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首页市场日评债券市场日评（2025/09/26）

市场动态

债券市场日评（2025/09/26）

中国央行今日开展1658亿元7天逆回购操作，投标量1658亿元，中标量1658亿元，操作利率为1.40%。此外，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了6000亿元14天期逆回购操作。DM数据显示，今日有3543亿元7天期逆回购到期。当日实现净投放4115亿元。

本周，中国央行开展15674亿元7天期逆回购操作、9000亿元14天期逆回购和6000亿元MLF操作，因本周有18268亿元7天期逆回购和3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，本周实现净投放9406亿元。

41D 259954 1.35

69D 259955 1.40

201D 250008 1.36

262D 240012 1.39

302D 250013 1.38-1.385

1.97Y 250017 1.51-1.52

2.30Y 230002 1.455

2.88Y 250015 1.5675-1.538

4.33Y 250003 1.60-1.6125

4.83Y 250014 1.615-1.616

4.97Y 230019 1.64

5.25Y 230028 1.675

5.97Y 240018 1.74

6.49Y 250007 1.74-1.755

6.88Y 220017 1.77

6.97Y 250018 1.8025-1.8175

8.16Y 230026 1.825

8.42Y 240004 1.835-1.8375

9.63Y 250009 1.84

9.66Y 250011 1.7975-1.81

9.91Y 250016 1.877-1.8825

19.58Y 2500001 2.215-2.22

19.80Y 2500004 2.2125-2.215

21.82Y 170015 2.23

23.82Y 190010 2.23

26.55Y 220008 2.24

28.05Y 230023 2.2075-2.22

28.65Y 2400001 2.2424-2.25

29.58Y 2500002 2.1025-2.1325

29.80Y 2500005 2.195-2.215

29.91Y 2500006 2.2155-2.23

49.66Y 2500003 2.27-2.275

107D 230202 1.55

188D 250206 1.5425-1.555

191D 160210 1.625-1.63

252D 09250301 1.615

258D 250421 1.60

1.28Y 240202 1.66

1.38Y 09250402 1.71

1.54Y 240303 1.72

1.55Y 09250412 1.705

1.72Y 220208 1.68-1.69

2.29Y 230203 1.7174-1.72

2.66Y 230208 1.72-1.725

2.96Y 09250207 1.80

3.41Y 240203 1.7675-1.7725

3.53Y 240405 1.775

3.82Y 240208 1.7925-1.7975

4.28Y 250203 1.815-1.8175

4.45Y 200205 1.834

4.56Y 200404 1.83

4.63Y 250415 1.845

4.71Y 250208 1.8075-1.82

5.07Y 200215 1.8625

5.28Y 09240201 1.90

5.66Y 210405 1.915

5.80Y 210310 1.92-1.9225

6.31Y 220205 1.935-1.9375

6.57Y 220210 1.9475-1.9575

6.90Y 220311 1.97

7.05Y 220410 1.975

7.08Y 220220 1.965-1.97

7.42Y 230402 1.99

7.44Y 230205 1.9855

7.78Y 230311 2.00

8.61Y 240210 1.9975-2.005

8.81Y 240215 2.005

8.89Y 240311 2.0075

9.27Y 250205 1.995-2.00

9.52Y 250210 1.9675-1.9775

9.73Y 250215 1.9475-1.967

9.94Y 250220 2.035-2.04

国债期货收盘，30年期国债主连涨0.20%报114.19，10年期国债主连涨0.13%，5年期国债主连涨0.06%，2年期国债主连涨0.04%。

今日市场短融交投情绪较为活跃，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。

部分成交如下:

