5月14日，中国央行今日开展920亿元7天期逆回购操作，投标量920亿元，中标量920亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1955亿元逆回购到期，当日实现净回笼1035亿元。
1.59Y 240024 1.445-1.4475
6.62Y 240025 1.6475-1.655
19.03Y 2400002 1.98-1.985
19.95Y 2500001 1.9625-1.9775
27.92Y 230009 1.99-2.0025
28.42Y 230023 1.913-1.9275
29.37Y 2400006 1.915-1.94
6.94Y 220210 1.715-1.7275
8.98Y 240210 1.7775-1.785
9.88Y 250210 1.695-1.7075
5月14日收盘主力合约30年期国债期货2506,涨跌-0.23%,成交量7.83万手，持仓数据显示前20席位呈现净空，差额头寸为1402手。30年期国债期货期货全合约总计成交11.81万手，比上一日减少1.50万手。全合约前20席位多头持仓9.95万手，比上一日减少2863手。全合约前20席位空头持仓9.96万手，比上一日减少4093手。
今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。
44D 012580863 25中兴通讯SCP021 1.65 AAA 偏离估值-1bp
47D 012580032 25中建一局SCP001(科创票据) 1.66 AAA 偏离估值-3bp
62D 012483377 24桐昆控股SCP012 1.86 AA+ 偏离估值-3bp
63D 012500427 25华能集SCP002 1.63 AAA 偏离估值-0bp
86D 012580396 25上海机场SCP004 1.64 AAA 偏离估值-0bp
121D 012483960 24南京医药SCP003 1.75 AA+ 偏离估值-1bp
191D 042480632 24国网租赁CP006 1.73 AAA 偏离估值-1bp
219D 012580756 25平湖国资SCP003 1.75 AA+ 偏离估值-4bp
221D(休1) 012580764 25国盛SCP002 1.685 AAA 偏离估值-0bp
240D 042580021 25荆州城发CP001 1.82 AA+ 偏离估值-3bp
254D 012581070 25广州产投SCP003 1.72 AAA 偏离估值-0bp
360D(休2) 042580267 25百业源CP001 2.00 AA+ 偏离估值-0bp
总体来说，今日信用债短融交投情绪一般，成交收益率整体震荡，围绕估值+1至估值-2区间成交较多，9m短券以及一些收益较好的短券较活跃。
本日中票交投情绪一般，主要集中在1-3y期限中票，主要成部分成交如下:
22首创生态MTN001 (AAA, 5D)，成交在1.73%，低于中债估值2bp;
22鲁黄金MTN003(科创票据) (AAA, 27D)，成交在1.68%，高于中债估值2.77bp;
22江苏众安MTN001(项目收益) (AA, 90D+1Y+1Y)，成交在1.95%，高于中债估值2.97bp;
22北方企业MTN002 (AAA, 114D)，成交在1.77%，低于中债估值0.13bp;
22金禹水利MTN001 (AA, 137D+2Y(休1))，成交在1.86%，低于中债估值2.81bp;
23武进经发MTN002 (AAA, 283D(休3))，成交在1.8%，低于中债估值0.4bp;
23鲁招金MTN001(科创票据) (AAA, 331D)，成交在1.76%，低于中债估值2.51bp;
24知识城MTN001 (AAA, 331D+N)，成交在2.05%，低于中债估值0.77bp;
23高速地产MTN003 (AA+, 1.04Y)，成交在1.88%，高于中债估值1.93bp;
23华润MTN001 (AAA, 1.16Y+N)，成交在1.85%，低于中债估值0.9bp;
23无锡山水MTN001 (AA+, 1.17Y)，成交在1.85%，低于中债估值2.51bp;
23鄂长投MTN002 (AAA, 1.19Y)，成交在1.79%，低于中债估值1.96bp;
24宝钢MTN001(科创票据) (AAA, 1.31Y)，成交在1.74%，低于中债估值0.47bp;
23晋路桥MTN002(科创票据) (AAA, 1.35Y)，成交在2%，低于中债估值9.69bp;
23湘建工MTN002(科创票据) (AAA, 1.42Y)，成交在2.03%，低于中债估值4.02bp;
23晋能电力MTN017 (AAA, 1.49Y)，成交在1.9%，低于中债估值3.01bp;
23浙国贸MTN001 (AAA, 1.53Y)，成交在1.91%，低于中债估值2.56bp;
