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首页市场日评债券市场日评（2025/09/05）

市场动态

债券市场日评（2025/09/05）

中国央行今日开展1883亿元7天逆回购操作，投标量1883亿元，中标量1883亿元，操作利率为1.40%，此外，今日中国央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。今日公开市场有7829亿元7天逆回购、10000亿元买断式逆回购到期，当日实现净回笼5946亿元人民币。

本周，中国央行共开展10684亿元7天期逆回购操作，因本周共有22731亿元7天期逆回购到期，本周实现净回笼12047亿元。

1.78Y 250012 1.3975

4.05Y 220021 1.56

4.39Y 250003 1.58-1.59

4.71Y 200006 1.61

4.80Y 230014 1.61

4.88Y 250014 1.5975

6.55Y 250007 1.685-1.715

7.97Y 230018 1.765-1.77

8.72Y 240011 1.795

9.45Y 250004 1.8025

9.72Y 250011 1.755-1.78

9.97Y 250016 1.82

18.94Y 2400005 2.10

19.64Y 2500001 2.07-2.095

28.11Y 230023 2.0525-2.081

28.88Y 2400004 2.12

29.05Y 2400006 2.108

29.64Y 2500002 2.009-2.044

29.86Y 2500005 2.047-2.0825

29.97Y 2500006 2.0875-2.125

49.72Y 2500003 2.1275-2.14

179D 210203 1.5075

304D 230207 1.535

363D 250431 1.535

1.01Y 210208 1.535

1.36Y 240214 1.625

1.47Y 220402 1.61

1.47Y 220203 1.60

1.78Y 220208 1.633

1.97Y 220407 1.6425-1.6475

2.42Y 230305 1.67

2.92Y 250423 1.69

3.47Y 240203 1.71-1.72

4.34Y 250203 1.75

4.51Y 200205 1.785-1.79

4.77Y 250208 1.734-1.7575

4.78Y 200210 1.795

6.63Y 220210 1.865

7.50Y 230205 1.89-1.90

7.71Y 230210 1.895

8.34Y 240205 1.915-1.93

8.67Y 240210 1.9225-1.9325

8.87Y 240215 1.915-1.9225

9.33Y 250205 1.90-1.92

9.35Y 250410 1.915

9.57Y 250210 1.8775-1.90

9.69Y 250420 1.93-1.935

9.78Y 250215 1.8575-1.887

9.92Y 250430 1.9325

17.88Y 09230220 2.10

国债期货收盘，30年期国债主连跌0.89%报116.35，10年期国债主连跌0.30%，5年期国债主连跌0.15%，2年期国债主连跌0.04%。

今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。

部分成交如下:

13D 012580388.IB 25大唐租赁SCP003 1.53 AAA 偏离估值-4.78bp

25D 012580139.IB 25鄂长投SCP001 1.6 AAA 偏离估值-0.39bp

95D 012580647.IB 25津保投SCP003 1.73 AAA 偏离估值-0.63bp

184D(休1) 012581332.IB 25宿迁水务SCP002 1.74 AA+ 偏离估值0.83bp

259D 012582090.IB 25广州高新SCP003 1.75 AAA 偏离估值-0.47bp

361D 042580459.IB 25洛阳城乡CP004 1.81 AA+ 偏离估值-0.67bp

总体来说，今日短融&超短融成交收益率震荡上行，围绕估值+1至估值-3区间成交较多，一些年末到期的短券较活跃。

今日中票交投相对平静，成交主要集中AA+和AAA评级产品，部分成交如下：

1Y以内：

23淄博城运MTN004B (AAA, 14D),成交在1.65%,低于中债估值0.67BP；

20淮安交通MTN002 (AA+, 18D),成交在1.61%,低于中债估值0.75BP；

22招商蛇口MTN003A (AAA, 24D),成交在1.58%,低于中债估值2.31BP；

22晋焦煤MTN003 (AAA, 70D+N),成交在1.69%,低于中债估值0.78BP；

22广安控股MTN002 (AA+, 88D+2Y),成交在1.6%,低于中债估值9.13BP；

23中原高速MTN001 (AAA, 184D+N(休1)),成交在1.78%,低于中债估值1.32BP；

23安建控股MTN001 (AAA, 228D),成交在2.07%,低于中债估值3.35BP；

21沪国际集MTN001 (AAA, 303D(休1)),成交在1.72%,高于中债估值1.41BP；

24海尔金盈MTN003 (AAA, 303D+1Y(休1)),成交在1.85%,低于中债估值1.18BP；

23河钢集MTN009 (AAA, 310D(休1)),成交在1.785%,低于中债估值2.01BP；

23西永电子MTN001 (AA+, 324D+2Y(休1)),成交在1.81%,低于中债估值1.22BP；

1-3Y:

