中国央行今日开展4870亿元7天逆回购操作，投标量4870亿元，中标量4870亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日有2920亿元逆回购到期。中国央行9月22日将在香港招标发行600亿元6个月期人民币央票。美国联邦储备委员会当地时间17日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场普遍预期。6.99Y 250018 1.753-1.7625 9.68Y 250011 1.7725-1.7835 9.93Y 250016 1.848-1.8525 18.91Y 2400005 2.145-2.145 19.82Y 2500004 2.14-2.1475 27.57Y 230009 2.1675-2.1675 29.6Y 2500002 2.0625-2.07 29.82Y 2500005 2.122-2.1325 29.93Y 2500006 2.1575-2.17 36.66Y 120008 2.1125-2.1125 350D 250431 1.5875-1.58752.41Y 09250202 1.705-1.7053.43Y 240203 1.725-1.72753.85Y 240208 1.7475-1.75254.73Y 250208 1.764-1.76759.75Y 250215 1.9075-1.9259.96Y 250220 1.9975-2.0025港股持续拉升，恒生指数突破27000点，续创4年多新高。 沪深两市全天成交额合计31351.71亿元。其中，沪市成交额为13659.62亿元；深市成交额为17692.09亿元；创业板成交额为8350.58亿元。个股跌多涨少，沪深京三市超4400股飘绿，今日成交3.17万亿。截止收盘沪指跌1.15%，深成指跌1.06%，创业板指跌1.64%。今日市场短融交投情绪一般，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。8D 012484051.IB 24津地铁SCP006 1.7 AAA 偏离估值0.4bp36D 012580433.IB 25杭州热联SCP003 1.85 AA+ 偏离估值9.5bp90D 042480629.IB 24象屿CP001 1.75 AAA 偏离估值-1.5bp189D 042580173.IB 25新疆金投CP001 1.86 AA+ 偏离估值-0.28bp239D 072510215.IB 25华创证券CP001 1.8 AAA 偏离估值-0.62bp总体来说，今日短融&超短融成交收益率上行，围绕估值-2至估值+2区间成交较多，一些年末到期的短券较活跃。今日中票交投相对平静，成交主要集中AA+和AAA评级产品，部分成交如下：22烟台财金MTN001(科创票据) (AA+, 33D+2Y),成交在1.8%,低于中债估值2.34BP；23融和融资MTN007(碳中和债) (AAA, 46D),成交在1.7%,低于中债估值1.19BP；23凯盛科技MTN002 (AAA, 87D+N(休1)),成交在1.85%,高于中债估值1.07BP；24乌交旅MTN001 (AA+, 122D+N(休1)),成交在1.95%,高于中债估值0.43BP；24北部湾投MTN001 (AAA, 170D+N(休2)),成交在1.95%,高于中债估值0.83BP；21铜陵建投MTN001 (AA, 182D),成交在1.8%,低于中债估值2.01BP；24平安租赁MTN002 (AAA, 183D),成交在1.83%,低于中债估值0.73BP；24平安租赁MTN003 (AAA, 204D),成交在1.84%,低于中债估值0.92BP；24鲁宏桥MTN005 (AAA, 206D(休1)),成交在1.9%,高于中债估值5.93BP；23首开MTN005 (AAA, 218D+2Y),成交在2.3%,高于中债估值2.48BP；23河南建投MTN001(项目收益) (AAA, 220D+3Y(休1)),成交在1.74%,低于中债估值5.08BP；23丰台国资MTN001 (AAA, 242D),成交在1.78%,高于中债估值1.96BP；23洛阳弘义MTN001 (AA+, 262D(休1)),成交在1.97%,低于中债估值2.61BP；23义乌商品MTN003 (AA+, 284D),成交在1.82%,高于中债估值1.87BP；23越秀交通MTN001 (AAA, 323D),成交在1.8%,高于中债估值1.21BP；23凤凰传媒MTN001 (AAA, 334D),成交在1.77%,低于中债估值0.26BP；23溧水城建MTN003 (AA+, 341D),成交在1.81%,低于中债估值0.8BP；23晋能电力MTN012 (AAA, 1.02Y(休1/2)),成交在1.83%,低于中债估值0.93BP；21淄博矿业MTN001 (AAA, 1.02Y(休1)),成交在1.85%,高于中债估值0.04BP；23中国燃气MTN002 (AAA, 1.08Y+2Y(休1)),成交在1.85%,低于中债估值0.82BP；23三明城投MTN001 (AA, 1.1Y),成交在1.93%,低于中债估值0.01BP；21首开MTN005 (AAA, 1.19Y),成交在2.65%,高于中债估值3.61BP；23宿迁城投MTN002 (AA+, 