，日内稍有震荡，震荡微下，围绕估值附近成交较多，3m-6m短券以及一些收益较好的短券较活跃。
本日中票交投情绪一般，成效主要集中在1-3y，部分成交如下:
22晋能煤业MTN011 (AAA, 46D+N)，成交在1.95%，高于中债估值1.44bp;
20迪荡新投MTN001 (AA+, 101D)，成交在1.9%，低于中债估值1.88bp;
23广西旅发MTN002 (AA+, 112D)，成交在2.06%，低于中债估值1.03bp;
20诚通控股MTN001A (AAA, 115D)，成交在1.83%，高于中债估值0.93bp;
23大唐陕西MTN003 (AAA, 133D+N)，成交在1.98%，低于中债估值3.51bp;
23光大绿环GN002(乡村振兴) (AAA, 147D)，成交在1.86%，高于中债估值1.02bp;
24中电金投MTN001(科创票据) (AAA, 277D)，成交在1.91%，低于中债估值2.51bp;
24国新租赁MTN002 (AAA, 313D+2Y(休2))，成交在1.9%，低于中债估值1.29bp;
23湖交投MTN001(可持续挂钩) (AAA, 326D+2Y)，成交在1.88%，高于中债估值0.39bp;
24厦国贸控MTN005 (AAA, 340D+N)，成交在2.33%，高于中债估值0.53bp;
24知识城MTN001 (AAA, 347D+N)，成交在2.14%，低于中债估值2.12bp;
23南京浦口MTN001 (AA+, 354D)，成交在1.97%，低于中债估值1.98bp;
21中煤能源MTN001 (AAA, 363D(休1))，成交在1.87%，高于中债估值1.52bp;
23中建二局MTN002(科创票据) (AAA, 364D+N)，成交在2.05%，高于中债估值2.18bp;
23鄂联投MTN002 (AAA, 1.11Y(休1))，成交在2.03%，低于中债估值0.59bp;
24华电煤业MTN001 (AAA, 1.13Y+N(休1))，成交在1.98%，高于中债估值1.81bp;
23鄂联投MTN003 (AAA, 1.27Y)，成交在2.05%，低于中债估值0.12bp;
24首开MTN007A (AAA, 1.55Y+2Y)，成交在2.84%，高于中债估值1.62bp;
25中电投MTN006 (AAA, 1.89Y+N)，成交在2.07%，高于中债估值3.13bp;
24鲁钢铁MTN002 (AAA, 1.89Y(休2))，成交在2.31%，高于中债估值2.32bp;
25中电投MTN013 (AAA, 1.98Y+N)，成交在2.07%，高于中债估值1.5bp;
24中电投MTN020 (AAA, 2.33Y(休2))，成交在1.93%，低于中债估值0.53bp;
25汇金MTN002 (AAA, 2.83Y)，成交在1.92%，高于中债估值0.14bp;
23北控水集MTN001B (AAA, 2.9Y)，成交在1.99%，低于中债估值0.17bp;
25邯郸交投MTN003 (AA+, 2.9Y)，成交在2.3%，低于中债估值0.34bp;
23汇金MTN006B (AAA, 3.5Y)，成交在1.95%，低于中债估值0.57bp;
24綦江新城MTN001 (AA, 3.73Y)，成交在3.03%，高于中债估值13.81bp;
24乌高新MTN003 (AA+, 4.29Y(休1))，成交在2.43%，高于中债估值0.99bp;
25汇金MTN001 (AAA, 4.83Y(休1))，成交在2.02%，高于中债估值0.51bp;
25吉安城建MTN001 (AA+, 4.97Y)，成交在2.63%，低于中债估值0.1bp;
24诚通控股MTN007A (AAA, 8.85Y)，成交在2.27%，高于中债估值1.39bp;
总体而言，今日中期票据市场整体收益率较上一个工作日略有变化，全天小幅震荡。
今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：
85D 137535.SH 22能建01 1.79 AAA 偏离估值+1bp
147D+2Y 137804.SH 22宁安01 1.83 AAA 偏离估值-3bp
211D+2Y 138652.SH 22藏投02 1.92 AA+ 偏离估值+1bp
214D+N 138604.SH 22环保Y5 1.97 AAA 偏离估值-0bp
243D+N(休2) 138782.SH 华能YK03 1.90 AAA 偏离估值-2bp
245D 138739.SH 22镇投01 1.91 AA+ 偏离估值-1bp
1.07Y(休1) 115408.SH 23青信04 1.98 AAA 偏离估值-0bp
1.15Y 188288.SH 21陆集02 2.01 AAA 偏离估值+2bp
1.57Y 240283.SH 23南方01 2.00 AAA 偏离估值+3bp
1.61Y+2Y(休2) 253079.SH 23如东02 2.19 AA+ 偏离估值-0bp
2.15Y+3Y+3Y+3Y 2180219 21温州铁投债02 1.98 AAA 偏离估值-2bp
2.97Y+N 242776.SH 葛洲YK08 2.09 AAA 偏离估值-0bp
3.58Y 148524.SZ 23陕投03 2.12 AAA 偏离估值+2bp
4.26Y 241310.SH 24南控01 2.18 AAA 偏离估值+2bp
今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体变化不大，全天小幅震荡。主要成交在估值+2至估值-3bp。