4D 012580126.IB 25陕建集团SCP001 2.6 AAA 偏离估值43.83bp

27D 012582320.IB 25中建八局SCP017 1.78 AAA 偏离估值2bp

91D 012580867.IB 25鲁钢铁SCP002 1.77 AAA 偏离估值-0.01bp

179D 012581518.IB 25溧水经开SCP005 1.83 AA+ 偏离估值-4.88bp

277D 042580328.IB 25青岛城投CP001 1.82 AAA 偏离估值-0.61bp

336D 072510198.IB 25长城国瑞CP003 1.91 AA+ 偏离估值-1.01bp

总体来说，今日短融&超短融成交收益率下行，围绕估值-2至估值+2区间成交较多，明年一季度到期的短券较活跃。

今日中票交投较为清淡，成交主要集中AAA评级产品，部分成交如下：

1Y以内：

23津城建MTN006 (AAA, 17D),成交在1.84%,低于中债估值0.57BP；

23鲁钢铁MTN007 (AAA, 20D+N),成交在2.04%,低于中债估值1.95BP；

23鲁钢铁MTN009 (AAA, 38D+N),成交在2.07%,高于中债估值0.08BP；

23津城建MTN011 (AAA, 48D),成交在1.87%,低于中债估值0.98BP；

22冀交投MTN003 (AAA, 60D),成交在1.76%,平中债估值；

20广州城投MTN001 (AAA, 61D),成交在1.7%,低于中债估值1BP；

24津城建MTN004 (AAA, 108D),成交在1.9%,平中债估值；

23江北新区MTN002 (AAA, 109D),成交在1.8%,低于中债估值0.38BP；

23连云工投MTN001 (AA+, 114D(休1)),成交在1.92%,低于中债估值0.78BP；

21合川投资MTN001 (AA/AAA, 122D),成交在1.88%,低于中债估值2BP；

24闽建工MTN001 (AA+, 127D+N(休2)),成交在2.08%,低于中债估值2.05BP；

21荆州城投MTN002 (AA, 132D),成交在1.93%,低于中债估值2.46BP；

24云能投MTN003 (AAA, 150D(休1)),成交在1.83%,高于中债估值0.4BP；

23哈尔滨投MTN001 (AA+, 172D),成交在1.94%,低于中债估值3.56BP；

21泰华信MTN001 (AA+/AAA, 177D(休1)),成交在1.8784%,平中债估值；

21广州城投MTN002 (AAA, 208D),成交在1.76%,高于中债估值0.18BP；

23海淀国资MTN002 (AAA, 210D),成交在1.85%,低于中债估值1BP；

23石交投集MTN001 (AAA, 226D(休1)),成交在1.9%,高于中债估值3.57BP；

23中国中药MTN001 (AAA, 238D),成交在1.83%,低于中债估值0.46BP；

23中交建MTN001 (AAA, 298D),成交在1.79%,低于中债估值0.75BP；

23中煤集团MTN002 (AAA, 318D),成交在1.8%,低于中债估值2.73BP；

23皖国资MTN002 (AAA, 322D),成交在1.86%,低于中债估值0.92BP；

21皖交控MTN001 (AAA, 332D),成交在1.81%,低于中债估值0.33BP；

23福州左海MTN003 (AAA, 333D),成交在1.84%,低于中债估值0.33BP；

23首机场股MTN001 (AAA, 347D),成交在1.82%,高于中债估值0.34BP；

1-3Y:

22中海企业MTN001B (AAA, 1.3Y),成交在2.05%,低于中债估值0.04BP；

25鲁宏桥MTN004 (AAA, 1.61Y(休2)),成交在2.34%,高于中债估值2.05BP；

22海江投资MTN002 (AA+, 2.04Y),成交在2.1%,高于中债估值1.88BP；

22天恒置业MTN003B (AA+, 2.08Y(休1)),成交在2.41%,高于中债估值2.35BP；

22国新控股MTN005(能源保供特别债) (AAA, 2.1Y),成交在1.94%,低于中债估值0.19BP；

25荔城国资MTN001A (AA, 2.57Y+3Y+3Y+1Y),成交在2.39%,低于中债估值0.43BP；

25招商漳州MTN001 (AA, 2.69Y),成交在2.45%,低于中债估值0.62BP；

25紫金矿业MTN006(科创债) (AAA, 2.77Y+2Y),成交在2.04%,高于中债估值0.37BP；

23汉江国资MTN006 (AAA, 2.98Y),成交在2.13%,低于中债估值0.62BP；

3Y以上：

24洋河MTN002 (AAA, 3.78Y+3Y),成交在2.18%,低于中债估值1.68BP；

24武汉国投MTN003A (AAA, 3.86Y),成交在2.38%,高于中债估值2.33BP；

24汇金MTN009 (AAA, 4.22Y),成交在2.14%,高于中债估值0.54BP；

25中色MTN001A (AAA, 4.4Y),成交在2.26%,低于中债估值2.82BP；

24诚通控股MTN011A (AAA, 8.56Y),成交在2.55%,高于中债估值2.68BP；

24蜀道投资MTN013 (AAA, 9Y),成交在2.55%,低于中债估值0.5BP；

总体来说，今日信用债中期票据交投较为平静，成交估值+1BP~估值-1BP区间，成交主体评级AAA为主。

今日公司债&企业债交投情绪一般，市场成交集中在AAA、AA+中短债，部分成交如下：

33D+2Y 114832.SZ 20渝迈瑞 2.2 AA+ 偏离估值21.63bp

171D 175841.SH 21济城G2 1.87 AAA 偏离估值2.49bp

265D 149517.SZ 21广电02 1.75 AAA 偏离估值-0.6bp

329D+N 115792.SH 23中化Y6 1.85 AAA 偏离估值-2.86bp

1.99Y 137848.SH 22兵国01 2.15 AA+ 偏离估值-2.1bp

2.98Y+N(休1) 524435.SZ 25河钢KY1 2.41 AAA 偏离估值-2.33bp

3.92Y(休1) 241491.SH 24鲁资K1 2.01 AAA 偏离估值-0.33bp

4.75Y 259125.SH 25上投06 2.675 AAA 偏离估值-1.47bp

8.79Y 241177.SH 24蓉轨02 2.5 AAA 偏离估值4.25bp

总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率下行，围绕估值-3至估值+3附近成交较多。

今日商金债市场情绪活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金和银行为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

