中国央行开展4835亿元7天期逆回购操作，叠加MLF操作实现净投放2965亿元。香港证监会：推动尽快在香港推出中国国债期货。日本40年期国债价格上涨，此前该期限国债拍卖获得良好需求，缓解了政治不确定性之际围绕超长期国债的担忧。1.72Y 250012 1.435-1.4425 6.97Y 250018 1.8125-1.845 8.66Y 240011 1.8425-1.8475 9.17Y 240023 1.8475-1.8511 9.66Y 250011 1.805-1.8325 9.92Y 250016 1.8825-1.915 18.89Y 2400005 2.215-2.25 28.05Y 230023 2.218-2.245 28.65Y 2400001 2.2725-2.285 29.58Y 2500002 2.11-2.1425 29.8Y 2500005 2.2075-2.245 29.92Y 2500006 2.2275-2.27 49.66Y 2500003 2.281-2.316.46Y 220310 1.985-1.98758.81Y 240215 2.0175-2.0225国债期货早盘跳空低开，早盘持续下挫，TL合约盘中跌穿年内低点，创去年11月以来新低，午后多头力量明显反攻，期货迎来反弹，TL合约接连上行，尾盘成功翻红，回升至114价位上方，其余主力合约反弹力度不及，止步0轴下方，微幅收跌。 截至收盘，30年期主力合约涨0.11%报114.11，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收报7.1253，较上一交易日官方收盘价跌34点，较上日夜盘收盘涨62点。沪指全天窄幅震荡，创业板指盘中涨超2%，再创3年多以来新高，截止收盘沪指跌0.01%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.58%。今日市场短融交投情绪活跃，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。5D 012580090.IB 25衢通发展SCP001 1.8 AA+ 偏离估值3.8bp36D 132580073.IB 25核风电GN002(乡村振兴) 1.75 AAA 偏离估值3bp89D 042480641.IB 24荣盛CP004 1.82 AAA 偏离估值0.48bp181D 042580231.IB 25苏国信CP001 1.75 AAA 偏离估值3.5bp294D 042580356.IB 25包钢集CP003(科创债) 2.03 AAA 偏离估值0bp358D 042580496.IB 25国航CP001 1.825 AAA 偏离估值3.5bp总体来说，今日短融&超短融成交收益率上行，围绕估值+2至估值+6区间成交较多，明年一季度到期的短券较活跃。今日中票交投较为活跃，成交主要集中AAA评级产品，部分成交如下：23皖交控MTN006 (AAA, 60D+N),成交在1.78%,高于中债估值2.11BP；20广州城投MTN002 (AAA, 62D),成交在1.72%,高于中债估值0.08BP；23水发集团MTN001 (AAA, 73D(休1)),成交在1.85%,高于中债估值0.45BP；23鄂州城投MTN001 (AA, 107D(休2)),成交在1.87%,高于中债估值2.35BP；24津城建MTN004 (AAA, 109D),成交在1.9%,高于中债估值3.79BP；24水发集团GN001 (AAA, 114D+1Y(休2)),成交在1.94%,低于中债估值0.74BP；21临沂投资MTN001 (AA+, 133D),成交在1.92%,高于中债估值1.97BP；23冀交投MTN002 (AAA, 150D(休2)),成交在1.77%,高于中债估值1.45BP；23南昌交投MTN001 (AAA, 157D(休1)),成交在1.81%,低于中债估值0.39BP；21青岛城投MTN002 (AAA, 158D),成交在1.8%,高于中债估值2.5BP；21重庆临空MTN001 (AA+, 160D),成交在1.84%,低于中债估值1.59BP；24鲁宏桥MTN003 (AAA, 160D),成交在1.87%,低于中债估值0.13BP；24武汉国创MTN001(科创票据) (AA+/AAA, 176D+1Y),成交在1.82%,高于中债估值0.8BP；23北控MTN001 (AAA, 180D),成交在1.75%,高于中债估值3.54BP；24平安租赁MTN003 (AAA, 197D),成交在1.86%,高于中债估值1.62BP；24佛山金投MTN001 (AA+, 206D(休1)),成交在1.85%,高于中债估值2.35BP；23国联MTN001 (AAA, 211D),成交在1.82%,高于中债估值3.22BP；24贵州高速MTN002 (AAA, 247D(休2)),成交在1.87%,高于中债估值2.85BP；23远东租赁MTN002 (AAA, 263D),成交在2.01%,高于中债估值1.49BP；23苏州高新MTN004 (AAA, 267D(休3)),成交在1.82%,高于中债估值1.1BP；23泰州城建MTN001 (AAA, 276D(休1)),成交在1.83%,高于中债估值1.88BP；24国新保理MTN003 (AAA, 297D(休1)),成交在1.9%,高于中债估值4.12BP；23供销MTN002 (AAA, 320D+N),成交在1.96%,高于中债估值4.12BP；23陕有色MTN001 (AAA, 325D+N(休1)),成交在1.97%,低于中债估值0.34BP；23华润MTN003 (AAA, 327D+N),成交在1.84%,高于中债估值1.24BP；24宝钢MTN001(科创票据) (AAA, 343D),成交在1.78%,低于中债估值0.07BP；21豫交运MTN005 (AAA, 1.08Y),成交在1.9%,高于中债估值3.09BP；23顺德投资MTN002 (AAA, 1.16Y),成交在2.05%,高于中债估值2.61BP；24广安控股MTN001 (AA+, 1.32Y+2Y),成交在2%,高于中债估值3.19BP；24江宁城建MTN001 (AAA, 1.33Y+2Y),成交在1.95%,高于中债估值2.9BP；24宜兴环保MTN001 (AA, 1.43Y),成交在2.05%,高于中债估值3.27BP；24潍坊城建MTN002A (AAA, 1.44Y),成交在2.27%,高于中债估值5.14BP；24海润城发MTN001 (AA+, 1.44Y),成交在2.05%,高于中债估值3.1BP；24首旅MTN006 (AAA, 1.46Y),成交在1.97%,高于中债估值5.72BP；24豫航空港MTN006 (AAA, 1.58Y),成交在2.15%,高于中债估值1.07BP；22汕头投资MTN001 (AA+, 1.59Y),成交在2.01%,高于中债估值4.94BP；24中色MTN002 (AAA, 1.74Y),成交在2.01%,高于中债估值4.68BP；24吉利汽车MTN001 (AAA, 1.85Y),成交在2.18%,高于中债估值1.47BP；24威海城投MTN003 (AA+, 1.92Y+2Y(休2)),成交在2.2%,高于中债估值3.41BP；24中广核MTN004(科创票据) (AAA, 1.94Y),成交在1.91%,高于中债估值2.07BP；25中电投MTN023(能源保供特别债) (AAA, 1.99Y+N),成交在2.1%,高于中债估值2.86BP；24晋江产投MTN004 (AA+, 2.17Y+2Y(休2)),成交在2.18%,高于中债估值4.66BP；25兴城投资MTN003A (AAA, 2.42Y),成交在2.07%,高于中债估值5.49BP；25中核汇能MTN001A (AAA, 2.76Y+N),成交在2.32%,高于中债估值4.16BP；23宜宾发展MTN002 (AAA, 2.92Y),成交在2.12%,高于中债估值3.31BP；25铜陵有色MTN001 (AAA, 2.93Y),成交在2.17%,低于中债估值0.14BP；25榆林能源MTN001 (AAA, 2.96Y+N),成交在2.4%,高于中债估值3.13BP；23乌城投MTN002B (AAA, 3.06Y),成交在2.17%,平中债估值；24国联MTN007 (AAA, 3.81Y),成交在2.21%,高于中债估值2.48BP；25济南高新MTN001 (AAA, 4.29Y),成交在2.45%,高于中债估值1.82BP；25济南高新MTN002B (AAA, 4.39Y),成交在2.45%,高于中债估值1.59BP；25济南高新MTN004 (AAA, 4.69Y),成交在2.45%,高于中债估值1.23BP；25闽投MTN003(科创债) (AAA, 4.77Y),成交在2.17%,高于中债估值0.24BP；25山东机场MTN001 (AAA, 4.99Y(休1)),成交在2.43%,高于中债估值7.98BP；25中化股MTN002 (AAA, 9.4Y),成交在2.66%,高于中债估值5.59BP；总体来说，今日信用债中期票据交投较为活跃，整体收益上行，成交估值+3BP~估值+1BP区间，成交主体评级AAA为主。今日公司债&企业债交投情绪较活跃，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：44D+2Y(休2) 240184.SH 23云信03 2.4 AA+ 偏离估值6.44bp74D+2Y 114342.SH 22溧水F1 1.75 AA+ 偏离估值-9.8bp180D 136319.SH 16中油06 1.7 AAA 偏离估值-0.45bp312D+2Y 251935.SH 23苏新F1 1.93 AAA 偏离估值0.21bp341D 149617.SZ 21穗交03 1.8 AAA 偏离估值3.57bp1.99Y 137848.SH 22兵国01 2.2 AA+ 偏离估值5.9bp2.98Y(休2) 280051.SH 国新发03 2.2 AAA 偏离估值-0.95bp3.96Y 152274.SH 19沪建01 2.13 AAA 偏离估值1.82bp4.96Y+2Y 243750.SH 25广城04 2.29 AAA 偏离估值4.74bp6.66Y 185805.SH 22国投K2 2.24 AAA 偏离估值4.01bp9.55Y(休2) 242745.SH 25国投K1 2.41 AAA 偏离估值10.04bp14.55Y(休2) 242760.SH 25信科K2 2.65 AAA 偏离估值4.6bp29.81Y(休2) 2580047.IB 25铁道18 2.49 AAA 偏离估值4.15bp总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率上，围绕估值-1至估值+8附近成交较多。