1.29Y(休1)),成交在1.85%,低于中债估值0.38BP；24常德经建MTN001 (AA+, 1.33Y+2Y(休1)),成交在1.93%,高于中债估值0.13BP；24中燃投资MTN001 (AAA, 1.35Y+2Y(休2)),成交在1.94%,低于中债估值0.33BP；24大唐集MTN001 (AAA, 1.36Y+N),成交在1.86%,低于中债估值0.19BP；24河钢集GN002 (AAA, 1.39Y(休7/9)),成交在2.05%,高于中债估值0.21BP；22渝高速MTN001 (AAA, 1.43Y(休1)),成交在1.8%,低于中债估值0.7BP；24萍乡投发MTN001 (AA+, 1.47Y),成交在2.08%,低于中债估值2.55BP；24中盐MTN001 (AAA, 1.52Y),成交在1.92%,高于中债估值0.53BP；25徐工租赁MTN002(绿色) (AAA, 1.68Y(休1)),成交在2%,低于中债估值0.04BP；24保利发展MTN004 (AAA, 1.7Y(休1)),成交在2.05%,高于中债估值0.97BP；22天恒置业MTN002 (AA+, 1.73Y(休1)),成交在2.24%,高于中债估值0.83BP；24中色MTN002 (AAA, 1.76Y),成交在1.91%,低于中债估值0.97BP；24汇金MTN004 (AAA, 1.77Y),成交在1.81%,高于中债估值0.08BP；24贵州高速MTN009 (AAA, 1.95Y),成交在2.02%,高于中债估值0.04BP；24阳江城投MTN001 (AA, 2.02Y),成交在2.06%,低于中债估值0.88BP；24镇海投资MTN001 (AA+, 2.14Y),成交在2.02%,高于中债估值2.03BP；24闽漳龙MTN005 (AAA, 2.25Y+N),成交在2.11%,低于中债估值0.32BP；24湘家荡MTN001A (AA, 2.25Y),成交在2.12%,高于中债估值0.98BP；25兴泰租赁MTN001 (AA, 2.31Y(休2)),成交在2.17%,高于中债估值0.98BP；23盐城城镇MTN002 (AA+/AAA, 2.49Y),成交在2.15%,高于中债估值3.95BP；25可克达拉MTN001 (AA+, 2.5Y),成交在2.25%,低于中债估值0.33BP；25建发地产MTN004 (AAA, 2.72Y+3Y),成交在2.82%,低于中债估值0.34BP；25桂铁投MTN003 (AAA, 2.8Y),成交在2.25%,低于中债估值0.18BP；25桂交投MTN009 (AAA, 2.94Y+2Y(休1)),成交在2.04%,高于中债估值0.91BP；25东部机场MTN001 (AAA, 2.95Y),成交在2.04%,高于中债估值1.2BP；24金桥集团MTN001 (AAA, 3.33Y),成交在2.08%,高于中债估值1.12BP；24京汽集MTN003 (AAA, 3.71Y),成交在2.21%,低于中债估值2.01BP；24泉州台集MTN002 (AA+, 4.25Y),成交在2.47%,低于中债估值0.02BP；20闽投MTN003B (AAA, 4.43Y),成交在2.065%,高于中债估值1.55BP；25汇金MTN001 (AAA, 4.44Y(休1)),成交在2.035%,高于中债估值1.06BP；25光大集团MTN006A (AAA, 4.99Y(休1)),成交在2.09%,高于中债估值2BP；25皖能源MTN006(科创债) (AAA, 9.77Y),成交在2.44%,高于中债估值4.35BP；25华润MTN005B (AAA, 9.81Y),成交在2.4%,高于中债估值0.28BP；25光大集团MTN006B (AAA, 9.99Y(休2)),成交在2.4%,平中债估值；24铁道MTN004B (AAA, 28.73Y(休2)),成交在2.395%,高于中债估值1.84BP；总体来说，今日信用债中期票据交投情绪相对平静，整体收益有所上行，成交估值+2BP~估值-1BP区间，成交主体评级AA+和AAA为主。今日公司债&企业债交投一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：11D 182837.SH 22阜交02 1.72 AA+ 偏离估值-5.71bp96D 177349.SH 20青平02 2.1 AA 偏离估值7.09bp164D+1Y+1Y+1Y(休1) 240619.SH 24环球02 1.82 AAA 偏离估值3.08bp270D 149513.SZ 21中海02 1.88 AAA 偏离估值3.73bp363D 188757.SH 21舟交02 1.83 AA+ 偏离估值0.88bp1.98Y+N(休1) 241581.SH 24首农Y3 1.95 AAA 偏离估值-1.61bp2.84Y+N 115696.SH 延长KY05 1.98 AAA 偏离估值-0.88bp3.96Y 255726.SH 24寿光04 3.11 AA+ 偏离估值-4.76bp4.98Y 259958.SH 25余交01 2.24 AAA 偏离估值-0.61bp6.98Y(休1) 1280280.IB 12铁道08 2.02 AAA 偏离估值-0.5bp9.76Y(休1) 243171.SH 25泉发02 2.6 AAA 偏离估值-1.4bp14.57Y(休2) 242760.SH 25信科K2 2.515 AAA 偏离估值-1.1bp总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率上，围绕估值-2至估值+5附近成交较多。