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中国央行今日开展1915亿元7天逆回购操作，投标量1915亿元，中标量1915亿元，操作利率为1.40%，今日有1827亿元逆回购到期，当日实现净投放88亿元人民币。219D 250008 1.3500 - 1.35504.38Y 250003 1.5950 - 1.60006.54Y 250007 1.7200 - 1.72509.71Y 250011 1.7750 - 1.785028.1Y 230023 2.0900 - 2.110029.63Y 2500002 2.0400 - 2.052529.85Y 2500005 2.0820 - 2.099029.96Y 2500006 2.1200 - 2.145049.71Y 2500003 2.1600 - 2.180064D 240314 1.4000 - 1.4100301D 230207 1.5400 - 1.55004.76Y 250208 1.7700 - 1.77508.66Y 240210 1.9400 - 1.94759.34Y 250410 1.9425 - 1.94509.56Y 250210 1.9040 - 1.91259.78Y 250215 1.8850 - 1.89909.91Y 250430 1.9400 - 1.9450国债期货收盘，30年期国债主连跌0.21%报116.06，10年期国债主连跌0.05%，5年期国债主连涨0.00%，2年期国债主连涨0.01%。今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。4D 072510032.IB 25银河证券CP005 1.48 AAA 偏离估值-0.91bp34D(休1) 012580888.IB 25申能集SCP001 1.6 AAA 偏离估值3.02bp98D 012580699.IB 25华为SCP001 1.61 AAA 偏离估值0.01bp179D 012581307.IB 25青岛国信SCP004 1.74 AAA 偏离估值-0.06bp256D 012582008.IB 25南京铁建SCP002 1.72 AAA 偏离估值0.76bp346D 042580427.IB 25吉安城建CP001 1.81 AA+ 偏离估值-15.54bp总体来说，今日短融&超短融成交收益率震荡上行，围绕估值-1至估值+4区间成交较多，一些年末到期的短券较活跃。今日中票交投较为活跃，成交主要集中AA+和AAA评级产品，部分成交如下：20浙能源MTN004 (AAA, 3D),成交在1.55%,高于中债估值3.51BP；22招商蛇口MTN003A (AAA, 21D),成交在1.6%,低于中债估值2.42BP；23淄博城运MTN005 (AAA, 35D),成交在1.7%,低于中债估值0.11BP；22通商租赁MTN002 (AAA, 42D),成交在1.62%,高于中债估值2.38BP；22华润资产MTN003 (AAA, 46D),成交在1.66%,低于中债估值0.67BP；23巴洲文旅MTN001 (AA, 49D+2Y+1Y),成交在2%,高于中债估值3.54BP；20池州建设MTN001 (AA, 49D),成交在1.76%,低于中债估值0.46BP；23城发投资MTN003 (AA+, 66D),成交在1.75%,低于中债估值2.44BP；23云投MTN002 (AAA, 70D),成交在1.7%,低于中债估值2.63BP；23平煤化MTN002 (AAA, 82D+N(休2)),成交在2.12%,低于中债估值0.34BP；23京能电力MTN003 (AAA, 111D+N(休1)),成交在1.74%,高于中债估值0.44BP；24青岛国信MTN002 (AAA, 143D+N),成交在1.8%,低于中债估值0.02BP；21荆州城投MTN002 (AA, 150D),成交在1.84%,低于中债估值2.23BP；23金开国控MTN001 (AA+, 190D+2Y),成交在1.77%,低于中债估值0.44BP；24温州交通MTN001 (AA+, 200D+N),成交在1.87%,高于中债估值1.82BP；23临沂城投MTN001 (AAA, 202D(休1)),成交在1.73%,低于中债估值0.73BP；21赣州城投MTN003 (AA+, 218D),成交在1.75%,高于中债估值0.79BP；24平安租赁MTN005 (AAA, 