24晋能煤业MTN009 (AAA, 2.12Y+N)，成交在2.17%，高于中债估值0.85bp;
22电网MTN001 (AAA, 2.2Y)，成交在1.79%，低于中债估值0.04bp;
24光明MTN003 (AAA, 2.24Y)，成交在1.8%，低于中债估值1.37bp;
24苏州高技MTN003A (AAA, 2.28Y)，成交在1.99%，高于中债估值1.72bp;
24电网MTN001 (AAA, 2.29Y(休2))，成交在1.79%，低于中债估值0.64bp;
24济宁城投MTN003B (AA+, 3.81Y)，成交在2.67%，高于中债估值1.14bp;
24渝富资本MTN001(科创票据) (AAA, 3.83Y)，成交在2.15%，低于中债估值1.48bp;
24泰州城建MTN002 (AA+, 3.87Y)，成交在2.05%，高于中债估值1.83bp;
24汇金MTN003 (AAA, 4.02Y(休1))，成交在1.92%，高于中债估值0.04bp;
24汇金MTN005 (AAA, 4.21Y)，成交在1.93%，低于中债估值0.26bp;
24汇金MTN009 (AAA, 4.59Y)，成交在1.95%，低于中债估值0.27bp;
25上海华谊MTN001 (AAA, 4.68Y)，成交在2.06%，高于中债估值1.31bp;
25闽漳龙MTN001 (AAA, 4.68Y+N)，成交在2.46%，低于中债估值0.52bp;
25汇金MTN001 (AAA, 4.78Y(休1))，成交在1.96%，低于中债估值0.12bp;
25电网MTN018 (AAA, 9.87Y)，成交在2.17%，低于中债估值0.15bp;
25电网MTN018 (AAA, 9.87Y)，成交在2.17%，低于中债估值0.15bp;
24川能投MTN004B (AAA, 13.91Y(休1))，成交在2.52%，高于中债估值2.46bp;
总体而言，今日中期票据市场交投情绪平平，收益率小幅震荡，变化不大，主要成交在估值附近。
今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：
33D+2Y 194677.SH 22周投02 1.91 AA+ 偏离估值-0bp
41D+N 163682.SH 20CHNG5Y 1.65 AAA 偏离估值-4bp
58D+2Y 184475.SH 22延长01 1.71 AAA 偏离估值+3bp
61D+N 115615.SH GY天成02 1.85 AAA 偏离估值-1bp
118D+2Y 182581.SH 22江宁05 1.84 AA+ 偏离估值-0bp
131D 148069.SZ 22粤航01 1.79 AA+ 偏离估值-1bp
150D(休2) 184564.SH 22汉江02 1.72 AAA 偏离估值-1bp
185D+2Y(休2) 138579.SH 22金桥债 1.74 AAA 偏离估值-1bp
241D+1Y(休2) 242227.SH 25浙控K1 1.74 AAA 偏离估值-1bp
255D(休2) 257126.SH 25迈瑞D1 2.05 AA+ 偏离估值-0bp
342D+2Y 250704.SH 23嘉善02 1.90 AA+ 偏离估值-2bp
1.49Y+2Y(休1) 148494.SZ 23桂投02 1.92 AAA 偏离估值-1bp
1.8Y 253988.SH 24丰台01 2.00 AAA 偏离估值-0bp
1.88Y 2080065 20渝隆债 1.98 AA+ 偏离估值+2bp
2.28Y 148882.SZ 24粤航03 1.97 AA+ 偏离估值-0bp
2.93Y 242752.SH 25苏资G1 2.00 AAA 偏离估值-0bp
2.94Y+2Y 524234.SZ 25龙岗02 1.95 AAA 偏离估值-0bp
2.95Y 242887.SH 25皖交01 1.84 AAA 偏离估值-0bp
4.36Y+N(休1) 241640.SH 24隧道Y3 2.01 AAA 偏离估值-2bp
总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体震荡波动不大，围绕估值附近附近成交较多。
今日商金债市场情绪火热，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、券商资管和理财为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:
16D 2228033.IB 22广发银行01 1.55 AAA
30D 2220045.IB 22宁波银行03 1.58 AAA
34D 2228037.IB 22交通银行小微债01 1.55 AAA
34D 2228037.IB 22交通银行小微债01 1.57 AAA
38D(休2) 2228043.IB 22中国银行小微债01 1.65 AAA