今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和银行为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:32D 2228050 22光大银行 1.6 AAA44D(休2) 2220073 22上海银行 1.68 AAA60D+N 2028048 20中国银行永续债02 1.65 AAA88D 222280002 22日照银行绿债01 1.64 AAA95D+N 2020087 20绵阳银行永续债 2.4 AA+/AA102D+5Y 200219 20国开19 1.65 159D 2320004 23长沙银行三农债01 1.65 AAA193D+N 2120019 21河北银行永续债01 1.87 AAA/AA+215D 233001 23工银澳门债 1.73 AAA261D(休2) 2328017 23农业银行三农债 1.67 AAA312D 212300003 23江苏银行债02 1.71 AAA333D 2320037 23东莞银行02 1.73 AAA1.16Y+N 2128038 21农业银行永续债01 1.78 AAA1.18Y+5Y(休1) 2121053 21顺德农商二级 1.85 AAA/AA+1.22Y+N 2128047 21招商银行永续债 1.82 AAA1.56Y+N 2228023 22中国银行永续债01 1.85 AAA1.68Y 2421002 24上海农商小微债01 1.78 AAA1.69Y 2420020 24郑州银行绿色债 1.86 AAA1.75Y 212400005 24成都农商行三农债01 1.83 AAA1.75Y(休1) 212400006 24北京农商行债01 1.82 AAA1.76Y+5Y 2228041 22农业银行二级01 1.85 AAA1.76Y+5Y 2228041 22农业银行二级01 1.845 AAA1.93Y+5Y 92280069 22华夏银行二级资本债01 1.9 AAA1.98Y(休1) 2420041 24北部湾银行三农债 1.94 AAA2.02Y 2428004 24中国银行三农债01 1.79 AAA2.35Y(休1) 2528001 25农业银行三农债01 1.8 AAA2.74Y+N 242380008 23中行永续债01 2 AAA2.95Y+5Y 232380036 23工行二级资本债02A 1.97 AAA3.02Y+N 242380021 23建行永续债02 2.04 AAA3.1Y+5Y 232380066 23中行二级资本债03A 1.98 AAA3.1Y+5Y 232380069 23建行二级资本债02A 1.985 AAA3.1Y+5Y 232380069 23建行二级资本债02A 1.98 AAA3.67Y+1Y(休1) 312410002 24中行TLAC非资本债01B 2.045 AAA3.8Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.08 AAA3.95Y+5Y 232480061 24工行二级资本债01A(BC) 2.09 AAA4.45Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.11 AAA4.45Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.1125 AAA4.6Y+N 242580007 25兴业银行永续债01BC 2.24 AAA4.6Y+5Y 232580006 25民生银行二级资本债01 2.4 AAA4.61Y+5Y 232580008 25工行二级资本债02BC 2.12 AAA4.67Y+N(休1) 242580012 25建行永续债01BC 2.2 AAA4.68Y+5Y(休1) 232580012 25中行二级资本债01BC 2.1175 AAA4.68Y+5Y(休1) 232580012 25中行二级资本债01BC 2.115 AAA4.69Y+N 242580015 25招商银行永续债02BC 2.245 AAA4.75Y+5Y 232580016 25农行二级资本债01A(BC) 2.115 AAA4.81Y 332580012 25宁波银行科创债01 1.9 AAA4.82Y+5Y(休1) 232580022 25工行二级资本债03BC 2.115 AAA4.94Y+N 242580035 25中行永续债02BC 2.25 AAA9.88Y+1Y(休1) 312510011 25农行TLAC非资本债02C(BC) 2.37 AAA10Y+5Y S49351 25农行二级资本债03B(BC) 2.47 AAA10Y+5Y S49351 25农行二级资本债03B(BC) 2.4875 AAA10Y+5Y S49351 25农行二级资本债03B(BC) 2.49 AAA总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所上行。截至收盘，二级多成交在估值+1.75bp附近，永续多成交在估值+1.50bp附近。