221D),成交在1.79%,高于中债估值0.82BP；25广东农垦MTN002 (AAA, 221D),成交在1.72%,高于中债估值0.8BP；23海宁水务MTN001 (AA, 231D+2Y),成交在1.8%,高于中债估值0.39BP；23青岛国信MTN004 (AAA, 270D),成交在1.78%,高于中债估值1.3BP；23九龙江MTN004 (AAA, 302D+N),成交在1.86%,低于中债估值2.46BP；23鲁高速MTN007 (AAA, 314D+N(休1)),成交在1.8%,高于中债估值0.46BP；23义乌市场MTN001 (AAA, 337D),成交在1.8%,高于中债估值0.46BP；23南昌交投MTN003 (AAA, 340D),成交在1.78%,低于中债估值0.12BP；23河钢集MTN011 (AAA, 341D(休2)),成交在1.81%,低于中债估值1.48BP；21吉林高速MTN002 (AAA, 349D(休1)),成交在1.82%,高于中债估值0.27BP；23乌交旅MTN002 (AA+, 351D),成交在1.83%,高于中债估值1.26BP；23阜阳投资MTN001 (AA+, 1.02Y+2Y),成交在1.79%,高于中债估值0.38BP；24中石化MTN003 (AAA, 1.27Y),成交在1.71%,低于中债估值0.52BP；24津城建MTN001 (AAA, 1.32Y(休1)),成交在1.89%,高于中债估值0.01BP；24徐州新盛MTN002 (AAA, 1.33Y+N),成交在1.95%,高于中债估值1.27BP；24南京新港MTN001 (AA+, 1.35Y+1Y),成交在1.86%,低于中债估值1.47BP；24江北新区MTN003 (AAA, 1.48Y),成交在1.86%,高于中债估值1.27BP；24相城城建MTN003 (AA+, 1.55Y),成交在1.87%,高于中债估值1.24BP；24振业集团MTN001 (AA, 1.63Y),成交在2.5%,低于中债估值9.64BP；24丁字湾MTN001A (AA/AA+, 1.67Y+2Y(休1)),成交在2.44%,低于中债估值1.08BP；22鲁西化工MTN001 (AAA, 1.96Y),成交在1.94%,低于中债估值0.71BP；24阳江城投MTN001 (AA, 2.05Y),成交在2.04%,低于中债估值0.16BP；24晋江城投MTN002 (AA+, 2.12Y),成交在1.95%,高于中债估值0.83BP；24徐工集团MTN003(科创票据) (AAA, 2.13Y),成交在1.88%,高于中债估值3.36BP；24深燃气MTN001(科创票据) (AAA, 2.24Y(休2)),成交在1.88%,高于中债估值2.19BP；24山东港口MTN004 (AAA, 2.26Y),成交在1.92%,高于中债估值1.79BP；24石交投集MTN003 (AAA, 2.27Y+N),成交在2.08%,高于中债估值0.32BP；25紫金矿业MTN002 (AAA, 2.43Y+2Y),成交在1.91%,高于中债估值3.19BP；25西永电子MTN003 (AA+, 2.43Y(休1)),成交在2.12%,高于中债估值2.77BP；25中国平煤MTN002 (AAA, 2.45Y+2Y),成交在2.6%,低于中债估值1.42BP；25如皋经贸MTN002 (AA+, 2.47Y(休2)),成交在2.12%,高于中债估值0.32BP；25克拉玛依MTN001A (AA+, 2.47Y(休2)),成交在2.12%,高于中债估值0.32BP；25淮南建发MTN001 (AA+, 2.48Y(休2)),成交在2.18%,高于中债估值1.05BP；25淮南矿MTN001 (AAA, 2.52Y),成交在2.03%,高于中债估值1.87BP；25中原资产MTN002 (AAA, 2.57Y+2Y(休2)),成交在2.26%,高于中债估值1.87BP；25绿城地产MTN003 (AAA, 2.63Y),成交在3.08%,高于中债估值2.35BP；23渝高速MTN001(乡村振兴) (AAA, 2.69Y),成交在1.94%,高于中债估值0.72BP；25晋能煤业MTN007 (AAA, 2.79Y+N),成交在2.38%,高于中债估值1.14BP；25联合光伏MTN001 (AA+, 2.84Y),成交在2.24%,高于中债估值3.13BP；25日照城投MTN004 (AA+, 2.89Y+N),成交在2.5%,低于中债估值0.09BP；23渝富资本MTN002(科创票据) (AAA, 