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首页市场日评债券市场日评（2025/09/11）

市场动态

债券市场日评（2025/09/11）

中国央行今日开展2920亿元7天逆回购操作，净投放794亿元。央行持续投放下，隔夜资金利率有明显回落，DR001加权利率一度下至1.35%附近，午后再度回升至1.37%左右，交易所1-3天回购利率均大幅下行30-40BP，尾盘徘徊1.0%附近。资金情绪盘初有所趋紧，日内边际转松。

216D 250008 1.35

317D 250013 1.40

1.59Y 220007 1.40

2.46Y 250005 1.43

3.09Y 230022 1.46

3.84Y 240014 1.565 - 1.5675

4.04Y 220021 1.55 - 1.57

4.09Y 240020 1.5725 - 1.58

4.37Y 250003 1.60

4.69Y 200006 1.615

4.79Y 230014 1.63

4.87Y 250014 1.621 - 1.635

5.53Y 240006 1.70

6.53Y 250007 1.7325 - 1.7625

8.46Y 240004 1.8425

8.7Y 240011 1.85

8.95Y 240017 1.8425

9.43Y 250004 1.85

9.7Y 250011 1.806 - 1.825

9.95Y 250016 1.8725 - 1.895

18.7Y 2400002 2.1775

18.93Y 2400005 2.19

19.62Y 2500001 2.175 - 2.195

19.84Y 2500004 2.18

28.09Y 230023 2.152 - 2.1775

28.69Y 2400001 2.185

28.87Y 2400004 2.1925

29.62Y 2500002 2.0825 - 2.1075

29.84Y 2500005 2.14 - 2.174

29.95Y 2500006 2.191 - 2.21

49.7Y 2500003 2.22 - 2.235

35D 240431 1.36 - 1.40

35D 230218 1.37

85D 220313 1.42

117D 250201 1.485

124D 250301 1.50

188D 240302 1.53

203D 250206 1.54 - 1.5425

273D 250421 1.555

359D 160310 1.58

364D 210208 1.575

1.24Y 240322 1.63

1.32Y 240202 1.64

1.45Y 220402 1.66 - 1.67

1.5Y 240403 1.685

1.58Y 170210 1.68

1.58Y 240303 1.675

1.76Y 220208 1.685 - 1.6875

2.33Y 230203 1.72

2.7Y 230208 1.7225 - 1.73

2.82Y 180210 1.7425

2.9Y 250423 1.74

3.45Y 240203 1.77 - 1.78

3.87Y 240208 1.80

4.32Y 250203 1.82 - 1.8225

4.67Y 250415 1.835 - 1.84

4.75Y 250208 1.8125 - 1.8375

5.11Y 200215 1.87

5.47Y 210205 1.875

6.35Y 220205 1.925 - 1.93

6.5Y 220310 1.93

6.61Y 220210 1.94

6.85Y 220215 1.935 - 1.94

6.94Y 220311 1.94

7.12Y 220220 1.945 - 1.955

7.46Y 230402 1.98

7.48Y 230205 1.965 - 1.99

7.69Y 230210 1.97 - 1.98

今日股市大幅走强，国债期货跌势整体有所止步。TL合约开盘上探115价位上方后震荡回落，早盘整体围绕0轴附近震荡，几度上行受阻，近午间权益涨幅持续扩大，国债期货盘中跳水，TL合约跌近0.5%，低点至114.35，午后股市继续稳步走升，期货情绪反弹，快速拉升，走出深V型，国债期货全线翻红，尾盘再度走弱，TL合约下跌翻绿，其余皆收涨。截至收盘，30年期国债主连跌0.11%报114.74，10年期国债主连涨0.07%，5年期国债主连涨0.14%，2年期国债主连涨0.06%。

今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。

部分成交如下:

4D 012580003.IB 25珠海港SCP001 1.64 AAA 偏离估值0.55bp

33D 072510065.IB 25德邦证券CP001 1.8 AA+ 偏离估值0.15bp

90D 072410254.IB 24国泰君安CP010 1.55 AAA 偏离估值-1.89bp

187D 012581987.IB 25苏交通SCP019 1.67 AAA 偏离估值-1.05bp

288D 072510208.IB 25兴业证券CP001 1.75 AAA 偏离估值2.09bp

341D 042580416.IB 25润泽科技CP001(科创债) 1.98 AA+ 偏离估值0.16bp

总体来说，今日短融&超短融成交收益率先上后下，围绕估值-2至估值+2区间成交较多，一些年末到期的短券较活跃。

今日中票交投相对平静，成交主要集中AAA评级产品，部分成交如下：

1Y以内：

20川铁投MTN008 (AAA, 96D),成交在1.67%,低于中债估值1.93BP；

21郴投集团MTN001 (AA+, 132D),成交在1.79%,高于中债估值0.31BP；

24水发集团MTN004 (AAA, 204D+1Y),成交在1.92%,低于中债估值0.31BP；

23豫交投MTN004 (AAA, 250D+N),成交在1.8%,高于中债估值1.23BP；

23豫水利MTN002 (AAA, 269D+N(休1)),成交在1.79%,低于中债估值2.31BP；

23首创集MTN001 (AAA, 277D),成交在1.8%,低于中债估值1.03BP；

24拜耳MTN001BC (AAA, 283D(休1)),成交在1.8%,高于中债估值3.7BP；

16国开投MTN001 (AAA, 303D(休2)),成交在1.72%,高于中债估值0.02BP；

23长沙经开MTN001 (AA+, 309D+2Y),成交在1.81%,高于中债估值1.2BP；

21华发集团MTN008 (AAA, 314D),成交在1.96%,高于中债估值1.05BP；

23西咸新发MTN002 (AAA, 316D),成交在2.21%,高于中债估值5.86BP；

16鄂联投MTN004 (AAA, 347D),成交在1.82%,高于中债估值1.02BP；

16闽能源MTN003 (AAA, 348D),成交在1.75%,高于中债估值1.63BP；

1-3Y:

21豫交运MTN005 (AAA, 1.12Y),成交在1.83%,高于中债估值1.2BP；

24鄂文旅MTN004 (AAA, 1.18Y+N(休2)),成交在2.1%,高于中债估值0.24BP；

24华电股MTN008 (AAA, 1.19Y),成交在1.77%,高于中债估值0.96BP；

23光大环境MTN003 (AAA, 1.2Y),成交在1.85%,高于中债估值2.15BP；

23陕延油MTN005A (AAA, 1.27Y+N(休1)),成交在1.85%,低于中债估值2.21BP；

24首开MTN001 (AAA, 1.34Y+2Y),成交在2.61%,高于中债估值1.84BP；

24安阳投资MTN001 (AA, 1.37Y(休1)),成交在2.16%,低于中债估值0.73BP；

24乌交旅MTN002 (AA+, 1.47Y+N),成交在2.12%,低于中债估值0.06BP；

24光大控股MTN001A (AAA, 1.48Y),成交在1.97%,高于中债估值0.32BP；

24河钢集MTN002 (AAA, 1.48Y(休2)),成交在2.08%,高于中债估值1.74BP；

22达州投资MTN001 (AA+, 1.55Y),成交在2.02%,高于中债估值1.44BP；

25大众汽车MTN001BC (AAA, 1.71Y),成交在2%,高于中债估值1.27BP；

24河钢集GN005 (AAA, 1.78Y),成交在2.15%,低于中债估值1.53BP；

22桂铁投MTN003 (AAA, 1.84Y),成交在2.03%,高于中债估值4.22BP；

24国电MTN001 (AAA, 1.84Y),成交在1.83%,高于中债估值0.53BP；

25大唐集MTN011(能源保供特别债) (AAA, 1.92Y+N),成交在2.02%,高于中债估值2.83BP；

24国电MTN003 (AAA, 2.02Y(休2)),成交在1.84%,低于中债估值0.2BP；

24阳江城投MTN001 (AA, 2.04Y),成交在2.08%,高于中债估值1.26BP；

24豫航空港MTN023 (AAA, 2.1Y),成交在2.31%,高于中债估值3.17BP；

24邢台交建MTN004 (AA+, 2.21Y+N(休2)),成交在2.5%,低于中债估值1.62BP；

24日照土地MTN001 (AA, 2.25Y+2Y),成交在2.74%,低于中债估值1.45BP；

25柯桥开发MTN001 (AAA, 2.6Y),成交在2.07%,高于中债估值1.26BP；

25湘高速MTN009 (AAA, 2.65Y(休1)),成交在2%,高于中债估值1.26BP；

25吉林高速MTN001 (AAA, 2.75Y+2Y(休2)),成交在2.22%,高于中债估值1.93BP；

25紫金矿业MTN006(科创债) (AAA, 2.81Y+2Y),成交在1.99%,高于中债估值2.25BP；

25苏交通MTN007 (AAA, 2.84Y(休2)),成交在1.93%,低于中债估值0.02BP；

23渝两江MTN003B (AAA, 2.88Y),成交在2.06%,低于中债估值0.21BP；

3Y以上：

24蓉城轨交MTN001 (AAA, 3.38Y),成交在2.035%,高于中债估值1.12BP；

24华发集团MTN006 (AAA, 3.52Y),成交在2.88%,高于中债估值3.26BP；

24汇金MTN003 (AAA, 3.69Y(休1)),成交在1.99%,高于中债估值0.48BP；

24中银投资MTN001B(BC) (AAA, 3.76Y),成交在2.11%,高于中债估值1.16BP；

24汇金MTN005 (AAA, 3.88Y),成交在2.005%,高于中债估值0.2BP；

24泸州窖MTN004 (AAA, 3.9Y),成交在2.14%,高于中债估值1.92BP；

24华发集团MTN013 (AAA, 3.92Y),成交在2.94%,高于中债估值4.03BP；

25汇金MTN003 (AAA, 4.73Y),成交在2.06%,高于中债估值1.78BP；

25苏交通MTN005 (AAA, 4.75Y),成交在2.05%,低于中债估值0.21BP；

24赣投MTN001 (AAA, 8.94Y(休2)),成交在2.53%,高于中债估值3.39BP；

24铁道MTN008A (AAA, 9.18Y),成交在2.115%,高于中债估值0.5BP；

24越秀集团MTN010(绿色) (AAA, 9.26Y(休2)),成交在2.55%,低于中债估值0.31BP；

25中石化MTN002 (AAA, 9.34Y(休1)),成交在2.34%,高于中债估值1.15BP；

25电网MTN018 (AAA, 9.54Y),成交在2.34%,高于中债估值0.5BP；

25国新控股MTN001(稳增长扩投资专项债) (AAA, 9.74Y(休2)),成交在2.4%,高于中债估值1.98BP；

总体来说，今日信用债中期票据交投情绪较为平静，早盘延续前一交易日态势，整体收益有所上行，午后受期货拉升影响，收益一度下行明显，成交估值+2BP~估值-1BP区间，成交主体评级AAA为主。

今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：

73D(休1) 177214.SH 20齐河02 2.5 AA 偏离估值-3.12bp

174D 152113.SH PR祥云债 2.17 AA-/AA+ 偏离估值0.15bp

347D+N 115859.SH 河钢YK02 1.98 AAA 偏离估值-3bp

2.95Y 259658.SH 25唐国03 2.47 AAA 偏离估值-0.94bp

3.94Y+N(休1) 241453.SH 24建集Y4 2.77 AAA 偏离估值11.85bp

4.96Y+1Y 259781.SH 25郑汴04 2.83 AA+ 偏离估值-2.32bp

9.27Y 256942.SH 24蓝天02 2.77 AAA 偏离估值-1.29bp

18.12Y 271001.SH G23三峡2 2.27 AAA 偏离估值0.05bp

29.52Y 184808.SH 25铁道06 2.4 AAA 偏离估值5.94bp

总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率震荡先上后下，围绕估值-3至估值+3附近成交较多。

今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和理财为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

