中国央行今日开展2300亿元7天逆回购操作，投标量2300亿元，中标量2300亿元，操作利率为1.40%，今日有1883亿元逆回购到期，当日实现净投放417亿元人民币。中国央行本周进行12645亿元逆回购操作，因有10684亿元逆回购到期，本周整体上实现净投放1961亿元。4.87Y 250014 1.602-1.61256.53Y 250007 1.7305-1.742529.62Y 2500002 2.075-2.10529.95Y 2500006 2.1775-2.207549.70Y 2500003 2.2175-2.231.59Y 09250412 1.6825-1.6851.76Y 220315 1.695-1.70254.32Y 250203 1.8175-1.8254.49Y 200205 1.8375-1.8456.85Y 220215 1.9275-1.93758.85Y 240215 1.9925-1.9959.76Y 250215 1.936-1.9675国债期货收盘，30年期国债主连涨0.38%报115.27，10年期国债主连涨0.06%，5年期国债主连涨0.01%，2年期国债主连跌0.03%。今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。7D 012581548.IB 25伊利实业SCP008 1.55 AAA 偏离估值-3.05bp30D(休1) 012580185.IB 25景德镇陶SCP002 1.82 AA+ 偏离估值-7.23bp97D 012581202.IB 25杭州热联SCP005 1.81 AA+ 偏离估值-1.39bp172D 012581293.IB 25海诺投资SCP003 1.82 AA+ 偏离估值-0.1bp268D(休1) 012582173.IB 25南京医药SCP009 1.86 AA+ 偏离估值1.44bp343D 042580428.IB 25临沂城投CP004 1.82 AAA 偏离估值-0.46bp总体来说，今日短融&超短融成交收益率小幅震荡，围绕估值-2至估值+2区间成交较多，一些年末到期的短券较活跃。今日中票交投相对平静，成交主要集中AA+以上评级产品，部分成交如下：20沈阳地铁GN002 (AAA, 5D),成交在1.7%,高于中债估值1.35BP；22华润控股MTN003A (AAA, 10D),成交在1.63%,低于中债估值0.64BP；22河钢集MTN012 (AAA, 11D),成交在1.65%,低于中债估值0.9BP；23津城建MTN011 (AAA, 62D),成交在1.7%,低于中债估值2.98BP；23豫投资MTN001 (AAA, 165D),成交在1.77%,高于中债估值3.44BP；24新华发行MTN001 (AA+, 250D),成交在1.88%,低于中债估值0.93BP；23海通恒信MTN002 (AAA, 267D(休2)),成交在1.83%,高于中债估值0.94BP；21粤交投MTN003 (AAA, 312D),成交在1.7%,低于中债估值0.59BP；23湖南轨道MTN001 (AAA, 333D),成交在1.8%,低于中债估值0.89BP；23陕有色MTN001 (AAA, 338D+N(休1)),成交在1.9%,低于中债估值2.18BP；23石交投集MTN002 (AAA, 347D),成交在1.81%,低于中债估值0.34BP；21郑州经开MTN001 (AA+, 1.01Y),成交在1.87%,低于中债估值0.18BP；23嘉秀发展MTN001 (AA+, 1.02Y(休2)),成交在1.84%,高于中债估值0.25BP；24北部湾投MTN004A (AAA, 1.09Y+N),成交在2.14%,高于中债估值0.02BP；24渝医药MTN001 (AA+, 1.33Y),成交在2.03%,高于中债估值2.18BP；24景国资MTN001 (AA+, 1.35Y(休1)),成交在2.12%,低于中债估值0.95BP；24中航租赁MTN002 (AAA, 1.46Y(休1)),成交在2.17%,低于中债估值0.11BP；24光大控股MTN001A (AAA, 1.47Y),成交在1.985%,高于中债估值0.33BP；24赣国资MTN001 (AAA, 1.48Y(休1)),成交在1.88%,高于中债估值0.22BP；22赣州城投MTN001 (AA+, 1.54Y(休1)),成交在1.91%,低于中债估值0.29BP；24长春公交MTN002A (AAA, 1.58Y+2Y),成交在2.15%,低于中债估值3.12BP；24豫航空港MTN007 (AAA, 1.62Y(休1)),成交在2.14%,高于中债估值5.05BP；25徐工租赁MTN002(绿色) (AAA, 1.69Y(休1)),成交在2.04%,高于中债估值0.51BP；22太仓资产MTN001 (AA+, 1.81Y),成交在1.96%,高于中债估值0.75BP；24金港MTN004 (AA+, 1.86Y(休2)),成交在1.95%,低于中债估值0.96BP；25晋能装备MTN001(可持续挂钩) (AAA, 