23上实MTN002A (AAA, 1Y(休1)),成交在1.74%,高于中债估值1.62BP；

21重庆水务MTN001 (AAA, 1.22Y),成交在1.75%,低于中债估值0.37BP；

25鲁钢铁MTN004 (AAA, 1.55Y+N),成交在2.28%,高于中债估值0.76BP；

25国网租赁MTN003 (AAA, 1.78Y),成交在1.93%,低于中债估值0.06BP；

25招商租赁MTN002 (AAA, 1.98Y+1Y),成交在1.96%,低于中债估值0.57BP；

24豫航空港MTN019 (AAA, 2.04Y),成交在2.2%,低于中债估值3.17BP；

25溧水经开MTN001 (AA+, 2.36Y),成交在2.09%,低于中债估值0.33BP；

25北部湾投MTN001A (AAA, 2.36Y+N),成交在2.32%,高于中债估值0.64BP；

25西永电子MTN003 (AA+, 2.44Y(休1)),成交在2.09%,低于中债估值0.29BP；

25桂铁投MTN001 (AAA, 2.53Y(休2)),成交在2.14%,低于中债估值1.67BP；

25河钢集MTN009 (AAA, 2.61Y),成交在2.26%,低于中债估值0.42BP；

25沪电力MTN004 (AAA, 2.61Y(休1)),成交在1.89%,低于中债估值0.38BP；

25鲁黄金MTN002(科创票据) (AAA, 2.63Y+N(休2)),成交在2.12%,低于中债估值0.9BP；

25湘高速MTN009 (AAA, 2.67Y(休1)),成交在1.93%,高于中债估值0.54BP；

25中石化MTN004(科创债) (AAA, 2.71Y(休1)),成交在1.83%,低于中债估值1.7BP；

25吉林高速MTN001 (AAA, 2.76Y+2Y(休2)),成交在2.1%,低于中债估值6.87BP；

23宁河西MTN001B (AAA, 2.77Y),成交在1.94%,高于中债估值0.35BP；

25南航股MTN004 (AAA, 2.96Y(休1)),成交在1.915%,低于中债估值1.22BP；

24云能投MTN019 (AAA, 2.96Y(休1)),成交在2.29%,低于中债估值1.55BP；

3Y以上：

24湖北科投MTN001 (AAA, 3.33Y),成交在2.13%,高于中债估值0.71BP；

24陕延油MTN003 (AAA, 3.37Y+N),成交在2.14%,高于中债估值0.53BP；

24湖北科投MTN002 (AAA, 3.38Y),成交在2.13%,高于中债估值0.07BP；

24顺德投资MTN001 (AAA, 3.53Y(休1)),成交在2.42%,低于中债估值0.43BP；

24京汽集MTN004 (AAA, 3.89Y),成交在2.16%,低于中债估值2.2BP；

24海宁城投MTN002 (AA+, 3.9Y(休1)),成交在2.19%,高于中债估值0.05BP；

24国药租赁MTN005 (AAA, 3.95Y),成交在2.41%,低于中债估值0.36BP；

24岳阳建投MTN005 (AAA, 4.24Y(休1)),成交在2.23%,低于中债估值0.02BP；

25海宁城投MTN003B (AA+, 4.56Y),成交在2.27%,高于中债估值0.7BP；

25华润控股MTN002A (AAA, 4.64Y),成交在2.3%,高于中债估值2.06BP；

25云能投MTN002 (AAA, 4.78Y),成交在2.58%,高于中债估值0.12BP；

25大横琴MTN001B (AAA, 4.8Y),成交在2.3%,高于中债估值9.86BP；

24云能投GN001 (AAA, 5.79Y),成交在2.88%,低于中债估值2.38BP；

24粤交投MTN006 (AAA, 9.24Y(休2)),成交在2.34%,高于中债估值2.13BP；

25电网MTN024 (AAA, 14.8Y(休1)),成交在2.23%,低于中债估值2BP；

总体来说，今日信用债中期票据交投情绪较为平静，成交估值+2BP~估值-2BP区间，成交主体评级AA+和AAA为主。

今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：

15D(休2) 137843.SH 22首钢01 1.66 AAA 偏离估值0.3bp

93D(休1) 253274.SH 23邢路02 2.07 AA 偏离估值-0.3bp

191D(休1) 175820.SH 21首置01 2.01 AAA 偏离估值-0.23bp

294D 148346.SZ 23建工02 1.77 AAA 偏离估值0.62bp

350D+N 115792.SH 23中化Y6 1.76 AAA 偏离估值-4.57bp

1.96Y 259609.SH 25矿盛02 4.26 AA+ 偏离估值-0.85bp

2.98Y+N 243694.SH 路建YK08 2.2 AAA 偏离估值-0.46bp

4.96Y 243562.SH 25国贸K4 2.21 AAA 偏离估值-0.15bp

9.98Y 524416.SZ 25南网K1 2.2 AAA 偏离估值-1.77bp

29.73Y 2580039.IB 25铁道12 2.32 AAA 偏离估值1.88bp

总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率震荡上行，围绕估值-1至估值+5附近成交较多。

今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和券商为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