1Y内：

10D+5Y(休1) 2028038 20中国银行二级01 1.77 AAA

11D+N 2028037 20光大银行永续债 1.57 AAA

14D+N 2028040 20交通银行永续债 1.59 AAA

17D+5Y(休1) 2020065 20徽商银行二级01 1.65 AAA

39D 2228050 22光大银行 1.55 AAA

66D+5Y(休1) 2028049 20工商银行二级02 1.65 AAA

76D+N 2020078 20成都银行永续债 1.73 AAA

83D+5Y 2020080 20长沙银行二级 1.725 AAA

199D(休1) 2328006 23交通银行小微债01 1.66 AAA

199D(休1) 2328006 23交通银行小微债01 1.67 AAA

211D 2320013 23上海银行01 1.68 AAA

216D+N 2120031 21九江银行永续债02 1.92 AAA/AA+

227D(休1) 2328011 23浙商银行小微债01 1.69 AAA

261D(休2) 212380006 23华夏银行债02 1.72 AAA

268D(休2) 2328017 23农业银行三农债 1.67 AAA

272D+N 2128022 21交通银行永续债 1.71 AAA

305D+N 2120064 21恒丰银行永续债 1.89 AAA

317D(休2) 212380009 23长沙银行债01 1.73 AAA

319D 212380012 23东莞农商三农债01 1.72 AAA

348D 2320041 23南京银行01 1.72 AAA

1-3Y：

1.04Y+5Y(休1) 2128030 21交通银行二级 1.765 AAA

1.04Y+5Y(休1) 2128030 21交通银行二级 1.76 AAA

1.21Y+5Y 2128042 21兴业银行二级02 1.81 AAA

1.21Y+N 2128044 21工商银行永续债02 1.84 AAA

1.34Y+5Y 2228003 22兴业银行二级01 1.835 AAA

1.35Y+N 2228001 22邮储银行永续债01 1.85 AAA

1.48Y 212380032 24浦发银行债01 1.79 AAA

1.54Y+5Y(休1) 2220030 22重庆银行二级 1.92 AAA

1.76Y 2420026 24北部湾银行绿色债 1.94 AAA

1.92Y+1Y 312410003 24建行TLAC非资本债01A 1.87 AAA

1.95Y+5Y(休1) 92280065 22工行二级资本债03A 1.9 AAA

2.04Y(休1) 212480057 24湖南银行小微债01 1.94 AAA

2.37Y(休1) 2528001 25农业银行三农债01 1.85 AAA

2.53Y 212500016 25光大银行债01 1.86 AAA

2.63Y(休6) 212580009 25渤海银行债01 1.95 AAA

2.69Y(休2) 2528013 25中信银行科创债 1.85 AAA

2.8Y+1Y 312510003 25农行TLAC非资本债01A(BC) 1.99 AAA

2.94Y+1Y(休2) 312510012 25中行TLAC非资本债02(BC) 2.07 AAA

2.94Y+1Y(休2) 312510012 25中行TLAC非资本债02(BC) 2.06 AAA

3-5Y：

3.18Y+5Y 232380078 23交行二级资本债01A 2.055 AAA

3.39Y+5Y 232480001 24中行二级资本债01A 2.085 AAA

3.52Y 2420012 24浙商银行小微债02 1.91 AAA

3.58Y+5Y 1928008 19农业银行二级03 2.11 AAA

3.62Y+N 242480002 24兴业银行永续债01 2.17 AAA

3.62Y+N 242400007 24中信银行永续债01 2.17 AAA

3.69Y+5Y 232480020 24兴业银行二级资本债01 2.14 AAA

3.75Y+N 242480004 24华夏银行永续债01 2.23 AAA

3.78Y+N 242400011 24广发银行永续债01 2.24 AAA

3.82Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.13 AAA

3.83Y+5Y 232480032 24兴业银行二级资本债02 2.17 AAA

3.83Y+N 242480007 24工行永续债01 2.18 AAA

3.88Y+N 242480008 24中行永续债01 2.17 AAA

4.13Y+5Y(休1) 232480073 24工行二级资本债02BC 2.1675 AAA

4.13Y+5Y(休1) 232480073 24工行二级资本债02BC 2.15 AAA

4.13Y+5Y(休1) 232480073 24工行二级资本债02BC 2.155 AAA

4.15Y+N 242480070 24招行永续债01BC 2.24 AAA

4.21Y+N 242480082 24农行永续债03BC 2.23 AAA

4.21Y+N 242480082 24农行永续债03BC 2.22 AAA

4.25Y+5Y 232480098 24浦发银行二级资本债02A 2.225 AAA

4.25Y+5Y 232480098 24浦发银行二级资本债02A 2.2 AAA

4.3Y+5Y(休2) 232480106 24建行二级资本债03BC 2.1675 AAA

4.37Y 2528002 25农业银行三农债02 1.9 AAA

4.47Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.155 AAA

4.47Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.145 AAA

4.47Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.1575 AAA

4.54Y+5Y 232580002 25建行二级资本债01BC 2.14 AAA

4.54Y+5Y 232580002 25建行二级资本债01BC 2.15 AAA

4.62Y+5Y 232580006 25民生银行二级资本债01 2.435 AAA

4.63Y+5Y 232580008 25工行二级资本债02BC 2.155 AAA

4.63Y+5Y 232580008 25工行二级资本债02BC 2.16 AAA

4.67Y+N 242580011 25工行永续债01BC 2.24 AAA

4.68Y+N(休1) 242580012 25建行永续债01BC 2.25 AAA

4.7Y+5Y(休1) 232580012 25中行二级资本债01BC 2.1525 AAA

4.7Y+5Y(休1) 232580012 25中行二级资本债01BC 2.145 AAA

4.71Y+N 242580017 25农行永续债01BC 2.26 AAA

4.71Y+N 242580017 25农行永续债01BC 2.24 AAA

4.71Y+N 242580017 25农行永续债01BC 2.25 AAA

4.76Y+5Y 232580016 25农行二级资本债01A(BC) 2.16 AAA

4.76Y+5Y 232580016 25农行二级资本债01A(BC) 2.15 AAA

4.76Y+5Y 232580016 25农行二级资本债01A(BC) 2.1575 AAA

4.76Y+5Y 232580016 25农行二级资本债01A(BC) 2.14 AAA

4.84Y+5Y(休1) 232580022 25工行二级资本债03BC 2.17 AAA

4.87Y+5Y 232580024 25农行二级资本债02A(BC) 2.155 AAA

4.87Y+N 242580029 25中行永续债01BC 2.26 AAA

4.87Y+5Y 232580026 25建行二级资本债02A(BC) 2.155 AAA

5Y+N 242580038 25兴业银行永续债02BC 2.33 AAA

总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所上行。截至收盘，二级多成交在估值+0.5bp附近，永续多成交在估值+0.75bp附近。

ꄴ前一个：无

ꄲ后一个：无

创建时间：2025-09-11

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