1.94Y(休1)),成交在2%,低于中债估值0.32BP；24河钢集MTN016 (AAA, 2.02Y),成交在2.18%,低于中债估值0.6BP；24中交租赁MTN001 (AAA, 2.13Y(休1)),成交在2.13%,低于中债估值0.58BP；24华电租赁MTN004 (AAA, 2.23Y),成交在2.07%,低于中债估值1.88BP；25西永电子MTN002 (AA+, 2.36Y(休1/2)),成交在2.15%,高于中债估值1.68BP；25桂投资MTN003 (AAA, 2.5Y+N),成交在2.27%,低于中债估值0.68BP；25光大环境GN001(碳中和债) (AAA, 2.57Y+N(休1)),成交在2.18%,低于中债估值0.18BP；25华润电力MTN001 (AAA, 2.59Y+N(休1)),成交在2.11%,低于中债估值0.45BP；25兰花科技MTN002 (AA+, 2.59Y(休1)),成交在2.17%,低于中债估值1.11BP；25天成租赁GN002(碳中和债) (AAA, 2.76Y(休2)),成交在2.1%,高于中债估值1.58BP；25重庆物流MTN001A (AA+, 2.9Y),成交在2.38%,高于中债估值0.96BP；23汇金MTN006B (AAA, 3.12Y),成交在1.93%,高于中债估值0.15BP；24浏阳城建MTN001 (AA+, 3.48Y),成交在2.21%,高于中债估值1.44BP；24汇金MTN001 (AAA, 3.54Y),成交在1.98%,高于中债估值0.65BP；24徐州产业MTN003 (AAA, 3.6Y),成交在2.21%,低于中债估值0.06BP；24汇金MTN003 (AAA, 3.68Y(休1)),成交在1.99%,高于中债估值0.03BP；24晋能煤业MTN008 (AAA, 3.75Y+N),成交在2.62%,低于中债估值1.06BP；24金华交通MTN001 (AA+, 3.81Y),成交在2.23%,低于中债估值0.69BP；24宜兴城投MTN004 (AA+, 3.85Y),成交在2.24%,低于中债估值0.17BP；24顺德投资MTN002 (AAA, 3.88Y),成交在2.5%,低于中债估值1.26BP；24华润电力MTN001 (AAA, 3.91Y+N),成交在2.18%,高于中债估值1.29BP；24济南轨交MTN002 (AAA, 3.96Y),成交在2.13%,高于中债估值0.66BP；24诚通控股MTN014(稳增长扩投资专项债) (AAA, 4.21Y),成交在2.08%,高于中债估值0.58BP；25云南交投MTN001 (AAA, 4.42Y),成交在2.59%,低于中债估值2.77BP；25乌鲁轨道MTN002 (AA+, 4.48Y),成交在2.52%,低于中债估值2.2BP；25电网MTN004 (AAA, 4.84Y),成交在2.05%,低于中债估值0.84BP；25汇金MTN005 (AAA, 4.99Y),成交在2.065%,高于中债估值0.25BP；24北控水集MTN003B (AAA, 8.81Y),成交在2.47%,低于中债估值0.47BP；25电网MTN019 (AAA, 9.61Y),成交在2.35%,高于中债估值0.18BP；总体来说，今日信用债中期票据交投情绪较为平静，成交估值+1BP~估值-2BP区间，成交主体评级AA+以上为主。今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：7D 137817.SH 22远东九 1.78 AAA 偏离估值3.85bp99D+1Y+1Y+1Y(休2) 240422.SH 23环球05 1.89 AAA 偏离估值9.85bp162D(休3) 257532.SH 25阜投D2 1.81 AA+ 偏离估值-0.98bp271D 1980183.IB 19宜春管廊债 1.9 AA/AA+ 偏离估值1.01bp359D+2Y(休1) 252330.SH 23拱城01 1.8 AAA 偏离估值-1.07bp1.98Y+3Y+3Y(休1) 134020.SZ 24台商01 2.18 AA 偏离估值1.98bp2.94Y+2Y 259695.SH 25豫宛03 2.48 AAA 偏离估值-1.19bp3.9Y 241357.SH 24甬投02 2.07 AAA 偏离估值-1.81bp4.62Y 258303.SH 25鹰控06 2.84 AA+ 偏离估值-9.96bp9.77Y 243190.SH 25豫通04 2.51 AAA 偏离估值0.4bp14.32Y(休1) 242234.SH 25亦庄02 2.54 AAA 偏离估值-3.7bp总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率小幅震荡，围绕估值-3至估值+3附近成交较多。