据人民银行官网公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月3日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展4545亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%。今日有8300亿元逆回购到期，实现净回笼3755亿元人民币。
6.81Y 250007 1.6225-1.6325
9.98Y 250011 1.671-1.6775
18.98Y 2400002 1.9925-1.995
19.89Y 2500001 1.985-1.988
28.37Y 230023 1.9205-1.935
29.31Y 2400006 1.949-1.95
29.89Y 2500002 1.8925-1.898
49.98Y 2500003 2.075-2.076
1.87Y 09250412 1.6175-1.62
4.14Y 240208 1.645-1.6495
4.59Y 250203 1.6175-1.6275
9.59Y 250205 1.7575-1.765
9.6Y 250410 1.8075-1.8175
9.83Y 250210 1.705-1.7175
6月3日，A股市场全天低开反弹，三大指数小幅上涨。个股涨多跌少，沪深京三市超3300股飘红，今日成交逾1.16万亿。截止收盘沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%。国债期货方面，截至收盘，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.04%。
今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。
23D 012581050 25东航SCP004 1.68 AAA 偏离估值+5bp
43D 042480358 24义乌国资CP001 1.75 AAA 偏离估值-0bp
58D 012580744 25西海公用SCP001 1.81 AA+ 偏离估值-4bp
72D 012580198 25电网SCP001 1.68 AAA 偏离估值-0bp
170D 012580882 25海发宝诚SCP003 1.85 AAA 偏离估值-0bp
182D 012580593 25江西交投SCP002 1.73 AAA 偏离估值+2bp
203D 042580169 25一汽租赁CP002 1.76 AAA 偏离估值-0bp
227D 012580993 25淮安交通SCP001 1.87 AA+ 偏离估值-0bp
227D 012581005 25大横琴SCP003 1.82 AAA 偏离估值-0bp
227D 012580962 25启东国资SCP001 1.87 AA+ 偏离估值-0bp
255D 042580070 25吴中交投CP001 1.87 AA 偏离估值-0bp
总体来说，今日信用债短融交投情绪一般，成交收益率整体震荡，围绕估值+2至估值-2区间成交较多，6-9m内短券以及一些收益较好的短券较活跃。
本日中票交投情绪一般，成交主要集中在1-3Y中期票据，部分成交如下:
23中化股MTN001 (AAA, 9D+N)，成交在1.76%，低于中债估值2.06bp;
22城投公路MTN002 (AAA, 11D(休2))，成交在1.83%，高于中债估值4.75bp;
23鲁钢铁MTN001 (AAA, 32D+2Y+1Y(休2))，成交在1.74%，低于中债估值0.8bp;
22苏州港MTN001 (AA+, 49D)，成交在1.83%，低于中债估值2.65bp;
22湘家荡MTN001 (AA, 76D)，成交在1.83%，低于中债估值2.69bp;
22中国水务MTN001 (AAA, 83D+2Y)，成交在1.75%，低于中债估值1.25bp;
20淮北建投MTN002 (AA+, 84D)，成交在1.85%，低于中债估值0.69bp;
22太仓港MTN003 (AA, 94D)，成交在1.83%，低于中债估值2.71bp;
23豫交投MTN008 (AAA, 163D)，成交在1.75%，低于中债估值1.85bp;
24淮安新城MTN011 (AA+, 198D)，成交在1.87%，低于中债估值0.31bp;
23南昌轨交MTN001(绿色) (AAA, 223D)，成交在1.77%，低于中债估值0.24bp;
23常熟发投MTN001 (AA+, 266D)，成交在1.82%，低于中债估值0.44bp;
21余杭城建MTN001 (AAA, 287D)，成交在1.77%，低于中债估值0.54bp;
21平湖城投MTN002 (AA+, 330D)，成交在1.82%，低于中债估值1.61bp;