2.9Y),成交在2.09%,高于中债估值2.18BP；25比亚迪MTN004(科创债) (AAA, 2.96Y(休2)),成交在2.14%,高于中债估值0.52BP；24中海企业MTN001B (AAA, 3.38Y),成交在2.18%,低于中债估值0.62BP；24晋能煤业MTN004 (AAA, 3.4Y),成交在2.37%,高于中债估值0.22BP；24泰山财金MTN002B (AA+, 3.55Y),成交在2.58%,高于中债估值1.36BP；24郑州城建MTN001 (AA+, 3.61Y),成交在2.13%,低于中债估值0.27BP；24汇金MTN003 (AAA, 3.7Y(休1)),成交在1.96%,高于中债估值1.7BP；24豫航空港MTN013 (AAA, 3.82Y),成交在2.65%,高于中债估值2.38BP；24汇金MTN005 (AAA, 3.89Y),成交在1.98%,高于中债估值2.04BP；24邮政MTN004 (AAA, 3.94Y),成交在2.01%,高于中债估值1.68BP；24晋江城投MTN001 (AA+, 3.94Y),成交在2.21%,高于中债估值0.88BP；24华远陆港MTN002B (AAA, 4.1Y(休1)),成交在2.32%,低于中债估值0.06BP；25深圳特发MTN001 (AAA, 4.48Y),成交在2.13%,高于中债估值2BP；25徐州新盛MTN003 (AAA, 4.49Y+N),成交在2.4%,高于中债估值3.07BP；25涪陵国资MTN002 (AA+, 4.58Y),成交在2.54%,高于中债估值0.77BP；25电网MTN005 (AAA, 4.85Y),成交在2.01%,高于中债估值1.99BP；25张家国资MTN003 (AAA, 4.91Y),成交在2.15%,高于中债估值0.39BP；总体来说，今日信用债中期票据交投情绪较为活跃，成交估值+2BP~估值-2BP区间，成交主体评级AA+和AAA为主。今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：11D+N 137793.SH 22蓉金Y1 1.57 AAA 偏离估值-2.5bp98D 114088.SH 22奉投02 1.73 AA+ 偏离估值-1.74bp176D 138982.SH 甬通商K1 1.62 AAA 偏离估值0.44bp316D+N 148384.SZ 23天投Y1 1.8 AAA 偏离估值0.97bp1.04Y+5Y 2180393.IB 21鄂科投债02 1.78 AAA 偏离估值-0.85bp1.79Y+N 185926.SH 22济建Y3 1.91 AAA 偏离估值-0.43bp2.95Y(休2) 243612.SH GC华租05 2.13 AAA 偏离估值-3.24bp3.84Y 241152.SH 24洪政02 2.05 AAA 偏离估值0.01bp4.9Y 243477.SH 25鄂港04 2.37 AAA 偏离估值-0.34bp9.94Y(休2) 243445.SH 25蓉轨02 2.4 AAA 偏离估值0.51bp14.86Y 111118.SZ 25穗铁01 2.41 AAA 偏离估值4bp29.53Y 2580024.IB 25铁道06 2.35 AAA 偏离估值2.71bp总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率震荡上行，围绕估值-2至估值+3附近成交较多。今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和理财为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:14D+N 2028037 20光大银行永续债 1.57 AAA16D+5Y 2028041 20工商银行二级01 1.5 AAA16D+5Y 2028041 20工商银行二级01 1.52 AAA16D+5Y 2028041 20工商银行二级01 1.51 AAA21D 2220067 22杭州银行债01 1.47 AAA33D(休2) 2221032 22昆山农商绿色债 1.6 AA+42D 2228050 22光大银行 1.53 AAA56D+5Y 2028044 20广发银行二级01 1.62 AAA67D 2220078 22杭州银行债02 1.55 AAA95D 2221042 22安吉农商绿色债 1.75 AA135D+5Y 