今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、券商资管和银行为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:
14D+N 2028017.IB 20农业银行永续债01 1.80 AAA
23D+5Y 2028018.IB 20交通银行二级 1.81 AAA
70D 092280013.IB 22重庆农商行金融债01 1.73 AAA
99D 2228046.IB 22中信银行02 1.70 AAA
139D+5Y(休1) 2028033.IB 20建设银行二级 1.815 AAA
147D+N 2028037.IB 20光大银行永续债 1.82 AAA
154D 2220067.IB 22杭州银行债01 1.71 AAA
175D 2228050.IB 22光大银行 1.70 AAA
245D+5Y 200219.IB 20国开19 1.81
350D 2328009.IB 23中信银行01 1.75 AAA
1.07Y(休1) 2320019.IB 23北京银行小微债02 1.80 AAA
1.28Y+5Y 2128025.IB 21建设银行二级01 1.845 AAA
1.41Y(休1/2) 212380021.IB 23交行债02 1.81 AAA
1.49Y+5Y(休1) 2128032.IB 21兴业银行二级01 1.8725 AAA
2.21Y 212400007.IB 24中信银行债01 1.83 AAA
2.29Y+1Y 312410003.IB 24建行TLAC非资本债01A 1.925 AAA
2.29Y+1Y 312410003.IB 24建行TLAC非资本债01A 1.9275 AAA
2.34Y+1Y 312410005.IB 24农行TLAC非资本债01A(BC) 1.9275 AAA
2.41Y 212400010.IB 24中原银行小微债01 1.92 AAA
2.41Y+5Y 092200008.IB 22农行二级资本债02A 1.925 AAA
2.5Y+5Y 092280108.IB 22中行二级资本债02A 1.925 AAA
2.51Y(休2) 212400012.IB 24交行债03BC 1.83 AAA
2.67Y+5Y 232280014.IB 22东莞农商行二级资本债01 2.08 AAA/AA+
2.88Y 212580004.IB 25恒丰银行债01 1.915 AAA
2.91Y(休2) 212580005.IB 25上海银行债01 1.88 AAA
2.91Y 212580006.IB 25长沙银行债01 1.915 AAA
2.92Y+5Y 232380008.IB 23广州农商行二级资本债01 2.14 AAA/AA+
3.08Y+5Y 232380021.IB 23浙商银行二级资本债01 2.03 AAA
3.99Y+5Y 232480011.IB 24农行二级资本债02A 2.00 AAA
4.05Y+5Y 232400018.IB 24宁波银行二级资本债01 2.08 AAA
4.24Y+5Y 232480037.IB 24交行二级资本债02A 2.0075 AAA
4.3Y+5Y 232480052.IB 24浦发银行二级资本债01A 2.075 AAA
4.5Y+5Y(休1) 232480073.IB 24工行二级资本债02BC 2.01 AAA
4.62Y+5Y 232480098.IB 24浦发银行二级资本债02A 2.065 AAA
4.62Y+5Y 232480098.IB 24浦发银行二级资本债02A 2.07 AAA
4.67Y+5Y(休2) 232480106.IB 24建行二级资本债03BC 2.01 AAA
4.81Y(休1) 212580002.IB 25浙商银行债01B 1.92 AAA
4.85Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 2.01 AAA
4.91Y+5Y 232580002.IB 25建行二级资本债01BC 2.0125 AAA
4.99Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.16 AAA
4.99Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.155 AAA
4.99Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.375 AAA
4.99Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.38 AAA
4.99Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.385 AAA
4.99Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.39 AAA
5Y+N 242580008.IB 25招商银行永续债01BC 2.155 AAA
5Y+N 242580008.IB 25招商银行永续债01BC 2.155 AAA
7.9Y+5Y 232380007.IB 23中行二级资本债01B 2.165 AAA
总体来看，商金债整体成交收益率较前日小幅下行。截至收盘，二级多成交在估值-1bp到估值-1.5bp左右，永续多成交在估值-1.5bp到估值-2bp附近。