1Y内：

115D+5Y 2128001 21渤海银行二级 1.84 AAA

137D 2320001 23贵州银行小微债 1.71 AAA

186D+N 2120022 21齐鲁银行永续债 1.84 AAA/AA+

318D+5Y 2128025 21建设银行二级01 1.77 AAA

318D+5Y 2128025 21建设银行二级01 1.78 AAA

331D+5Y(休1) 2128028 21邮储银行二级01 1.78 AAA

1-3Y：

1.08Y 212380022 23华夏银行债04 1.74 AAA

1.12Y 212380023 23光大银行债03 1.745 AAA

1.14Y+N 2120100 21郑州银行永续债 2.11 AAA/AA+

1.14Y+N 2128038 21农业银行永续债01 1.86 AAA

1.16Y 2320062 23华润银行小微债03 1.81 AAA

1.25Y+5Y(休1) 2121062 21北京农商二级 1.92 AAA

1.48Y 212480005 24光大银行债01 1.81 AAA

1.5Y(休1) 212480008 24浦发银行债02 1.81 AAA

1.58Y 2420016 24北京银行02 1.84 AAA

1.64Y 212480011 24浙商银行小微债03 1.84 AAA

1.64Y+N 2228031 22恒丰银行永续债 2.12 AAA

1.64Y 212480011 24浙商银行小微债03 1.85 AAA

1.73Y 212480016 24杭州联合农商小微债01 1.89 AAA

1.74Y 212480015 24天津银行债01 1.95 AAA

1.78Y+5Y 92280014 22上海银行二级资本债01 2 AAA

1.93Y+N 92280083 22建行永续债01 1.995 AAA

1.93Y+N 92280083 22建行永续债01 2 AAA

2.01Y+5Y 92280098 22杭州银行二级资本债01 2.03 AAA

2.08Y 222480011 24建行绿债01BC 1.7 AAA

2.14Y 292480022 24香港汇丰债01BC 2.04 AAA

2.17Y(休1) 212480073 24上海银行小微债01 1.89 AAA

2.42Y(休1) 2528003 25招商银行01 1.87 AAA

2.48Y+5Y 232380006 23中行二级资本债01A 2.05 AAA

2.49Y+5Y 232380004 23农行二级资本债01A 2.045 AAA

2.49Y 212500016 25光大银行债01 1.87 AAA

2.54Y+5Y 232380015 23工行二级资本债01A 2.05 AAA

2.72Y+N 242380008 23中行永续债01 2.125 AAA

2.79Y 212580018 25光大银行债02 1.88 AAA

2.81Y+N 242380013 23建行永续债01 2.14 AAA

2.9Y+1Y(休2) 312510012 25中行TLAC非资本债02(BC) 2.16 AAA

2.99Y+5Y 232380057 23中行二级资本债02A 2.11 AAA

3Y+N 242380021 23建行永续债02 2.165 AAA

3-5Y：

3.06Y+N 242380019 23邮储永续债01 2.18 AAA

3.07Y+5Y 232380066 23中行二级资本债03A 2.115 AAA

3.08Y+5Y 232380069 23建行二级资本债02A 2.125 AAA

3.14Y+5Y 232380078 23交行二级资本债01A 2.1275 AAA

3.19Y+5Y 232380084 23中行二级资本债04A 2.14 AAA

3.35Y+5Y 232480001 24中行二级资本债01A 2.15 AAA

3.36Y+5Y 232480006 24建行二级资本债01A 2.1625 AAA

3.36Y+5Y 232480003 24恒丰银行二级资本债01 2.44 AAA

3.36Y+5Y 232480004 24农行二级资本债01A 2.17 AAA

3.36Y+5Y 232480004 24农行二级资本债01A 2.16 AAA

3.47Y+N(休1) 242400004 24邮储永续债01 2.24 AAA

3.48Y+5Y 1928003 19农业银行二级01 2.18 AAA

3.53Y+5Y(休1) 232480008 24中行二级资本债02A 2.195 AAA

3.53Y+5Y(休1) 232480008 24中行二级资本债02A 2.185 AAA

3.53Y+5Y(休1) 232480008 24中行二级资本债02A 2.1825 AAA

3.54Y+5Y 1928008 19农业银行二级03 2.185 AAA

3.56Y+5Y 232480010 24浙商银行二级资本债01 2.275 AAA

3.57Y+5Y(休1) 232400013 24渤海银行二级资本债01 2.58 AAA