今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和银行为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:9D+5Y(休1) 2028038 20中国银行二级01 1.82 AAA17D 2220067 22杭州银行债01 1.48 AAA38D 2228050 22光大银行 1.55 AAA38D 2228050 22光大银行 1.55 AAA38D 2228050 22光大银行 1.56 AAA39D 2220071 22苏州银行小微债 1.58 AAA129D+5Y 2128001 21渤海银行二级 1.8 AAA131D+5Y 2128002 21工商银行二级01 1.67 AAA215D+N 2120031 21九江银行永续债02 1.94 AAA/AA+260D(休2) 212380006 23华夏银行债02 1.72 AAA317D(休1) 212380013 23浙商银行债01 1.73 AAA318D 2328020 23渤海银行02 1.72 AAA332D+5Y 2128025 21建设银行二级01 1.745 AAA1.04Y+5Y(休1) 2128030 21交通银行二级 1.77 AAA1.12Y 212380024 23中行债01 1.72 AAA1.16Y 212380023 23光大银行债03 1.74 AAA1.18Y+5Y 2128039 21中国银行二级03 1.79 AAA1.26Y+5Y 2128051 21工商银行二级02 1.8 AAA1.37Y+5Y(休1) 2228006 22中国银行二级01 1.82 AAA1.62Y 2420016 24北京银行02 1.81 AAA1.68Y 212480011 24浙商银行小微债03 1.82 AAA1.7Y 212480013 24交行债01 1.79 AAA1.77Y(休1) 212400006 24北京农商行债01 1.86 AAA1.77Y 212480016 24杭州联合农商小微债01 1.87 AAA1.77Y+5Y 2228041 22农业银行二级01 1.88 AAA1.77Y+5Y 2228041 22农业银行二级01 1.875 AAA1.89Y+5Y 92280033 22宁波银行二级资本债01 1.95 AAA1.95Y 212480050 24光大银行债02 1.83 AAA2.11Y 292480021 24大华银行债01 2.06 AAA2.16Y+5Y 92280134 22工行二级资本债04A 1.915 AAA2.21Y(休2) 222480014 24湖南银行绿债01 1.95 AAA2.3Y+5Y 232280012 22广州银行二级资本债01 2.06 AAA/AA+2.46Y 2528004 25农业银行绿色债01 1.7 AAA2.55Y+5Y 232380008 23广州农商行二级资本债01 2.135 AAA/AA+2.63Y(休6) 212580009 25渤海银行债01 1.95 AAA2.67Y(休2) 332580002 25兴业银行科创债01 1.845 AAA2.8Y 212580017 25江苏银行债02BC 1.89 AAA2.92Y+N 242380015 23成都农商行永续债01 2.14 AAA2.99Y 2520039 25杭州银行03 1.93 AAA2.99Y 2520039 25杭州银行03 1.925 AAA3.4Y+5Y 232480004 24农行二级资本债01A 2.08 AAA3.62Y+5Y 232480011 24农行二级资本债02A 2.11 AAA3.69Y+5Y 232480020 24兴业银行二级资本债01 2.15 AAA3.76Y+5Y(休2) 232400022 24成都银行二级资本债01 2.24 AAA3.82Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.13 AAA3.82Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.12 AAA3.92Y+5Y(休1) 232400034 24杭州银行二级资本债01 2.22 AAA4.15Y+N 242400031 24平安银行永续债01 2.35 AAA4.24Y+5Y 232480098 24浦发银行二级资本债02A 2.215 AAA4.61Y+N 242580007 25兴业银行永续债01BC 2.27 AAA4.71Y+N 242580015 25招商银行永续债02BC 2.27 AAA4.76Y+5Y 232580016 25农行二级资本债01A(BC) 2.14 AAA4.81Y 332580010 25长沙银行科创债01 1.96 AAA4.88Y+N 242580030 25四川银行永续债01 2.48 AAA5.18Y+5Y(休2) 2028050 20工商银行二级03 2.175 AAA5.52Y+5Y 2128009 21中国银行二级02 2.2 AAA6.77Y+5Y 2228042 22农业银行二级02 2.31 AAA总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所下行。截至收盘，二级多成交在估值-2.50bp附近，永续多成交在估值-1.50bp附近。