102D+N(休1) 2028032.IB 20农业银行永续债02 1.68 AAA
133D+5Y 2028041.IB 20工商银行二级01 1.66 AAA
213D(休2) 2228061.IB 22交通银行小微债02 1.62 AAA
214D+N(休1) 2028053.IB 20中国银行永续债03 1.70 AAA
303D 2320008.IB 23郑州银行01 1.675 AAA
320D 212380003.IB 23华夏银行债01 1.65 AAA
331D 2320013.IB 23上海银行01 1.665 AAA
1.24Y+5Y 2128025.IB 21建设银行二级01 1.695 AAA
1.28Y+5Y(休1) 2128028.IB 21邮储银行二级01 1.715 AAA
1.33Y+5Y(休1) 2121039.IB 21成都农商二级01 1.79 AAA
1.45Y+5Y 2120092.IB 21徽商银行二级01 1.78 AAA
1.49Y+5Y 2128033.IB 21建设银行二级03 1.73 AAA
1.68Y+N 2228001.IB 22邮储银行永续债01 1.765 AAA
1.85Y 212480004.IB 24华夏银行债01 1.70 AAA
1.92Y+5Y 2228024.IB 22工商银行二级03 1.75 AAA
1.96Y+N 2228029.IB 22中国银行永续债02 1.795 AAA
2.01Y+1Y 312400001.IB 24工行TLAC非资本债01A 1.7725 AAA
2.09Y+5Y 2228039.IB 22建设银行二级01 1.785 AAA
2.13Y+5Y 2220054.IB 22湖北银行二级 1.96 AAA/AA+
2.13Y+5Y 2220054.IB 22湖北银行二级 1.95 AAA/AA+
2.22Y+5Y 092280033.IB 22宁波银行二级资本债01 1.82 AAA
2.25Y+1Y 312410003.IB 24建行TLAC非资本债01A 1.7825 AAA
2.25Y+1Y 312410003.IB 24建行TLAC非资本债01A 1.79 AAA
2.28Y+5Y 092280069.IB 22华夏银行二级资本债01 1.815 AAA
2.28Y+5Y 092280069.IB 22华夏银行二级资本债01 1.81 AAA
2.3Y+1Y 312410005.IB 24农行TLAC非资本债01A(BC) 1.79 AAA
2.37Y 212480058.IB 24交行债02BC 1.71 AAA
2.51Y+5Y 092280139.IB 22交行二级资本债02A 1.785 AAA
2.52Y(休1) 212480072.IB 24厦门国际银行债02 1.8825 AAA
2.63Y+5Y 092203005.IB 22进出口行二级资本债01 1.81
2.7Y(休1) 2528001.IB 25农业银行三农债01 1.735 AAA
2.77Y 222580002.IB 25民生银行绿债01 1.70 AAA
2.79Y 2528004.IB 25农业银行绿色债01 1.68 AAA
2.85Y+5Y 232380006.IB 23中行二级资本债01A 1.80 AAA
2.86Y(休2) 212580005.IB 25上海银行债01 1.775 AAA
2.87Y 2528006.IB 25中信银行小微债 1.75 AAA
2.96Y 2521001.IB 25江门农商小微债 1.945 AA+
3.04Y+5Y 232380021.IB 23浙商银行二级资本债01 1.88 AAA
3.45Y+5Y 232380069.IB 23建行二级资本债02A 1.85 AAA
3.45Y+5Y 232380069.IB 23建行二级资本债02A 1.855 AAA
3.63Y+5Y 092303005.IB 23口行二级资本债02A 1.83
3.9Y+5Y(休1) 232480008.IB 24中行二级资本债02A 1.90 AAA
3.95Y+5Y 1928012.IB 19工商银行二级04 1.92 AAA
4Y+5Y 232400018.IB 24宁波银行二级资本债01 1.99 AAA
4.02Y+5Y 232480020.IB 24兴业银行二级资本债01 1.975 AAA
4.05Y+N(休1) 242400008.IB 24江苏银行永续债01 2.05 AAA
4.1Y+N 242480005.IB 24杭州银行永续债01 2.08 AAA
4.15Y+5Y(休1) 232480033.IB 24建行二级资本债02A 1.93 AAA
4.15Y+5Y(休1) 232480033.IB 24建行二级资本债02A 1.935 AAA
4.16Y+5Y 232480032.IB 24兴业银行二级资本债02 1.98 AAA