今日商金债市场情绪火热，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、资管和银行为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:4D 2220067.IB 22杭州银行债01 1.67 AAA 25D 2228050.IB 22光大银行 1.66 AAA 46D 2221038.IB 22顺德农商小微债 1.68 AAA 47D 2228057.IB 22浦发银行04 1.62 AAA 118D+5Y 2128002.IB 21工商银行二级01 1.70 AAA 179D+N 2128011.IB 21邮储银行永续债01 1.74 AAA 236D+N 2128019.IB 21中国银行永续债01 1.77 AAA 253D 212300002.IB 23江苏银行债01 1.71 AAA 256D+N 2128021.IB 21工商银行永续债01 1.78 AAA 298D 212380008.IB 23交行债01 1.71 AAA 304D(休1) 212380013.IB 23浙商银行债01 1.73 AAA 310D(休2) 212380010.IB 23华夏银行债03 1.74 AAA 319D+5Y 2128025.IB 21建设银行二级01 1.78 AAA 333D 2328021.IB 23兴业银行小微债01 1.72 AAA 334D 2320041.IB 23南京银行01 1.74 AAA 354D 2320047.IB 23重庆银行小微债01 1.78 AAA 354D 2320047.IB 23重庆银行小微债01 1.79 AAA 1Y(休2/3) 212380020.IB 23光大银行债02 1.745 AAA 1Y(休2/3) 212380020.IB 23光大银行债02 1.745 AAA 1.01Y+5Y(休1) 2128030.IB 21交通银行二级 1.80 AAA 1.12Y+5Y 2128033.IB 21建设银行二级03 1.83 AAA 1.16Y(休2) 2328024.IB 23中国银行三农债01 1.75 AAA 1.2Y+N 2128047.IB 21招商银行永续债 1.94 AAA 1.2Y+N 2128047.IB 21招商银行永续债 1.89 AAA 1.22Y+N(休1) 2120110.IB 21北京银行永续债02 1.95 AAA 1.22Y+N(休1) 2120110.IB 21北京银行永续债02 1.93 AAA 1.32Y+5Y 2228004.IB 22工商银行二级01 1.87 AAA 1.33Y+5Y(休1) 2228006.IB 22中国银行二级01 1.92 AAA 1.33Y+5Y(休1) 2228006.IB 22中国银行二级01 1.90 AAA 1.42Y+5Y 2228014.IB 22交通银行二级01 1.90 AAA 1.43Y 212480001.IB 24建行债01A 1.82 AAA 1.48Y 212480004.IB 24华夏银行债01 1.81 AAA 1.5Y 2428003.IB 24招商银行三农债 1.815 AAA 1.5Y(休1) 212480008.IB 24浦发银行债02 1.85 AAA 1.54Y(休1) 212480009.IB 24上海银行债01 1.87 AAA 1.55Y+5Y 2228024.IB 22工商银行二级03 1.92 AAA 1.58Y(休1) 212400004.IB 24光大银行小微债 1.82 AAA 1.72Y 212480014.IB 24东莞农商行小微债01 1.93 AAA 1.72Y+N 2228038.IB 22民生银行永续债01 2.12 AAA 1.77Y(休1) 2420030.IB 24南京银行02 1.89 AAA 1.91Y+5Y(休1) 092280065.IB 22工行二级资本债03A 1.98 AAA 1.91Y 212480050.IB 24光大银行债02 1.88 AAA 1.91Y 212480051.IB 24光大银行三农专项债01 1.87 AAA 1.91Y 212480050.IB 24光大银行债02 1.88 AAA 1.93Y+5Y(休1) 092280080.IB 22光大银行二级资本债01A 2.04 AAA 1.97Y 2420040.IB 24厦门银行绿色债01 1.90 AAA 1.99Y 2420044.IB 24广州银行01 1.93 AAA 2.01Y 212480058.IB 24交行债02BC 1.88 AAA 2.41Y(休1) 212580003.IB 25民生银行债01 1.93 AAA tkn 2.49Y 212500016.IB 25光大银行债01 1.88 AAA gvn 2.5Y 2528006.IB 25中信银行小微债 1.88 AAA tkn 2.59Y 2528007.IB 25浦发银行01 1.89 AAA tkn 2.59Y(休6) 212580009.IB 25渤海银行债01 2.02 AAA 2.72Y+N 242380008.IB 23中行永续债01 2.16 AAA 2.72Y+N 242380008.IB 23中行永续债01 2.17 AAA 2.73Y 2528019.IB 25兴业银行绿色债02 1.81 AAA 2.81Y+N 242380013.IB 23建行永续债01 2.19 AAA 2.9Y+1Y(休2) 312510012.IB 25中行TLAC非资本债02(BC) 2.20 AAA 2.9Y+1Y(休2) 312510012.IB 25中行TLAC非资本债02(BC) 2.215 AAA 2.92Y+N 242380017.IB 23农行永续债01 2.19 AAA 2.98Y 212580027.IB 25上海银行债02 1.985 AAA3.15Y+5Y 