3.58Y+5Y 232480011 24农行二级资本债02A 2.2 AAA

3.58Y+5Y 232480011 24农行二级资本债02A 2.1875 AAA

3.69Y+N 242400009 24农行永续债02 2.285 AAA

3.78Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.215 AAA

3.78Y+5Y(休1) 232480033 24建行二级资本债02A 2.22 AAA

3.78Y+5Y 232400025 24恒丰银行二级资本债02 2.52 AAA

3.79Y+N 242480007 24工行永续债01 2.29 AAA

3.79Y+N 242480007 24工行永续债01 2.3 AAA

3.83Y+5Y 232480037 24交行二级资本债02A 2.23 AAA

3.89Y+5Y 232480052 24浦发银行二级资本债01A 2.3 AAA

3.9Y+N 242400018 24北京农商行永续债01 2.4 AAA

3.91Y+5Y 232400036 24南京银行二级资本债02 2.34 AAA

3.92Y+N(休1) 242400019 24江苏银行永续债02 2.39 AAA

4.12Y+N 242400031 24平安银行永续债01 2.475 AAA

4.16Y+N(休1) 242400033 24广发银行永续债02 2.415 AAA

4.16Y+N(休1) 242400033 24广发银行永续债02 2.42 AAA

4.21Y+5Y 232480098 24浦发银行二级资本债02A 2.345 AAA

4.21Y+5Y 232480098 24浦发银行二级资本债02A 2.33 AAA

4.43Y+5Y(休1) 232580001 25工行二级资本债01BC 2.2375 AAA

4.5Y+5Y 232580003 25宁波银行二级资本债01 2.38 AAA

4.5Y+N 242500036 25杭州银行永续债01 2.425 AAA

4.5Y+N 242500036 25杭州银行永续债01 2.42 AAA

4.58Y+5Y 232500043 25南京银行二级资本债01BC 2.37 AAA

4.58Y+5Y 232500043 25南京银行二级资本债01BC 2.38 AAA

4.58Y+5Y 232580006 25民生银行二级资本债01 2.555 AAA

4.58Y+5Y 232580006 25民生银行二级资本债01 2.57 AAA

4.58Y+5Y 232580006 25民生银行二级资本债01 2.565 AAA

4.64Y+5Y(休1) 232580009 25中信银行二级资本债01BC 2.345 AAA

4.65Y+N 242580014 25北京银行永续债01 2.43 AAA

4.66Y+5Y(休1) 232580012 25中行二级资本债01BC 2.2375 AAA

4.71Y+N 242580019 25浦发银行永续债01 2.4 AAA

4.71Y+N 242580019 25浦发银行永续债01 2.405 AAA

4.72Y+5Y 232580016 25农行二级资本债01A(BC) 2.2425 AAA

4.8Y+5Y(休1) 232580022 25工行二级资本债03BC 2.2375 AAA

4.82Y+5Y 232580024 25农行二级资本债02A(BC) 2.2425 AAA

4.92Y+N 242580035 25中行永续债02BC 2.41 AAA

4.96Y+N 242580038 25兴业银行永续债02BC 2.455 AAA

4.96Y+N 242580038 25兴业银行永续债02BC 2.46 AAA

4.97Y+N 242580042 25宁波银行永续债01 2.47 AAA

4.98Y+N 242580041 25光大银行永续债01 2.455 AAA

4.98Y+N 242580041 25光大银行永续债01 2.46 AAA

4.98Y+N 242580041 25光大银行永续债01 2.47 AAA

4.98Y+5Y 232580035 25农行二级资本债03A(BC) 2.3325 AAA

5Y+：

5.87Y+5Y(休1) 2128026 21建设银行二级02 2.375 AAA

6.99Y+5Y 92200009 22农行二级资本债02B 2.46 AAA

6.99Y+5Y 92200009 22农行二级资本债02B 2.465 AAA

9.86Y+1Y(休1) 312510011 25农行TLAC非资本债02C(BC) 2.485 AAA

总体来看，商金债整体成交收益率较前日有所下行。截至收盘，二级多成交在估值-1.25bp附近，永续多成交在估值-0.75bp附近。

ꄴ前一个：无

ꄲ后一个：无

创建时间：2025-09-26

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