4.16Y+5Y 232480032.IB 24兴业银行二级资本债02 1.97 AAA
4.26Y+5Y 1928020.IB 19交通银行二级02 1.94 AAA
4.26Y+5Y 232480052.IB 24浦发银行二级资本债01A 1.99 AAA
4.26Y+5Y 232480052.IB 24浦发银行二级资本债01A 1.995 AAA
4.26Y+5Y 232480052.IB 24浦发银行二级资本债01A 1.99 AAA
4.29Y+5Y 232480061.IB 24工行二级资本债01A(BC) 1.945 AAA
4.29Y+5Y 232480061.IB 24工行二级资本债01A(BC) 1.94 AAA
4.29Y+5Y 232480061.IB 24工行二级资本债01A(BC) 1.9375 AAA
4.29Y+5Y 232480061.IB 24工行二级资本债01A(BC) 1.935 AAA
4.46Y+5Y(休1) 232480073.IB 24工行二级资本债02BC 1.95 AAA
4.46Y+5Y(休1) 232480073.IB 24工行二级资本债02BC 1.9525 AAA
4.47Y+N 242400029.IB 24民生银行永续债02 2.38 AAA
4.63Y+5Y(休2) 232480106.IB 24建行二级资本债03BC 1.945 AAA
4.8Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.95 AAA
4.8Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.945 AAA
4.8Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.96 AAA
4.8Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.965 AAA
4.8Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.955 AAA
4.8Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 1.955 AAA
4.81Y+N 242580003.IB 25平安银行永续债01BC 2.175 AAA
4.85Y+N 242500035.IB 25北部湾银行永续债01 2.82 AAA/AA+
4.87Y+5Y 232580002.IB 25建行二级资本债01BC 1.96 AAA
4.87Y+N 242500036.IB 25杭州银行永续债01 2.10 AAA
4.95Y+5Y 232500043.IB 25南京银行二级资本债01BC 2.05 AAA
4.95Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.0775 AAA
4.95Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.0725 AAA
4.95Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.07 AAA
4.95Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.075 AAA
4.95Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.37 AAA
4.95Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.38 AAA
4.96Y+5Y 232580008.IB 25工行二级资本债02BC 1.955 AAA
4.96Y+5Y 232580008.IB 25工行二级资本债02BC 1.965 AAA
4.96Y+5Y 232580008.IB 25工行二级资本债02BC 1.9575 AAA
4.96Y+5Y 232580008.IB 25工行二级资本债02BC 1.955 AAA
4.99Y+5Y(休1) 232580004.IB 25吉林银行二级资本债01 2.75 AAA/AA+
5Y+N 242580011.IB 25工行永续债01BC 1.99 AAA
6.24Y+5Y(休1) 2128026.IB 21建设银行二级02 2.07 AAA
6.92Y+5Y 2228025.IB 22工商银行二级04 2.08 AAA
8.51Y+5Y 232380079.IB 23交行二级资本债01B 2.125 AAA
8.73Y+5Y(休1) 232480007.IB 24建行二级资本债01B 2.125 AAA
总体来看，商金债整体成交收益率较前日小幅上行。截至收盘，二级多成交在估值+0.5bp到估值+1bp左右，永续多成交在估值到估值+0.5bp附近。