2128002 21工商银行二级01 1.645 AAA253D+N 2128019 21中国银行永续债01 1.69 AAA270D 212300002 23江苏银行债01 1.68 AAA350D 2328021 23兴业银行小微债01 1.68 AAA1.01Y+5Y(休1) 2121039 21成都农商二级01 1.785 AAA1.05Y(休1) 2320051 23温州银行小微债01 1.78 AAA1.19Y+5Y 2128039 21中国银行二级03 1.74 AAA1.19Y+N 2128038 21农业银行永续债01 1.77 AAA1.3Y+5Y(休1) 2121062 21北京农商二级 1.83 AAA1.99Y+N(休1) 92280086 22农行永续债02 1.855 AAA2.13Y+5Y 92280108 22中行二级资本债02A 1.855 AAA2.16Y+5Y 92202005 22国开行二级资本债01A 1.86 2.22Y(休1) 212480073 24上海银行小微债01 1.83 AAA2.38Y(休1) 2528001 25农业银行三农债01 1.82 AAA2.54Y 212500016 25光大银行债01 1.84 AAA2.55Y 212580006 25长沙银行债01 1.89 AAA2.58Y(休2) 212580007 25浙商银行小微债01BC 1.85 AAA2.64Y(休6) 212580009 25渤海银行债01 1.92 AAA2.72Y(休1) 212580013 25宁波通商银行债01 2 AA+2.78Y 2520023 25北部湾银行02 2.01 AAA2.78Y 2520023 25北部湾银行02 2.02 AAA2.81Y 2520026 25苏州银行01 1.88 AAA2.85Y(休2) 2520031 25厦门银行01 1.9 AAA3.41Y+5Y 232480004 24农行二级资本债01A 2.01 AAA3.64Y+5Y(休5) 232480014 24交行二级资本债01A 2.03 AAA3.7Y+1Y(休1) 312410002 24中行TLAC非资本债01B 2.02 AAA3.88Y+5Y 232480037 24交行二级资本债02A 2.05 AAA3.96Y+5Y 232400035 24南京银行二级资本债01 2.14 AAA3.97Y+5Y 232480061 24工行二级资本债01A(BC) 2.065 AAA3.97Y+5Y 232480061 24工行二级资本债01A(BC) 2.06 AAA4.04Y+5Y(休2) 232400037 24宁波银行二级资本债02 2.15 AAA4.14Y+5Y(休1) 232480073 24工行二级资本债02BC 2.0675 AAA4.14Y+5Y(休1) 232480073 24工行二级资本债02BC 2.07 AAA4.21Y+N(休1) 242400033 24广发银行永续债02 2.17 AAA4.25Y+N 242480086 24中行永续债02BC 2.15 AAA4.31Y+5Y(休2) 232480106 24建行二级资本债03BC 2.07 AAA4.48Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.0825 AAA4.55Y+5Y 232580002 25建行二级资本债01BC 2.08 AAA4.55Y+N 242500036 25杭州银行永续债01 2.18 AAA4.6Y+N(休1) 242580004 25江苏银行永续债01BC 2.195 AAA4.63Y+5Y 232580006 25民生银行二级资本债01 2.35 AAA4.64Y+5Y 232580008 25工行二级资本债02BC 2.0775 AAA4.69Y+N(休1) 242580012 25建行永续债01BC 2.15 AAA4.69Y+5Y(休1) 232580009 25中信银行二级资本债01BC 2.14 AAA4.72Y+N 242580017 25农行永续债01BC 2.16 AAA4.72Y+N 242580017 25农行永续债01BC 2.1525 AAA4.89Y 2520035 25北部湾银行科创债 2.1 AAA总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所上行。截至收盘，二级多成交在估值+4.50bp附近，永续多成交在估值+4.00bp附近。
