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9月3日以固定利率、数量招标方式开展了2291亿元7天期逆回购操作，投标量与中标量均为2291亿元，操作利率为1.40%。2.72Y 250010 1.4000-1.4025 9.72Y 250011 1.7475-1.765 9.98Y 250016 1.7975-1.815 24.53Y 200004 2.0875-2.105 28.12Y 230023 2.043-2.0725 29.64Y 2500002 2.1995-2.027 49.72Y 2500003 2.10-2.12754.34Y 250203 1.725-1.7425 4.78Y 250208 1.7225-1.7425 9.58Y 250210 1.866-1.8825 9月3日，国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.46%，10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.17%，2年期主力合约涨0.04%。今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。6D 012483925.IB 24鲁高速SCP005 1.6 AAA 偏离估值2.72bp37D 072410174.IB 24天风证券CP001 1.7 AAA 偏离估值8.42bp97D 012580658.IB 25淮安开发SCP001 1.74 AA+ 偏离估值-2.49bp174D 012581258.IB 25津保投SCP007 1.78 AAA 偏离估值-0.46bp263D(休1) 012500466.IB 25津南城投SCP005 1.87 AA+ 偏离估值-2.01bp363D 042580459.IB 25洛阳城乡CP004 1.85 AA+ 偏离估值0.97bp总体来说，今日短融&超短融成交收益率震荡下行，围绕估值至估值-3区间成交较多，一些年末到期的短券较活跃。今日中票交投一般，成交主要集中AA+和AAA评级产品，部分成交如下：22昆山创业MTN001 (AAA, 20D),成交在1.58%,低于中债估值3.36BP；24高邮交投MTN002 (AA, 41D),成交在1.77%,低于中债估值3.51BP；23北电MTN001 (AAA, 52D+N(休2)),成交在1.8%,高于中债估值2.53BP；22华润资产MTN004 (AAA, 54D),成交在1.64%,低于中债估值2.04BP；20中原豫资MTN001 (AAA, 56D),成交在1.65%,高于中债估值1.39BP；20泰山投资MTN001 (AA+, 60D(休1)),成交在1.72%,低于中债估值0.73BP；22粤财投资MTN001 (AAA, 104D+2Y),成交在1.66%,高于中债估值5.15BP；23衡阳交通MTN001 (AA/AA+, 137D+2Y+2Y+2Y(休1)),成交在1.78%,低于中债估值0.02BP；24鲁宏桥MTN005 (AAA, 221D(休1)),成交在1.83%,低于中债估值0.79BP；23扬子国资MTN001 (AAA, 237D),成交在1.74%,低于中债估值2.93BP；25昆明土地MTN001 (AA+, 288D),成交在2.32%,低于中债估值2.86BP；23中交二航MTN002(科创票据) (AAA, 347D+N(休1)),成交在1.82%,低于中债估值2.47BP；23市北高新MTN002 (AAA, 349D),成交在1.76%,低于中债估值0.14BP；23张江集MTN003 (AAA, 355D),成交在1.75%,低于中债估值1.06BP；21深圳地铁MTN004(碳中和债) (AAA, 362D),成交在1.75%,低于中债估值1.31BP；24中飞租赁MTN002(可持续挂钩) (AAA, 1.06Y+N(休2/3)),成交在2.24%,低于中债估值0.06BP；24华电股MTN001 (AAA, 1.56Y+N(休2)),成交在1.86%,低于中债估值1.38BP；22陆金开MTN002 (AAA, 1.58Y),成交在1.93%,低于中债估值0.28BP；25三一MTN002(科创债) (AAA, 1.63Y),成交在1.88%,低于中债估值3.07BP；25晋交投MTN003 (AA+, 1.64Y(休1)),成交在1.89%,低于中债估值2.24BP；25先正达MTN003 (AAA, 1.85Y+N),成交在2.05%,低于中债估值1.27BP；24湘高速MTN010 (AAA, 1.92Y+N),成交在1.95%,低于中债估值1.04BP；25华能新能MTN003 (AAA, 1.93Y(休2)),成交在1.85%,低于中债估值0.34BP；24海格通信MTN001(科创票据) (AAA, 1.96Y),成交在1.94%,低于中债估值0.83BP；22南京奥体MTN001 (AA, 2.05Y),成交在2%,高于中债估值2.62BP；24兴海控股MTN001 (AA+, 2.16Y),成交在1.97%,低于中债估值1.91BP；25西永电子MTN002 (AA+, 2.39Y(休1/2)),成交在2.09%,低于中债估值2.67BP；25北方企业MTN001 (AAA, 2.59Y(休2)),成交在2.05%,高于中债估值1.1BP；25盐城高新MTN003 (AA+, 2.74Y),成交在2.18%,高于中债估值0.06BP；25宜昌高新MTN001 (AA+, 2.76Y+2Y),成交在2.1%,低于中债估值0.65BP；25锦江国际MTN002 (AAA, 2.9Y+N(休2)),成交在2.14%,高于中债估值2.06BP；25招商公路MTN001 (AAA, 2.9Y(休2)),成交在1.93%,低于中债估值0.59BP；25青岛国信MTN005 (AAA, 2.96Y(休1)),成交在2.08%,低于中债估值0.44BP；25晋能电力MTN012 (AAA, 2.98Y),成交在2.1%,高于中债估值1.77BP；25建发地产MTN006 (AAA, 2.99Y+3Y),成交在2.85%,高于中债估值1.63BP；24陕延油MTN005 (AAA, 3.43Y+N),成交在2.16%,低于中债估值0.7BP；24格力MTN003 (AAA, 