232380078.IB 23交行二级资本债01A 2.20 AAA 3.23Y+5Y 232380089.IB 23中信银行二级资本债01A 2.19 AAA 3.37Y+5Y 232480004.IB 24农行二级资本债01A 2.24 AAA 3.37Y+5Y 232480004.IB 24农行二级资本债01A 2.23 AAA 3.53Y+5Y(休1) 232480008.IB 24中行二级资本债02A 2.25 AAA 3.65Y+5Y 232480020.IB 24兴业银行二级资本债01 2.29 AAA 3.67Y+N 242480003.IB 24广州农商行永续债01 2.495 AAA/AA+ 3.79Y+5Y 232480032.IB 24兴业银行二级资本债02 2.34 AAA 3.79Y+5Y 232480035.IB 24平安银行二级资本债01A 2.37 AAA 3.79Y+N 242480007.IB 24工行永续债01 2.35 AAA 3.86Y+5Y(休1) 232400032.IB 24成都银行二级资本债02 2.44 AAA 3.92Y+N 242400020.IB 24交行永续债01BC 2.31 AAA 4Y+N 242480032.IB 24长沙银行永续债01 2.43 AAA 4.12Y+N 242480081.IB 24苏州银行永续债01 2.45 AAA/AA+ 4.26Y+5Y(休2) 232480106.IB 24建行二级资本债03BC 2.27 AAA 4.26Y+5Y(休2) 232480106.IB 24建行二级资本债03BC 2.26 AAA 4.43Y 2528005.IB 25农业银行绿色债02 1.89 AAA 4.44Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 2.30 AAA 4.44Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 2.27 AAA 4.44Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 2.26 AAA 4.44Y+5Y(休1) 232580001.IB 25工行二级资本债01BC 2.245 AAA 4.44Y+N 242580003.IB 25平安银行永续债01BC 2.47 AAA 4.5Y+5Y 232580003.IB 25宁波银行二级资本债01 2.42 AAA 4.58Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.47 AAA 4.58Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.43 AAA 4.58Y+N 242580007.IB 25兴业银行永续债01BC 2.46 AAA 4.58Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.58 AAA 4.58Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.56 AAA 4.58Y+5Y 232580006.IB 25民生银行二级资本债01 2.60 AAA 4.59Y+N 242580008.IB 25招商银行永续债01BC 2.45 AAA 4.59Y+N 242580008.IB 25招商银行永续债01BC 2.43 AAA 4.59Y+N 242580008.IB 25招商银行永续债01BC 2.46 AAA 4.65Y+5Y(休1) 232580009.IB 25中信银行二级资本债01BC 2.36 AAA 4.65Y+5Y(休1) 232580009.IB 25中信银行二级资本债01BC 2.395 AAA 4.65Y+5Y(休1) 232580009.IB 25中信银行二级资本债01BC 2.37 AAA 4.65Y+5Y(休1) 232580009.IB 25中信银行二级资本债01BC 2.40 AAA 4.65Y+5Y(休1) 232580009.IB 25中信银行二级资本债01BC 2.395 AAA 4.67Y+5Y(休1) 232580012.IB 25中行二级资本债01BC 2.295 AAA 4.67Y+N 242580015.IB 25招商银行永续债02BC 2.46 AAA 4.73Y+5Y 232580016.IB 25农行二级资本债01A(BC) 2.28 AAA 4.73Y+5Y 232580016.IB 25农行二级资本债01A(BC) 2.295 AAA 4.8Y+5Y(休1) 232580022.IB 25工行二级资本债03BC 2.2875 AAA 4.96Y+N 242580038.IB 25兴业银行永续债02BC 2.52 AAA 4.98Y+N 242580041.IB 25光大银行永续债01 2.46 AAA 4.98Y+N 242580041.IB 25光大银行永续债01 2.51 AAA 4.98Y+N 242580041.IB 25光大银行永续债01 2.53 AAA 4.98Y+5Y 232580035.IB 25农行二级资本债03A(BC) 2.3725 AAA 8.37Y+5Y 232480005.IB 24农行二级资本债01B 2.50 AAA 9.98Y+5Y 232580036.IB 25农行二级资本债03B(BC) 2.65 AAA 总体来看，商金债整体成交收益率较前日上行。截至收盘，二级多成交在估值+1bp附近，永续多成交在估值+0.5bp附近。