24浪潮电子MTN001(绿色科创) (AAA, 1.24Y)，成交在1.87%，高于中债估值0.28bp; 23汇金MTN007 (AAA, 1.53Y)，成交在1.74%，高于中债估值0.49bp;
22华发集团MTN001 (AAA, 1.63Y)，成交在2.29%，低于中债估值0.12bp;
24汇金MTN002 (AAA, 1.9Y)，成交在1.78%，高于中债估值0.29bp;
24中电投MTN004 (AAA, 1.9Y)，成交在1.8%，低于中债估值0.06bp;
24洪市政MTN005 (AAA, 2.06Y(休2))，成交在1.86%，高于中债估值0.64bp;
24华能集MTN002 (AAA, 2.07Y(休1))，成交在1.82%，高于中债估值0.05bp;
24赣州建投MTN002 (AA+, 2.41Y)，成交在2.12%，低于中债估值1.26bp;
22深圳地铁MTN003B (AAA, 2.52Y)，成交在1.97%，高于中债估值5.42bp;
24河钢集MTN020 (AAA, 2.53Y(休1))，成交在2.26%，低于中债估值0.99bp;
25深圳资本MTN002 (AAA, 2.87Y)，成交在1.94%，低于中债估值0.64bp;
25鲁能源MTN001(科创票据) (AAA, 2.89Y+N)，成交在2.07%，低于中债估值0.26bp;
25神达能源MTN001 (AA+, 2.94Y+2Y)，成交在2.55%，低于中债估值4.77bp;
25京能国际MTN002BC (AAA, 2.97Y+N)，成交在2.35%，低于中债估值3.17bp;
23汇金MTN004 (AAA, 3.07Y)，成交在1.84%，低于中债估值0.25bp;
25电网MTN002 (AAA, 3.12Y)，成交在1.86%，高于中债估值0.95bp;
19北控水务MTN001B (AAA, 3.61Y)，成交在2%，高于中债估值1.67bp;
24汇金MTN001 (AAA, 3.82Y)，成交在1.89%，高于中债估值0.43bp;
24汇金MTN003 (AAA, 3.96Y(休1))，成交在1.9%，高于中债估值0.57bp;
24汇金MTN007 (AAA, 4.31Y(休2))，成交在1.92%，与中债估值持平
24宜宾发展MTN004 (AAA, 4.45Y+5Y)，成交在2.02%，低于中债估值0.5bp;
25汇金MTN001 (AAA, 4.73Y(休1))，成交在1.93%，低于中债估值0.36bp;
25电网MTN004 (AAA, 5.12Y)，成交在1.94%，高于中债估值0.08bp;
24铁道MTN008A (AAA, 9.45Y)，成交在1.96%，低于中债估值0.08bp;
25中石化MTN003 (AAA, 19.72Y(休1))，成交在2.2%，高于中债估值0.16bp;
总体而言，今日中期票据市场收益率较上一个工作日震荡下行，主要以1-3y主体评价AAA的中票为主，整体成交在估值以下位置。
今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：
10D 185844.SH 22宏桥01 1.90 AAA 偏离估值+3bp
24D+N 149960.SZ 22珠华Y1 1.90 AAA 偏离估值-0bp
82D+N(休1) 115858.SH 河钢YK01 1.92 AAA 偏离估值+1bp
97D 137777.SH 22义乌02 1.73 AAA 偏离估值-2bp
102D(休2) 137806.SH 22佛控01 1.79 AAA 偏离估值+3bp
152D(休1) 114085.SH 22豫铁01 1.85 AAA 偏离估值-1bp
184D+3Y 149321.SZ 20青城06 1.76 AAA 偏离估值-1bp
201D+N(休1) 138759.SH 铁建YK01 1.81 AAA 偏离估值+3bp
273D+5Y 1680080 16鲁铁投债 1.76 AAA 偏离估值-1bp
1.8Y 240725.SH 24国保02 2.00 AAA 偏离估值+1bp
1.82Y(休1) 148671.SZ 24资产01 1.97 AAA 偏离估值-1bp
2.36Y 2280447 22铁道13 1.66 AAA 偏离估值-0bp
2.94Y(休2) 524271.SZ 25福投06 1.84 AAA 偏离估值-0bp
4.5Y 524042.SZ 24蓉金05 2.03 AAA 偏离估值-2bp
4.89Y 524253.SZ 25蓉金G1 2.065 AAA 偏离估值-2bp
9.94Y(休1) 242881.SH 25诚通05 2.22 AAA 偏离估值-1bp
总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体震荡，围绕估值+3至估值-3附近附近成交较多。
今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、券商资管和理财为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:
14D 2228037.IB 22交通银行小微债01 1.59 AAA
36D+N 2028023.IB 20招商银行永续债01 1.74 AAA
36D+N 2028023.IB 20招商银行永续债01 1.72 AAA
108D 2220064.IB 22郑州银行绿色债01 1.66 AAA
110D+5Y(休1) 2028038.IB 20中国银行二级01 1.72 AAA
185D 2228059.IB 22渤海银行01 1.72 AAA
293D+N 2128011.IB 21邮储银行永续债01 1.78 AAA
327D(休1) 2328011.IB 23浙商银行小微债01 1.72 AAA
1.13Y 212380008.IB 23交行债01 1.74 AAA
1.4Y 212380022.IB 23华夏银行债04 1.77 AAA
1.48Y 212380027.IB 23华夏银行债05 1.77 AAA
1.57Y+5Y(休1) 2121062.IB 21北京农商二级 1.855 AAA
1.57Y+5Y(休1) 2121062.IB 21北京农商二级 1.85 AAA
1.64Y+5Y(休1) 2228006.IB 22中国银行二级01 1.805 AAA
1.95Y+1Y 312400001.IB 24工行TLAC非资本债01A 1.83 AAA
1.98Y 212480013.IB 24交行债01 1.76 AAA
2.05Y(休1) 212400006.IB 24北京农商行债01 1.815 AAA
2.06Y(休2) 2420028.IB 24重庆银行小微债01 1.80 AAA
2.08Y(休1) 2420030.IB 24南京银行02 1.80 AAA
2.24Y+N 092280083.IB 22建行永续债01 1.89 AAA
2.32Y 212480058.IB 24交行债02BC 1.765 AAA
2.49Y(休1) 212480073.IB 24上海银行小微债01 1.81 AAA
2.53Y 212480074.IB 24苏州银行债02 1.81 AAA
2.81Y 212500016.IB 25光大银行债01 1.785 AAA
2.81Y(休1) 2520004.IB 25北京银行01 1.80 AA
2.81Y 212580006.IB 25长沙银行债01 1.82 AAA
2.96Y(休1) 2528014.IB 25平安银行小微债01 1.80 AAA
2.96Y(休1) 2528014.IB 25平安银行小微债01 1.79 AAA
2.96Y(休1) 2528014.IB 25平安银行小微债01 1.795 AAA
3.5Y+N 242380033.IB 23招行永续债01 1.98 AAA
3.68Y+5Y 232480004.IB 24农行二级资本债01A 1.935 AAA
4.01Y+N 242400009.IB 24农行永续债02 1.995 AAA
4.1Y+5Y(休1) 232480033.IB 24建行二级资本债02A 1.95 AAA
4.11Y+N 242480007.IB 24工行永续债01 2.00 AAA
4.17Y+5Y(休1) 232480039.IB 24广发银行二级资本债01A 2.015 AAA
4.24Y+N 242400020.IB 24交行永续债01BC 2.005 AAA
4.24Y+5Y 232480061.IB 24工行二级资本债01A(BC) 1.96 AAA
4.4Y+5Y(休1) 232480073.IB 24工行二级资本债02BC 1.9575 AAA
4.52Y+5Y 232480098.IB 24浦发银行二级资本债02A 1.99 AAA
4.53Y+5Y 232400041.IB 24四川银行二级资本债 2.30 AAA
4.81Y+5Y 232580002.IB 25建行二级资本债01BC 1.965 AAA
4.86Y+N(休1) 242580004.IB 25江苏银行永续债01BC 2.11 AAA
4.99Y+N 242580017.IB 25农行永续债01BC 2.02 AAA
4.99Y+N 242580015.IB 25招商银行永续债02BC 2.07 AAA
6.45Y+5Y(休1) 2128040.IB 21中国银行二级04 2.09 AAA
6.45Y+5Y(休1) 2128040.IB 21中国银行二级04 2.095 AAA
7.04Y+5Y 2228040.IB 22建设银行二级02 2.10 AAA
9.1Y+5Y 232480036.IB 24平安银行二级资本债01B 2.205 AAA
总体来看，商金债整体成交收益率较前日小幅上行。截至收盘，二级多成交在估值+0.5bp到估值+1.5bp左右，永续多成交在估值+0.5bp到估值+1bp附近。