1Y内：

45D 2228050 22光大银行 1.54 AAA

55D+5Y 2020071 20绍兴银行二级02 1.73 AAA/AA+

57D(休2) 2220073 22上海银行 1.62 AAA

73D+N 2028048 20中国银行永续债02 1.595 AAA

79D+N(休1) 2028051 20浦发银行永续债 1.64 AAA

100D+N(休1) 2028053 20中国银行永续债03 1.61 AAA

178D 2320005 23厦门国际银行三农债01 1.63 AAA

220D 2328009 23中信银行01 1.635 AAA

256D+N 2128019 21中国银行永续债01 1.66 AAA

259D 2328016 23民生银行01 1.69 AAA

324D(休1) 212380013 23浙商银行债01 1.685 AAA

325D 2320033 23厦门银行小微债01 1.7 AAA

354D 2320041 23南京银行01 1.685 AAA

354D 2320041 23南京银行01 1.68 AAA

1-3Y：

1.14Y 212380024 23中行债01 1.68 AAA

1.14Y 212380024 23中行债01 1.685 AAA

1.22Y+N 2120107 21浙商银行永续债 1.78 AAA

1.25Y+N 2128047 21招商银行永续债 1.76 AAA

1.49Y 212380032 24浦发银行债01 1.73 AAA

1.5Y+5Y 2228017 22邮储银行二级01 1.74 AAA

1.64Y 2420016 24北京银行02 1.75 AAA

1.7Y 2420017 24杭州银行小微债 1.77 AAA

1.7Y+1Y 312400001 24工行TLAC非资本债01A 1.75 AAA

1.76Y 2420025 24厦门银行小微债01 1.8 AAA

1.98Y+1Y 312410005 24农行TLAC非资本债01A(BC) 1.79 AAA

2.05Y 2420044 24广州银行01 1.82 AAA

2.15Y 2420050 24重庆银行小微债02 1.83 AAA

2.23Y(休1) 212480073 24上海银行小微债01 1.805 AAA

2.56Y 2528006 25中信银行小微债 1.8 AAA

2.6Y+5Y 232380015 23工行二级资本债01A 1.865 AAA

2.64Y 2528007 25浦发银行01 1.8 AAA

2.86Y(休2) 2520031 25厦门银行01 1.87 AAA

3-5Y：

3.13Y+5Y 232380066 23中行二级资本债03A 1.93 AAA

3.59Y+5Y(休1) 232480008 24中行二级资本债02A 1.995 AAA

3.59Y+5Y(休1) 232480008 24中行二级资本债02A 2 AAA

3.64Y+5Y 232480011 24农行二级资本债02A 2 AAA

3.85Y+5Y 232480035 24平安银行二级资本债01A 2.1 AAA

3.85Y+N 242480007 24工行永续债01 2.05 AAA

3.89Y+5Y 232480037 24交行二级资本债02A 2.025 AAA

3.93Y+5Y(休1) 232400034 24杭州银行二级资本债01 2.105 AAA

3.98Y+5Y 232480061 24工行二级资本债01A(BC) 2.03 AAA

3.98Y+5Y 232480061 24工行二级资本债01A(BC) 2.0375 AAA

4.05Y+5Y(休2) 232400037 24宁波银行二级资本债02 2.11 AAA

4.15Y+5Y(休1) 232480073 24工行二级资本债02BC 2.0175 AAA

4.23Y+N 242480082 24农行永续债03BC 2.105 AAA

4.32Y+5Y(休2) 232480106 24建行二级资本债03BC 2.01 AAA

4.32Y+5Y(休2) 232480106 24建行二级资本债03BC 2.02 AAA

4.32Y+5Y(休2) 232480106 24建行二级资本债03BC 2.03 AAA

4.32Y+5Y(休2) 232480106 24建行二级资本债03BC 2.0425 AAA

4.49Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.03 AAA

4.49Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.035 AAA

4.56Y+5Y 232580002 25建行二级资本债01BC 2.035 AAA

4.63Y+N 242580007 25兴业银行永续债01BC 2.125 AAA

4.65Y+N 242580008 25招商银行永续债01BC 2.125 AAA

4.72Y+5Y(休1) 232580012 25中行二级资本债01BC 2.04 AAA

4.72Y+5Y(休1) 232580012 25中行二级资本债01BC 2.045 AAA

5Y+：

6.78Y+5Y 2228040 22建设银行二级02 2.225 AAA

6.79Y+5Y 2228042 22农业银行二级02 2.225 AAA

9.88Y+5Y 232580025 25农行二级资本债02B(BC) 2.26 AAA

总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所上行。截至收盘，二级多成交在估值+3.00bp附近，永续多成交在估值+2.25bp附近。

ꄴ前一个：无

ꄲ后一个：无

创建时间：2025-09-05

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