3.53Y),成交在2.3%,高于中债估值3.4BP；24中银投资MTN001B(BC) (AAA, 3.78Y),成交在2.065%,低于中债估值1.44BP；24大通开发MTN001 (AAA, 4.14Y),成交在2.19%,低于中债估值1.69BP；24金坛国发MTN002 (AA+, 4.14Y),成交在2.47%,低于中债估值2.24BP；25滹沱新投MTN001B (AA, 4.38Y),成交在2.86%,低于中债估值0.95BP；25绍兴城发MTN001 (AAA, 4.55Y(休1)),成交在2.11%,低于中债估值0.04BP；25中铝集MTN002A(科创票据) (AAA, 4.56Y),成交在2.07%,低于中债估值1.61BP；25紫金科技MTN004 (AA, 4.63Y(休1)),成交在2.55%,高于中债估值1.86BP；25大兴发展MTN002 (AAA, 4.94Y(休1)),成交在2.12%,低于中债估值1.04BP；25诚通控股MTN002B (AAA, 14.8Y(休2)),成交在2.47%,低于中债估值1.14BP；总体来说，今日信用债中期票据交投情绪一般，整体收益有所下行，成交估值+1BP~估值-3BP区间，成交主体评级AA+和AAA为主。今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：19D 252476.SH 23农谷01 2.15 AA 偏离估值11.42bp91D 1880263.IB 18大冶城投债 2 AA/AAA 偏离估值3.96bp183D 152766.SH 21蓉产01 1.71 AAA 偏离估值0.83bp277D(休1) 115462.SH 23交租01 1.8 AAA 偏离估值-4.98bp364D+2Y+1Y 134018.SZ 24信投01 2.33 AAA 偏离估值-6.25bp1.97Y 241495.SH 24晋交02 1.94 AA+ 偏离估值-0.81bp2.96Y+N(休1) 243630.SH 电投KY09 2 AAA 偏离估值-1.92bp3.94Y(休1) 255572.SH 郑干线01 2.79 AA 偏离估值6.15bp4.98Y 259839.SH 25镇控06 2.58 AAA 偏离估值0.2bp9.48Y 242436.SH 25穗投02 2.31 AAA 偏离估值-0.28bp29.81Y(休2) 2580044.IB 25铁道16 2.33 AAA 偏离估值1.35bp总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率震荡下行，围绕估值+1至估值-5附近成交较多。今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和券商为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:117D+5Y 200219 20国开19 1.63 280D+N 2128022 21交通银行永续债 1.68 AAA320D 212380008 23交行债01 1.665 AAA341D+5Y 2128025 21建设银行二级01 1.69 AAA354D+5Y(休1) 2128028 21邮储银行二级01 1.69 AAA1.28Y+5Y 2128049 21建设银行二级05 1.74 AAA1.94Y+1Y 312410003 24建行TLAC非资本债01A 1.795 AAA1.99Y+1Y 312410005 24农行TLAC非资本债01A(BC) 1.8 AAA2.05Y+5Y 92200008 22农行二级资本债02A 1.8025 AAA2.23Y+1Y(休2) 312410008 24交行TLAC非资本债01(BC) 1.8375 AAA2.55Y+5Y 232380004 23农行二级资本债01A 1.855 AAA2.96Y+1Y(休2) 312510012 25中行TLAC非资本债02(BC) 1.94 AAA3.21Y+5Y 232380078 23交行二级资本债01A 1.945 AAA3.32Y+5Y 92303005 23口行二级资本债02A 1.94 3.43Y+5Y 232480004 24农行二级资本债01A 1.965 AAA3.71Y+1Y(休1) 312410002 24中行TLAC非资本债01B 1.98 AAA3.71Y+1Y(休1) 312410002 24中行TLAC非资本债01B 1.99 AAA3.84Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.005 AAA3.99Y+1Y 312410006 24农行TLAC非资本债01B(BC) 1.995 AAA4.23Y+5Y 92403004 24进出口行二级资本债01A 2.035 4.5Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.0375 AAA4.5Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.035 AAA4.56Y+5Y 232580002 25建行二级资本债01BC 2.04 AAA4.56Y+5Y 232580002 25建行二级资本债01BC 2.035 AAA4.65Y+5Y 232580008 25工行二级资本债02BC 2.035 AAA4.71Y+N(休1) 242580012 25建行永续债01BC 2.105 AAA4.89Y+N 242580029 25中行永续债01BC 2.11 AAA4.89Y+5Y 232580026 25建行二级资本债02A(BC) 2.045 AAA4.98Y+N 242580035 25中行永续债02BC 2.155 AAA6.18Y+5Y(休1) 2128034 21建设银行二级04 2.185 AAA6.28Y+5Y(休1) 2128050 21建设银行二级06 2.19 AAA6.8Y+5Y 2228042 22农业银行二级02 2.22 AAA9.92Y+1Y(休1) 312510011 25农行TLAC非资本债02C(BC) 2.235 AAA总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所下行。截至收盘，二级多成交在估值-3.50bp附近，永续多成交在估值-2.00bp附近。
